Trumps ekonomiska politik har skapat mycket osäkerhet de senaste månaderna, vilket har hämmat aktiemarknader och skakat investerarnas förtroende. Men när USA står inför en betydande skuld på 7 biljoner USD och höga räntor, undrar teoretiker om Trumps tullar kan få Federal Reserve att sänka räntorna.
BeInCrypto pratade med Erwin Voloder, policychef på European Blockchain Association, och Vincent Liu, investeringschef på Kronos Research, för att förstå varför Trump kanske använder tullhot för att öka amerikanska konsumenters köpkraft. De varnar dock för att riskerna överväger fördelarna.
USA:s skuldproblem
USA har för närvarande en statsskuld på 36,2 biljoner USD, den högsta i världen. Denna siffra speglar den totala summan av medel som den federala regeringen har lånat för att finansiera tidigare utgifter.
Med andra ord, USA är skyldig utländska och inhemska investerare mycket pengar. Det måste också återbetala vissa lån de kommande månaderna.
När regeringen lånar pengar, utfärdar den skuldebrev som statsskuldväxlar, obligationer och statsobligationer. Dessa värdepapper har ett specifikt förfallodatum. Före denna deadline måste regeringen betala tillbaka det ursprungliga beloppet. Under de kommande sex månaderna måste USA betala tillbaka cirka 7 biljoner USD i skuld.
Regeringen har två alternativ: Den kan antingen använda tillgängliga medel för att återbetala skulden eller refinansiera den. Om den federala regeringen väljer det senare, måste den ta ytterligare lån för att återbetala den nuvarande skulden, vilket ökar den redan växande statsskulden.
Eftersom USA har en historia av att välja refinansieringsalternativet, verkar direkt återbetalning osannolik. Men höga räntor komplicerar för närvarande refinansieringen.
Höga räntor: Ett hinder för skuldomfinansiering
Refinansiering tillåter regeringen att rulla över skulden, vilket innebär att den inte behöver hitta pengar från tillgängliga medel för att betala av den gamla skulden omedelbart. Istället kan den utfärda ny skuld för att täcka den gamla.
Men Federal Reserves räntebeslut påverkar starkt den federala regeringens förmåga att refinansiera sin skuld.
Denna vecka meddelade Federal Reserve att den kommer hålla räntorna mellan 4,25% och 4,50%. Reserven har stadigt ökat procentsatserna över 4% sedan 2022 för att kontrollera inflationen.
Detta är goda nyheter för investerare som förväntar sig högre avkastning på sina obligationer, men det är en dålig utsikt för den federala regeringen. Om den utfärdar ny skuld för att täcka den gamla, måste den betala mer i ränta, vilket kommer att belasta den federala budgeten.
“I praktiska termer, även en 1% högre ränta på 7 biljoner USD motsvarar 70 miljarder USD mer i räntekostnader per år. En 2% skillnad skulle vara 140 miljarder USD extra årligen – riktiga pengar som annars kunde finansiera program eller minska underskott,” sa Voloder till BeInCrypto och tillade att “USA redan har en statsskuld som överstiger 36 biljoner USD. Högre refinansieringsräntor förvärrar skuldproblemet, eftersom mer skatteintäkter måste gå till att bara betala ränta, vilket skapar en ond cirkel av större underskott och skuld.”
Detta scenario visar att USA behöver gå försiktigt fram med sin penningpolitik. Med förestående skuldbetalningsfrister och oro över inflationen bör regeringen omfamna stabilitet över osäkerhet.
Men Trump-administrationen verkar göra motsatsen genom att hota sina grannar med höga tullar. Huvudfrågan är: Varför?
Trumps tullpolitik: En strategi eller ett spel?
Under Trumps första och andra mandatperiod har han kontinuerligt lekt med en tullpolitik som riktar sig mot hans grannar Kanada och Mexiko samt hans långvariga rival Kina.
I sitt senaste invigningstal bekräftade Trump sitt engagemang för denna handelspolitik och hävdade att den skulle föra pengar tillbaka till USA.
“Jag kommer omedelbart att börja omarbeta vårt handelssystem för att skydda amerikanska arbetare och familjer. Istället för att beskatta våra medborgare för att berika andra länder, kommer vi att tullbelägga och beskatta utländska länder för att berika våra medborgare. För detta ändamål etablerar vi External Revenue Service för att samla in alla tullar, avgifter och intäkter. Det kommer att vara enorma mängder pengar som strömmar in i vår statskassa, från utländska källor,” sa Trump.
Men den efterföljande osäkerheten om handelsrelationer och följande vedergällningsåtgärder från drabbade länder har oundvikligen skapat instabilitet, vilket fått investerare att reagera kraftigt på nyheterna.
Tidigare denna månad upplevde marknaderna en omfattande försäljning, orsakad av oro kring Trumps tullpolitik. Detta ledde till en kraftig nedgång i amerikanska aktier, en minskning av Bitcoins värde och en ökning av Wall Streets rädsloindex till årets högsta nivå.
En liknande situation inträffade också under Trumps första presidentperiod.
“Att medvetet öka ekonomisk osäkerhet via tullar innebär stora risker: marknaderna kan överreagera, falla och öka risken för en möjlig recession, som vi såg under handelskriget 2018,” sa Liu.
När traditionella finansmarknader påverkas, drabbas även krypto av association.
“På kort sikt innebär Trumps produktion-först, Amerika-först-ekonomi att digitala tillgångsmarknader måste hantera högre volatilitet och mindre förutsägbara politiska insatser. Krypto är inte isolerat från makrotrender och handlas alltmer i takt med teknikaktier och riskförhållanden,” sa Voloder.
Medan vissa ser Trumps åtgärder som vårdslösa och oförutsägbara, ser andra dem som beräknade. Vissa analytiker har sett dessa policyer som ett sätt att få Federal Reserve att sänka räntorna.
Använder Trump tullar för att påverka Federal Reserve?
I en nylig video hävdade Anthony Pompliano, VD för Professional Capital Management, att Trump försökte sänka statsskuldväxlar genom att medvetet skapa ekonomisk osäkerhet.
Tullar kan störa handelsrelationer genom att fungera som skatter på importerade varor, vilket därmed ökar kostnaden för varor för konsumenter och företag. Eftersom dessa policyer ofta är en stor källa till ekonomisk osäkerhet, kan de skapa en känsla av instabilitet i ekonomin.
Som marknadens starka reaktion på Trumps tullmeddelanden visade, blev investerare skrämda av rädslan för en ekonomisk avmattning eller förestående recession. Följaktligen kan företag minska riskfyllda investeringar medan konsumenter begränsar utgifter för att förbereda sig för prishöjningar.
Investerarvanor kan också förändras. Med mindre förtroende för en volatil aktiemarknad kan investerare skifta från aktier till obligationer för att söka säkra tillgångar. Amerikanska statsskuldväxlar anses vara en av de säkraste investeringarna i världen. Detta flykt till säkerhet ökar därmed deras efterfrågan.
När efterfrågan på obligationer ökar, stiger obligationspriserna. Denna serie av händelser visar att investerare förbereder sig för långvarig ekonomisk osäkerhet. Som svar kan Federal Reserve vara mer benägen att sänka räntorna.
Trump uppnådde detta under sin första presidentperiod.
“Teorin att tullar kan öka efterfrågan på obligationer bygger på att rädsla utlöser marknadsförändringar. Tullosäkerhet kan utlösa aktieförsäljningar, öka statsskuldväxlar och sänka räntorna för att underlätta 7 biljoner USD i amerikansk skuldomfinansiering, vilket visades 2018 när handelsschocker sänkte räntorna från 3,2% till 2,7%. Men med inflation på 3-4% och räntor på 4,8% är framgång inte garanterad. Detta kräver att tullarna är tillräckligt trovärdiga för att justera marknaderna utan att driva upp inflationen,” sa Liu till BeInCrypto.
Om Riksbanken sänker räntorna kan Trump ta nya lån till ett lägre pris för att betala av den kommande skuldförfallodagen.
Planen kan också gynna den genomsnittliga amerikanska konsumenten – till viss del.
Möjliga fördelar
Statsskuldväxlarnas räntor är en riktlinje för många andra räntor i ekonomin. Därför, om Trumps handelspolicyer får statsskuldväxlarnas räntor att falla, kan detta ha en spridningseffekt. Federal Reserve kan sänka räntorna på andra lån, såsom bolån, billån och studielån.
Därmed skulle låneräntorna sjunka och disponibel inkomst öka. Således kan den genomsnittliga amerikanska medborgaren bidra till den övergripande ekonomiska tillväxten med större köpkraft.
“För en amerikansk familj kan en sänkning av bolåneräntor innebära stora besparingar på månatliga betalningar för ett nytt hem eller refinansiering. Företag kan lättare finansiera expansioner eller anställa nya arbetare om de kan låna till 3 % istället för 6 %. I teorin kan större tillgång till lån med låg ränta stimulera ekonomisk aktivitet på Main Street, vilket stämmer överens med Trumps mål att öka tillväxten,” förklarade Voloder.
Men teorin bygger på att investerare reagerar mycket specifikt, vilket inte är garanterat.
“Det är ett högriskspel med en liten felmarginal där framgång beror på många olika ekonomiska faktorer,” sa Liu.
I slutändan väger riskerna tyngre än de potentiella fördelarna. Faktum är att konsekvenserna kan bli allvarliga.
Inflation och marknadsinstabilitet
Teorin om att medvetet skapa marknadsosäkerhet bygger på att Federal Reserve skulle sänka räntorna. Men reserven håller medvetet räntorna höga för att hålla inflationen i schack. Ett tullkrig hotar att driva upp inflationen.
“Avkastningen kan nå 5 % om inflationen stiger, inte sjunker, och [Jerome] Powells höga odds att hålla räntorna stabila undergräver planen,” sa Liu.
Voloder tillade:
“Om planen misslyckas och avkastningen inte sjunker tillräckligt, kan USA ändå sluta med att refinansiera till höga räntor och med en svagare ekonomi, vilket skulle vara det värsta utfallet.”
Samtidigt, eftersom tullar direkt ökar kostnaden för importerade varor, överförs denna kostnad ofta till konsumenterna. Detta scenario skapar högre priser för en mängd olika produkter och orsakar inflationstryck, vilket urholkar köpkraften och destabiliserar ekonomin.
“Inflation som härrör från tullar innebär att varje USD som tjänas köper mindre. Denna dolda skatt drabbar låginkomstfamiljer mest, eftersom de spenderar en större del av sin inkomst på drabbade nödvändigheter,” sa Voloder.
I detta sammanhang skulle reserven sannolikt höja statsskuldväxlar. Scenariot kan också allvarligt påverka USA:s arbetsmarknadsekonomi.
Påverkan på jobb och konsumentförtroende
Den ekonomiska osäkerheten kring tullar kan avskräcka företag från att fortsätta investera i USA. I detta sammanhang kan företag skjuta upp eller avbryta expansionsplaner, minska anställningar och dra ner på forsknings- och utvecklingsprojekt.
“Påverkan på jobb är en stor oro. Att medvetet kyla ner ekonomin för att tvinga fram räntesänkningar är i princip att leka med högre arbetslöshet. Om marknaderna sjunker och företagsförtroendet minskar, svarar företag ofta genom att minska anställningar eller till och med säga upp arbetare,” sa Voloder.
Stigande priser och marknadsvolatilitet kan också skada konsumentförtroendet. Denna dynamik skulle minska konsumentutgifterna, vilket är en viktig drivkraft för den totala ekonomiska tillväxten.
“Amerikaner möter högre priser och minskad köpkraft som ett direkt resultat av tullar och osäkerhet. Tullar på vardagsvaror – från matvaror till elektronik – fungerar som en försäljningsskatt som konsumenterna till slut betalar. Dessa kostnader drabbar konsumenterna när löneökningen kan stanna av om ekonomin saktar ner. Därför kan eventuella extra pengar sparade från lägre räntebetalningar kompenseras av stigande priser på konsumtionsvaror och eventuellt högre skatter i framtiden,” sa Voloder till BeInCrypto.
Konsekvenserna är dock inte begränsade till USA. Som med alla handelskonflikter känner sig länder tvungna att svara – och de senaste veckorna har visat att de redan har gjort det.
Handelskrig och diplomatiska spänningar
Båda länderna svarade skarpt när Trump införde 25 % tullar på produkter som kommer in i USA från Kanada och Mexiko.
Kanadas premiärminister Justin Trudeau kallade handelspolitiken för en “mycket dum sak att göra.” Han meddelade sedan motåtgärder mot amerikanska exportvaror och varnade för att ett handelskrig skulle få konsekvenser för båda länderna. Mexikos president Claudia Sheinbaum gjorde detsamma.
Som svar på Trumps 20 % tull på kinesiska importvaror införde Peking motåtgärder på upp till 15 % på olika viktiga amerikanska jordbruksprodukter, inklusive nötkött, kyckling, fläsk och sojabönor.
Dessutom står tio amerikanska företag nu inför restriktioner i Kina efter att ha placerats på landets ‘pålitliga enhetslista.’ Denna lista hindrar dem från att delta i import/exporthandel med Kina och begränsar deras möjlighet att göra nya investeringar där.
Kinas ambassad i USA sa också att de inte var rädda för hot.
Tullar kommer också att få konsekvenser bortom att skada internationella relationer.
Globala störningar i leveranskedjan
Internationella handelskrig kan störa globala leveranskedjor och skada exportorienterade företag.
“Ur ett makroperspektiv finns det också rädslan för att handelskrig eskalerar globalt vilket kan ha en bumerangeffekt som skadar amerikansk export och tillverkning, vilket innebär att amerikanska bönder förlorar exportmarknader eller att fabriker står inför dyrare insatsvaror. Denna globala öga-för-öga-strategi kan förstärka nedgången och även belasta diplomatiska relationer. Dessutom, om internationella investerare ser amerikansk politik som kaotisk, kan de minska investeringarna i USA på längre sikt,” sa Voloder till BeinCrypto.
Inflationstryck och ekonomiska nedgångar kan också få individer att omfamna digitala tillgångar.
“Dessutom, om USA driver merkantilistiska politik som alienerar utländska långivare eller försvagar förtroendet för dollarns stabilitet, kan vissa investerare öka sina allokeringar till alternativa värdeförvar som guld eller Bitcoin som en skydd mot valuta- eller skuldkriser,” förklarade Voloder.
Konsumenter kan uppleva brist på nödvändiga varor, medan företag skulle se ökade produktionskostnader. De som är beroende av importerade material och komponenter skulle påverkas särskilt.
En högriskstrategi: Är det värt det?
Teorin att tullar kan sänka avkastningen genom att skapa osäkerhet är en mycket riskabel och potentiellt skadlig strategi. De negativa effekterna av tullar, såsom inflation, handelskrig och ekonomisk osäkerhet, överväger långt de potentiella kortsiktiga fördelarna.
När produkter blir dyrare och företag minskar sin arbetskraft för att balansera sina balansräkningar, kommer den genomsnittliga amerikanska konsumenten att uppleva konsekvenserna.
Disclaimer
All information på vår webbplats publiceras i god tro och endast för allmän information. Varje åtgärd som läsaren vidtar baserat på informationen på vår webbplats sker strikt på egen risk.
