Har Bitcoin (BTC) nått toppen för cykeln?

Bitcoin (BTC) är vid en kritisk punkt i sin nuvarande cykel, med tecken på att den kan avvika från tidigare halveringsmönster. Till skillnad från tidigare cykler, där starka uppgångar följde halveringar, har denna varit mer osäker. Bitcoins marknadsrörelser formas nu till stor del av makroekonomiska förändringar och nya institutionella influenser.

Politiska faktorer, som Trumps pro-krypto inställning och delstatsnivå Bitcoin-adoption, har också lagt till oväntade variabler. Med dessa nya dynamiker i spel kvarstår frågan: har Bitcoin redan nått cykelns topp? Eller finns det fortfarande utrymme för en ny uppgång över 100 000 USD?

Har BTC Frikopplats Från Andra Cykler?

Den nuvarande Bitcoin-cykeln verkar avvika från tidigare. Den visar en annan prisutveckling jämfört med tidigare halveringar.

Historiskt sett upplevde Bitcoin starka uppgångar vid denna punkt i cykeln, särskilt under 2012-2016 och 2016-2020.

Men denna cykel såg en uppgång som började i oktober 2024 och december 2024, följt av konsolidering i januari 2025 och en korrigering i slutet av februari.

Detta står i kontrast till tidigare cykler, där Bitcoin fortsatte att stiga aggressivt efter halvering. Avvikelsen tyder på att makroekonomiska faktorer, förändringar i marknadsstrukturen och den växande närvaron av institutionella investerare kan förändra Bitcoins traditionella cykeldynamik.

Till skillnad från de detaljhandelsdrivna spekulativa boomen vid tidigare halveringar behandlas Bitcoin nu som en mer mogen tillgångsklass, vilket påverkar dess prisrörelse.

En annan viktig faktor är den minskande styrkan i Bitcoins uppgångar när cyklerna fortskrider. De exponentiella uppgångarna som sågs 2012-2016 och 2016-2020 överträffade långt de i 2020-2024-cykeln och den nuvarande.

Även om detta förväntas på grund av Bitcoins ökande marknadsvärde, speglar det också den växande påverkan från institutionella investerare, banker och till och med regeringar. På lång sikt är det troligt att det kommer att introducera mer stabilitet och strukturerat marknadsbeteende.

Trots dessa förändringar hade tidigare cykler också perioder av konsolidering och korrigering innan de återupptog sin uppåtgående trend. Om Bitcoin följer det mönstret, kan denna fas vara en tillfällig återställning innan en ny uppgång.

Men med tanke på de strukturella förändringarna på marknaden kan denna cykel utvecklas annorlunda, med mindre extrem volatilitet men en mer långvarig och hållbar prisuppgång snarare än de explosiva paraboliska topparna från tidigare.

Långsiktig Innehavare MVRV Signaliserar en Förändring i Cykeldynamik

Bitcoins Long-Term Holder (LTH) MVRV-kvot visar tydligt ett mönster av minskande avkastning över cykler. I 2016-2020-cykeln nådde LTH MVRV en topp på 35,8, vilket återspeglade en extrem nivå av orealiserad vinst bland långsiktiga innehavare innan distributionen började.

Under 2020-2024-cykeln hade denna topp sjunkit avsevärt till 12,2. Det visade en lägre total multipel av orealiserade vinster trots att Bitcoin nådde nya rekordhöjder.

I den nuvarande cykeln har LTH MVRV hittills bara nått en topp på 4,35, vilket indikerar att långsiktiga innehavare inte har sett samma nivå av likvida vinster som i tidigare cykler.

Denna kraftiga nedgång över cykler tyder på att Bitcoins uppåtpotential komprimeras över tid, vilket stämmer överens med den bredare trenden av minskande avkastning när tillgången mognar och marknadsstrukturen förändras.

Dessa data antyder att Bitcoins cykliska tillväxtfaser blir mindre explosiva. Detta beror troligen på det ökande inflytandet från institutionella investerare och en mer effektiv marknad.

När marknadsvärdet expanderar krävs betydligt mer kapitalinflöde för att driva samma procentuella vinster som sågs i tidiga cykler.

Även om detta kan tyda på att Bitcoins långsiktiga tillväxt stabiliseras, bekräftar det inte nödvändigtvis att cykeln redan har nått sin topp.

Tidigare cykler har haft perioder av konsolidering innan de nådde slutliga höjder. Dessutom kan institutionellt deltagande leda till mer långvariga ackumuleringsfaser snarare än plötsliga toppar.

Men om minskande MVRV-toppar fortsätter kan det innebära att Bitcoins förmåga att leverera extrema cykelbaserade avkastningar avtar, och denna cykel kan redan ha passerat sin mest aggressiva tillväxtfas.

Bitcoins Långsiktiga Utsikter

Trots skillnaderna i denna cykel förblir experter optimistiska om Bitcoins långsiktiga utsikter, särskilt med ökad adoption på delstatsnivå.

Harrison Seletsky, chef för affärsutveckling på SPACE ID, berättade för BeInCrypto:

“Förväntningarna var höga inför Vita husets kryptotoppmöte i fredags, men efteråt blev det något antiklimaktiskt. Marknaden reagerade inte med lika mycket entusiasm eftersom USA för närvarande håller sina konfiskerade BTC istället för att aktivt köpa mer. Men det finns mycket mer att vara entusiastisk över än vad marknaden prissätter. Det är uppmuntrande att se att inte bara har president Trump undertecknat en verkställande order för en kryptoreserv – oavsett hur den ser ut i praktiken – men vi ser också att denna diskussion går framåt på delstatsnivå. Dagen före toppmötet antog Texas också senatens lagförslag 21, vilket tillåter att etablera en statligt kontrollerad kryptoreserv, bestående av Bitcoin och andra digitala tillgångar. För ett år sedan kunde ingen av oss ha drömt om detta. Texas drag kan öppna dörrarna för andra delstater att följa efter, samt statliga och lokala kommuner internationellt.”

Nic Puckrin, grundare av The Coin Bureau, berättade för BeInCrypto att Bitcoins kortsiktiga bana fortfarande är kopplad till makroekonomiska förhållanden. Han pekar på att investerare i den nuvarande cykeln hade orealistiska förväntningar på Bitcoin-kryptoreserven.

Det fanns en växande uppfattning att den amerikanska regeringen skulle köpa BTC för miljarder USD, vilket skulle orsaka en utbudschock. Ur ett ekonomiskt eller politiskt perspektiv skulle det inte ha varit möjligt.

Det är svårt att föreställa sig att kongressen skulle godkänna ett sådant köp med skattebetalarnas pengar för att investera i riskfyllda tillgångar. Denna orealistiska förväntan var en katalysator bakom de nuvarande prisjusteringarna.

“Den nuvarande kryptoförsäljningen avslöjar en skillnad mellan förväntningar och verklighet. Reserven kommer nu bara att bestå av krypto som den amerikanska regeringen redan äger och den kommer inte att köpa ny BTC på marknaden. Det är också viktigt att påpeka att varken krypto- eller aktiepriser är högst på Trumps agenda. Faktum är att han till och med avfärdade aktiekrascher som globalisternas verk. Samtidigt kommer den förbättrade regleringsmiljön och löftet om integration med traditionella finanssystem att befästa kryptos viktiga roll i USA:s finansiella landskap. Det är värt att fira denna framgång, istället för att klaga på den dystra kortsiktiga bakgrunden,” sa Puckrin.

Baserat på allt detta verkar denna cykel vara annorlunda än tidigare. Så trots de senaste korrigeringarna kanske BTC inte har nått toppen än.

Nya faktorer som institutionellt antagande, Trumps kryptoståndpunkt och geopolitiska spänningar gör historiska jämförelser mindre tillförlitliga. Till skillnad från tidigare cykler följer Bitcoin-pris inte en tydlig post-halveringsrally.

Samtidigt är osäkerheten större än någonsin. Makroförhållanden, handelskriget och förändrade amerikanska policyer ökar komplexiteten. Med Bitcoin nu som en del av det globala finansiella systemet reagerar dess pris på mer än bara halveringscykler. Vägen framåt är oklar, men cykeln är inte nödvändigtvis över.