Japans marknad för statsobligationer står inför sin värsta likviditetskris sedan finanskrisen 2008. Detta har väckt oro för en bredare ekonomisk smitta som kan påverka globala kryptomarknader.
Analytiker varnar när obligationsräntorna stiger och långvariga finansiella strukturer faller samman.
Japans obligationsmarknadskris väcker globala smittorädsla
På bara 45 dagar har Japans 30-åriga statsobligationsränta stigit 100 baspunkter (bps) till rekordhöga 3,20%. Samtidigt har den 40-åriga obligationen, tidigare betraktad som en “säker” investering, tappat mer än 20% i värde, med över 500 miljarder USD i marknadsförluster.
Enligt analytikern Financelot har likviditeten på obligationsmarknaden också försämrats till nivåer som senast sågs under Lehman Brothers kollaps, vilket tyder på en potentiell förestående finanskris.
“Japans obligationsmarknadslikviditet har sjunkit till 2008 års Lehman-krisnivåer. Står vi inför en ny finanskris?” skrev Financelot på X (Twitter).
Krisen har sitt ursprung i Bank of Japans (BOJ) senaste policyändring. Efter år av aggressiva obligationsköp drog BOJ plötsligt tillbaka, översvämmade marknaden med utbud och drev upp räntorna.
Centralbanken håller fortfarande 4,1 biljoner USD i statsobligationer, 52% av det totala utestående. Därmed har dess grepp om marknaden snedvridit prissättningen och investerarnas förväntningar.
Japans totala skuld har svällt till 7,8 biljoner USD, vilket har drivit dess skuld-till-BNP-kvot till rekordhöga 260%, mer än dubbelt så mycket som USA:s.
Konsekvenserna har varit snabba. Japans reala BNP minskade med 0,7% under Q1 2025, mer än dubbelt så mycket som den förväntade minskningen på 0,3%.
Samtidigt accelererade KPI-inflationen till 3,6% i april. Reallönerna sjönk dock med 2,1% år över år (YoY), vilket intensifierar rädslan för stagflation.
“Japan behöver en stor omstrukturering,” varnade The Kobeissi Letter och betonade nationens ekonomiska modells bräcklighet.
Bitcoin framträder som en säker tillflykt under avveckling av yen carry trade
När globala investerare tar till sig dessa varningssignaler, vänder de blicken mot kryptomarknaderna, särskilt Bitcoin. Denna pionjär inom krypto framstår alltmer som en potentiell tillflykt från obligationsmarknadens volatilitet.
Yen carry trade, en strategi där investerare lånar lågavkastande yen för att investera i högavkastande tillgångar utomlands, är nu hotad.
Enligt Wolf Street pressar stigande japanska räntor och en försvagande ekonomi dessa högt belånade positioner.
“Den stora röran är på väg att slå tillbaka,” skrev utgivaren och noterade att avvecklingen av denna handel kan utlösa en global riskaversion.
Denna förändring är redan synlig. När räntorna stiger i Japan och Storbritannien har efterfrågan på Bitcoin ökat i båda regionerna.
“Är det en slump att Storbritannien och Japan ser en stor efterfrågan på bitcoinexponering?” frågade analytikern James Van Straten sig.
Analytikern hänvisade till den 30-åriga brittiska statsobligationsräntan som närmar sig en 27-årig högsta nivå.
Samtidigt noterade Cauê Oliveira, forskningschef på BlockTrendsBR, också en växande positiv korrelation mellan obligationsvolatilitet och Bitcoin-flöden, med Bitwises europeiska forskningschef, Andre Dragosche, som höll med.
“Många stora aktörer byter från obligationer till BTC,” noterade Oliveira .
BeInCrypto-data visar att Bitcoin handlades för 109 632 USD vid denna tidpunkt, ned 0,17 % de senaste 24 timmarna.
Men Bitcoins roll innebär också risker. BeInCrypto rapporterade en nylig analys av yen carry trade och varnade för att oordnade avvecklingar kan pressa krypto tillsammans med traditionella marknader. Detta gäller särskilt om en global flykt till säkerhet stärker USD och leder till kapitalutflöden från riskfyllda tillgångar.
På lång sikt kan Japans skuldkris dock stärka Bitcoins roll som skydd mot monetär instabilitet. När traditionella “säkra” tillgångar som långfristiga statsobligationer sviktar, överväger institutioner alltmer digitala tillgångar som ett alternativ.
Disclaimer
All information på vår webbplats publiceras i god tro och endast för allmän information. Varje åtgärd som läsaren vidtar baserat på informationen på vår webbplats sker strikt på egen risk.
