US Treasury planerar att ge ut över 31 biljoner USD i obligationer i år—cirka 109 % av BNP och 144 % av M2. Detta skulle vara den högsta nivån av obligationsutgivning någonsin. Hur kommer det att påverka kryptomarknaden?
Stor utbud kan driva upp avkastningen, eftersom Treasury finansieringsbehov överstiger efterfrågan. Högre avkastning ökar alternativkostnaden för att hålla tillgångar utan avkastning som Bitcoin och Ethereum, vilket kan dra kapital bort från krypto.
US-obligationer kan öka kryptomarknadens volatilitet
Hela berättelsen kan bero på utländsk efterfrågan på US-obligationer. Utländska investerare håller ungefär en tredjedel av US-skulden.
En minskning i aptiten—oavsett om det beror på tullar eller portföljomläggningar—kan tvinga Treasury att erbjuda ännu högre avkastning. Stigande avkastning tenderar att strama åt global likviditet, vilket gör riskfyllda tillgångar som kryptovalutor mindre attraktiva.
När avkastningen stiger kan aktier och krypto utsättas för säljtryck. Till exempel, under obligationsförsäljningen 2022, föll Bitcoin mer än 50 % samtidigt som Treasury avkastning steg. Ett liknande scenario kan testa kryptos attraktionskraft.
Samtidigt kan US-dollarns styrka förvärra motvinden. När avkastningen stiger, brukar dollarn stärkas. En starkare dollar gör Bitcoins USD-pris dyrare för utländska köpare, vilket minskar efterfrågan.
Ändå erbjuder krypto unika egenskaper. Under perioder av extrem monetär expansion, som efter pandemin, vände sig investerare till Bitcoin som ett inflationsskydd.
Även om högre avkastning minskar spekulativa flöden, kan kryptos begränsade utbud och decentraliserade natur upprätthålla ett grundläggande köparintresse.
Tekniskt sett kan Bitcoins korrelation till avkastning försvagas om Treasury-utgivning utlöser bredare makrovolatilitet. När obligationsmarknader drabbas av handels- eller finanspolitiska chocker, kan handlare vända sig till digitala tillgångar för att diversifiera eftersom de inte rör sig i takt.
Men den tesen beror på fortsatt institutionell adoption och gynnsam reglering.
Kryptos likviditetsprofil är också viktig. Stora obligationsförsäljningar dränerar ofta bankreserver—vilket stramar åt finansieringsmarknader.
I teorin kan stramare likviditet öka efterfrågan på DeFi-protokoll som erbjuder högre avkastning än traditionella penningmarknader.
Sammantaget pekar rekordstor US-skuldförsörjning på högre avkastning och en starkare dollar—volatilitet för krypto som en riskfylld tillgång.
Ändå kan kryptos inflationsskyddsberättelse och utvecklande teknisk roll i diversifierade portföljer dämpa volatiliteten. Marknadsdeltagare bör följa utländska efterfrågetrender och likviditetsförhållanden som viktiga indikatorer för kryptos nästa rörelser.
Disclaimer
All information på vår webbplats publiceras i god tro och endast för allmän information. Varje åtgärd som läsaren vidtar baserat på informationen på vår webbplats sker strikt på egen risk.
