US Securities and Exchange Commission (SEC) har klargjort att vissa proof-of-stake (PoS) blockchain staking-aktiviteter inte faller under definitionen av värdepapperstransaktioner enligt federala regler.
Branschexperter föreslår att denna utveckling kan öppna dörren för kryptobörshandlade fonder (ETF:er) att integrera staking-funktioner i sina produkter.
SEC ger tydlighet om regler för staking
Division of Corporation Finance släppte uttalandet den 29 maj 2025. Det specificerar att protokollstaking-aktiviteter, som inkluderar solo staking, självförvaringsstaking genom tredjepartsvaliderare och förvaringsarrangemang där plattformar stakar tillgångar för kunder, inte involverar erbjudande eller försäljning av värdepapper.
“Det är divisionens uppfattning att “protokollstaking-aktiviteter” i samband med protokollstaking inte involverar erbjudande och försäljning av värdepapper enligt betydelsen i avsnitt 2(a)(1) i Securities Act från 1933 (”Securities Act”) eller avsnitt 3(a)(10) i Securities Exchange Act från 1934 (”Exchange Act”),” läste uttalandet.
Divisionen klargjorde också att tillhörande tjänster kopplade till staking, som slashing-försäkring eller tidiga uttagsalternativ, inte anses vara värdepappersaktiviteter. En viktig faktor i detta resonemang är att belöningarna från staking genereras av nätverkets underliggande protokoll, inte genom tredje parts ansträngningar.
Enligt SEC-avdelningen uppfyller staking inte kriterierna för ett investeringskontrakt enligt Howey-testet. Därmed behöver deltagare i dessa staking-aktiviteter inte registrera sina transaktioner som värdepapper hos SEC.
Detta ger större regleringsklarhet och minskar juridisk osäkerhet för PoS-nätverksdeltagare och tjänsteleverantörer. Kommissionär Hester Peirce, som talade på The Bitcoin Conference, förstärkte denna syn och sa,
“Att tillhandahålla säkerhet är inte ett värdepapper.”
Dessa riktlinjer markerar ett betydande steg i SEC:s pågående ansträngningar att definiera det regulatoriska ramverket för kryptovalutaaktiviteter. Det följer liknande klarhet som gavs för proof-of-work (PoW) mining i mars 2025.
Vad SEC:s riktlinjer för staking betyder för krypto-ETF:er
Noterbart är att klargörandet kan ha långtgående konsekvenser. Branschexperter föreslår att det kan underlätta integrationen av staking-funktioner i krypto-ETF:er.
“Detta är en stor sak för ETF-leverantörer som vill erbjuda staking. Dessa riktlinjer klargör att staking i detta format generellt inte betraktas som en värdepapperstransaktion av Division of Corporation Finance,” skrev Crypto in America-värden Eleanor Terrett på.
Rebecca Rettig, chefsjurist på Jito Labs, delade också en liknande syn. BeInCrypto rapporterade att i april förlängde SEC tidsfristen för sitt beslut om att godkänna staking för Grayscales föreslagna Ethereum spot-ETF:er till juli 2025. Detta betonade regulatorns försiktighet. Men den nya klarheten kan öka godkännandechanserna.
Trots detta har det senaste uttalandet inte varit utan kritik. Demokratiska kommissionären Caroline Crenshaw reagerade på klargörandeuttalandet. Hon hävdade att SEC-personalens uttalande strider mot befintlig lag.
Crenshaw betonade att domstolsbeslut har klassificerat staking-as-a-service-program som investeringskontrakt enligt Howey-testet. Därför skulle detta göra dem föremål för reglering som värdepapper.
“Jag fortsätter att tro att dessa personaluttalanden gör mer skada än nytta genom att påstå sig avgränsa breda kategorier av kryptoprodukter utan att analysera verkligheten av hur de verkligen fungerar. Dessa uttalanden målar en ofullständig bild som fördunklar, snarare än klargör, vad lagen är,” uttalade Crenshaw sig.
Hon uttryckte också oro över SEC:s vaga tillvägagångssätt. Kommissionären föreslog att det underskattar och felrepresenterar de betydande risker dessa produkter utgör för investerare och marknader.
Disclaimer
All information på vår webbplats publiceras i god tro och endast för allmän information. Varje åtgärd som läsaren vidtar baserat på informationen på vår webbplats sker strikt på egen risk.
