Strategys (tidigare MicroStrategy) aktie (MSTR) har tagit en betydande smäll. Aktien föll med tvåsiffriga tal efter en kraftig nedgång i Bitcoins (BTC) pris.
Spekulationer pågår om företaget kan tvingas sälja sina Bitcoin-innehav. The Kobeissi Letter kommenterade att även om en sådan åtgärd är osannolik, är den inte helt utesluten.
MSTR sjunker under Bitcoin-nedgång
Under de senaste 24 timmarna sjönk Bitcoins pris med mer än 3%, vilket ledde till att MSTR sjönk med 11%. Enligt Yahoo Finance stängde aktien på 250 USD. Detta markerade en nedgång på 55% från dess högsta nivå (ATH) i november 2024.
Mitt i denna nedgång undersökte The Kobeissi Letter möjligheterna för en tvingad försäljning av företagets Bitcoin-innehav.
“Tvingad försäljning av MSTR är inte nödvändigtvis omöjlig. Men, det är mycket osannolikt. Det skulle kräva en “mayday”-situation,” stod det i inlägget.
Analysen förklarade att företagets affärsmodell bygger på att samla in kapital, snarare än att sälja Bitcoin, för att finansiera sina kryptovalutaköp.
Genom att ge ut 0% konvertibla skuldebrev och sälja nya aktier till ett premiumpris har Strategy lyckats finansiera sina Bitcoin-köp utan att sälja tillgångar, även under marknadsnedgångar.
Enligt de senaste uppgifterna äger Strategy cirka 43,4 miljarder USD i Bitcoin mot 8,2 miljarder USD i skuld. Därmed är dess belåningsgrad cirka 19%.
Noterbart är att det mesta av denna skuld består av konvertibla skuldebrev. Konverteringspriserna är under det nuvarande aktiepriset och löptiderna sträcker sig till 2028 och bortom. Denna struktur ger företaget betydande andrum.
Trots detta är företagets förmåga att samla in nytt kapital inte helt utan utmaningar.
“I en situation där deras skulder stiger betydligt högre än deras tillgångar, kan denna förmåga försämras,” undersökte analysen.
Även om detta inte automatiskt innebär “tvingad försäljning,” kan det belasta företagets finansiella flexibilitet. Analysen betonade dock att försäljning fortfarande är en möjlighet men endast under en “grundläggande förändring.”
“För att en försäljning ska ske, skulle det först behövas en aktieägaromröstning eller en företagskonkurs,” noterade The Kobeissi Letter.
Ändå ansågs scenariot osannolikt med tanke på Michael Saylors 46,8% röstmakt. Detta skyddar effektivt företaget från sådana åtgärder utan hans samtycke.
Saylor har varit en stark förespråkare för Bitcoin och betonat dess långsiktiga tillväxt. Faktum är att företaget förra veckan ökade sina innehav med ett tillägg på 20 356 BTC.
Men The Kobeissi Letter betonade att den verkliga oron för Strategy ligger i framtiden, särskilt när företagets konvertibla obligationer förfaller efter 2027.
Om Bitcoins pris faller mer än 50% och förblir lågt, kan Strategy få svårt att refinansiera eller betala skulden kontant, vilket kan testa dess reserver och investerarnas förtroende.
“Att upprätthålla investerarnas förtroende kommer att vara avgörande för MSTR i kölvattnet av nedgångar,” tillade publikationen.
Därför, även om försäljning är osannolik på kort sikt, kvarstår de långsiktiga riskerna förknippade med Bitcoins volatilitet och företagets skuldförpliktelser som ett orosmoment.
Disclaimer
All information på vår webbplats publiceras i god tro och endast för allmän information. Varje åtgärd som läsaren vidtar baserat på informationen på vår webbplats sker strikt på egen risk.
