Europas kryptobransch börjar nu märka av effekterna av regler som tidigare mest funnits på papper. Den europeiska unionens ramverk Markets in Crypto-Assets (MiCA), det första i sitt slag, införs nu i medlemsländerna.
Detta sker efter flera år av snabb tillväxt och några misslyckanden som visade att tydligare regler och starkare skydd behövs. När MiCA nu gäller, befinner sig krypto tillgångar inte längre i en juridisk gråzon i stora delar av Europa. Istället styr tydliga och förutsägbara regler.
För investerare ska MiCA erbjuda bättre skydd och mer öppenhet. För kryptoprojekt, börser och startups sätter MiCA nya krav på hur digitala tillgångar skapas, hanteras och lanseras på marknaden.
MiCA har ett brett tillämpningsområde. Den gäller de flesta kryptotillgångar som inte redan regleras som traditionella finansiella instrument enligt till exempel EU:s Markets in Financial Instruments Directive (MiFID II). Kort sagt omfattas tokens som inte liknar eller fungerar som värdepapper generellt av MiCA istället.
Stablecoins får extra uppmärksamhet under MiCA. Utfärdare måste verkligen ha de tillgångar de påstår att de har, göra det enkelt för användare att lösa in tokens och följa strängare finansiella regler som minskar risken för plötsliga problem.
Varför efterlevnad börjar bli viktigare
Där MiCA slutar kan MiFID II gälla. Om en verksamhet involverar något som liknar ett traditionellt finansiellt instrument, behöver företag ofta tillstånd enligt MiFID II och måste följa samma regler som gäller på den traditionella finansmarknaden.
När dessa regler nu träder i kraft blir regelefterlevnad ett praktiskt sätt att avgöra vilka plattformar man kan lita på. I detta sammanhang ses centraliserade börser som Kraken (reglerad under MiCA och MiFID II där det krävs) alltmer som en del av Europas reglerade finansiella infrastruktur snarare än undantag utanför systemet.
På ett bredare plan syftar Europas nya regler till att minska risken för samma misslyckanden som tidigare har blivit dyra för användarna. Kraven höjs också på vad “seriös” kryptoinfrastruktur innebär, till exempel hur kunders tillgångar hanteras och hur plattformar rapporterar, styrs och hanterar risk. Tydliga regler gör det enklare för banker, kapitalförvaltare och andra institutioner att delta säkert på marknaden, eftersom många kräver tydliga ramverk för regelefterlevnad.
Vad dessa skyddsåtgärder faktiskt ändrar
MiCA sätter grundläggande regler för hur kryptoplattformar ska fungera i vardagen. De ska vara öppna med hur verksamheten fungerar, hålla kunders pengar åtskilda från företagets egna och se till att det finns tillräcklig säkerhet om något skulle gå fel.
Med MiCA blandar man inte ihop användarnas mynt med börsens egna pengar, och oberoende kontroller ser till att kundtillgångar syns och hanteras rätt. Tanken är enkel: om plattformen får problem ska användare inte behöva undra vart deras tillgångar tog vägen.
Kraken visar med sitt MiCA-reglerade förvaringserbjudande i Europa tydligt hur detta fungerar. Genom att följa dessa regler syns välbekanta skydd från traditionell finans även inom krypto, särskilt kring förvaring och tillsyn, vilket skapar stabilitet även när marknaden blir orolig.
Följ pengarnas flöde
EU skärper också reglerna för hur kryptotransaktioner spåras, särskilt när det gäller anti-penningtvätt (AML) och bekämpning av terrorismfinansiering (CTF). Myndigheter har utvidgat den så kallade Travel Rule så att den gäller för krypto, vilket innebär att grundläggande information om vem som skickar och tar emot pengar måste delas innan en överföring kan ske, precis som vid banköverföringar.
Samtidigt upprättar EU en ny myndighet, Anti-Money Laundering Authority (AMLA), som ska övervaka och säkerställa att standarderna är lika över hela unionen.
För användare kan detta betyda att man måste svara på fler frågor. På plattformar som Kraken kan kunder inom EU och Storbritannien behöva bekräfta om en överföring går till en annan börs eller till en egen plånbok, och ibland lämna grundläggande uppgifter om mottagare eller avsändare vid vissa transaktioner. Även om det är ett extra steg, visar det hur regler påverkar användarupplevelsen i praktiken.
Från uppdelning till en gemensam marknad
MiCA inför också en gemensam licensmodell i hela Europa. Kryptobörser måste fortfarande ha godkännande från en nationell tillsynsmyndighet, men när licensen är klar gäller den i alla EU- och EES-länder, inte bara i ett enskilt land.
I praktiken innebär det att Europas splittrade kryptomarknad börjar bli mer enhetlig. Kraven blir högre och inte alla börser klarar de nya reglerna. Men för de plattformar som uppfyller kraven innebär det ökat förtroende och möjlighet att verka i hela regionen.
För vanliga europeiska kryptoanvändare innebär förändringen större trygghet när de väljer var de ska handla. Med MiCAs skydd och tillsyn vet användarna att EU-licensierade börser måste följa samma grundläggande regler överallt. Den gemensamma standarden gör det lättare att lita på att plattformen följer regler över hela området.
Kraken var en av de första stora börserna som fick MiCA-licens från Central Bank of Ireland under mitten av 2025. Kraken kunde därför tidigt börja växa sina tjänster över hela Europa med ett och samma regelverk, vilket gav europeiska användare bättre kännedom om vilka regler plattformen följer.
EU mot US-reglering
Den europeiska unionen och USA har valt olika vägar när det gäller kryptoregler. Europa har satsat på tydliga regler från början, medan USA mest använt rättsfall och ingripanden för att avgöra vad som är tillåtet.
Detta har gjort att europeiska företag fått tydligare vägledning för sin verksamhet, medan amerikanska företag ofta har behövt tolka regler i efterhand.
USA är nu på väg mot ett tydligare regelverk, framförallt kring stablecoins, men reglerna är fortfarande inte helt klara. För tillfället ger Europas regler bättre tydlighet och konsekvens.
För investerare och aktörer på marknaden syns regleringen nu tydligt. Den styr var krypto kan växa, vilka plattformar som får arbeta i stor skala och vad förtroende innebär framöver. När Europas regler går från teori till praktik, kommer tydlighet, stabilitet och ansvar att bli lika viktiga som innovation.
