MicroStrategy aktien har ökat med nästan 3 % vid börsöppningen och handlas över 137 USD den 9 mars. Strategy har precis köpt ytterligare 17 994 BTC för 1,28 miljarder USD.
Aktien har sjunkit 57 % de senaste sex månaderna, men den har ändå presterat bättre än både Bitcoin och Microsoft hittills i år. Det beror på att företagets ökade volatilitet gynnar aktieägarna.
Bitcoin har sjunkit 22 % i år, men MSTR har klarat sig bättre
Strategy har historiskt haft en beta på 1,5 till 1,8x mot Bitcoin. Det betyder att aktien följer Bitcoin men med större rörelser åt båda håll. Men 2026 visar en annan utveckling.
Hittills i år har Bitcoin fallit 22,07 % medan MicroStrategy aktien bara har sjunkit 9,50 %. Det är ett nedåtförhållande närmare 0,4x i stället för 1,8x.
Åt andra hållet finns förstärkningen kvar. Mellan 5 februari och 6 mars steg MSTR:s pris med ungefär 44 %, medan Bitcoin steg cirka 15 %. Det är nästan tre gånger så mycket på uppsidan.
Det betyder att MSTR har fått mindre än hälften av Bitcoins nedgång, men har samtidigt ett innehav på 738 731 BTC som är värt cirka 51,1 miljarder USD med dagens priser.
Som jämförelse har Microsoft sjunkit 14,26 % hittills i år. Tesla har gått ner 12,60 %. Amazon har backat 8,14 %. S&P 500 och Nasdaq-100 ligger båda på minus.
MicroStrategy aktien klarar sig alltså bättre än de flesta av Magnificent Seven, trots att företaget äger en tillgång som har sjunkit mer än 22 % i år.
Vill du få fler token-insikter som dessa? Anmäl dig till redaktör Harsh Notariyas dagliga kryptonyhetsbrev här.
Stora investerare har börjat uppmärksamma detta. Chaikin Money Flow (CMF) gick över nollstrecket runt den 25 februari och har fortsatt att stiga, även när MicroStrategy aktien sjönk sedan mitten av januari.
Stora kapitalflöden kan därför ha skyddat aktiekursen bättre än Bitcoin.
Divergensen mellan fallande aktiekurs och stigande CMF visar att större aktörer bygger positioner under rabattnivåer. Men nu ser vi att CMF vänder ner, vilket leder oss vidare.
mNAV-rabatten lockade smarta investerare, nu stannar de tack vare utdelningen
mNAV, alltså multipel mot nettotillgångsvärde, jämför Strategys börsvärde med mängden Bitcoin som företaget äger. Formeln delar antalet utspädda aktier med BTC-innehavet, och multiplicerar sedan med BTC-priset.
Ett värde under 1,0x visar att aktien handlas för mindre än dess Bitcoin (vilket är attraktivt).
I slutet av december 2025 låg utspädd mNAV på 0,92x: 342,97 miljoner aktier till 158,81 USD, jämfört med 671 268 BTC till ett pris av 87 808 USD. MicroStrategy aktien kostade alltså 8 % mindre än företagets innehav i Bitcoin. Det förklarar varför
Under de följande veckorna gick CMF över noll, vilket visar att större spelare köpte på rabatten. Men den 9 mars är skillnaden borta igen.
Med 374,5 miljoner utspädda aktier över 137 USD och 738 731 BTC för över 69 100 USD, ligger utspädd mNAV nu på 1,01x. Rabatten har alltså försvunnit, och CMF börjar gå tillbaka ner.
Men STRC, Strategys Variable Rate Series A Perpetual Preferred Stock, fungerar fortfarande. STRC ger en utdelning på 11,50 % per år, företagets sjunde höjning i rad, och betalas ut månadsvis i kontanter.
För investerare som vill ha avkastning utan intresse för direktägande av Bitcoin är just den utdelningen lockande.
STRC kan vara en anledning till att MSTR:s On-Balance Volume (OBV), som speglar privatpersoners intresse, steg under hela prisuppgången även när rabatten på mNAV försvann.
Här är hela cykeln för 2026:
- Ner: Bitcoin faller, MSTR faller också men i lägre takt än väntat. mNAV pressas under 1,0x och vanliga aktieägare får BTC till rabatt.
- Upp: Bitcoin stiger, MSTR ökar 3 gånger snabbare, mNAV går över 1,0x och Strategy tar in kapital till premie, köper mer BTC och STRC-täckningsgraden blir bättre.
Båda sidor ökar företagets kassa. Det ser mer ut som en funktion än ett problem.
MSTR-priset behöver stänga över 140 USD för att nå högre nivåer
Den tekniska strukturen för MicroStrategy-aktien stöder det grundläggande argumentet, men det finns en tydlig gräns att hålla koll på.
Mellan början av januari och början av mars såg vi lägre bottnar i priset samtidigt som RSI, en momentumindikator, visade högre bottnar. Det är en typisk positiv divergens och var aktiv fram till 6 mars.
Den stigande kanalen från 5 februari är fortfarande intakt. Om vi använder Fibonacci-nivåer från kanalens bas ligger MSTR-priset nu nära 0,5-nivån vid 136 USD. Nästa motstånd är 0,618 Fib vid 140 USD, alltså runt 3 % högre än nuvarande pris.
Om kursen stänger över 140 USD bekräftas ett genombrott över konsolideringsområdets övre del och nya mål öppnar vid 1,0 Fib (154 USD) och vid 1,618-utvidgningen på 176 USD. Nivån 176 USD innebär ungefär 29 % högre än nu.
Med tanke på den 3x uppgång vi sett i denna kanal behöver Bitcoin bara stiga med cirka 10 % för att driva upp MicroStrategy-aktien så mycket.
Går kursen under 136 USD hamnar press på denna struktur. Om MSTR går under 132 USD (0,382 Fib) försvagas den positiva divergensen från 6 mars tydligt. Då kan kursen falla mot 126 USD (0,236 Fib) och kanske kanalens golv vid 118 USD.
Men baserat på beta-profilen för 2026 har MSTR:s nedsidesförhållande krympt till ungefär 0,4x, alltså mindre än halva fallet hos Bitcoin.
Om Bitcoin skulle falla mer pressas mNAV tillbaka under 1,0x, vilket öppnar samma rabatt som lockade institutionella investerare i slutet av 2025. För MicroStrategy-ägare fungerar matematiken åt båda hållen.
