Strategy, tidigare känt som MicroStrategy, är världens största företagsinnehavare av Bitcoin, men företaget blev inte inkluderat i S&P 500 vid den senaste ombalanseringen.
Beslutet överraskade många i kryptosamhället, som förväntade sig att Michael Saylor-ledda företaget skulle ansluta sig till USA:s mest värdefulla företag. Noterbart är att kryptohandelsplattformen Robinhood inkluderades i indexet.
Varför missade Strategy att inkluderas i S&P 500?
S&P Dow Jones Indices avslöjar inte varför specifika företag utesluts, men dess kriterier kräver att företag visar positiva vinster under de senaste fyra kvartalen, inklusive det senaste kvartalet. Strategys finansiella resultat uppfyller inte det kravet.
Sedan företaget började fokusera på Bitcoin 2020 har resultaten varierat kraftigt beroende på BTC:s pris.
Under andra kvartalet i år ökade Bitcoin-värderingar Strategys nettovinst till över 10 miljarder USD. Men bara ett kvartal tidigare tvingade en BTC-nedgång företaget att registrera en nettoförlust på 4,2 miljarder USD.
Denna inkonsekvens bidrog troligen till beslutet att utesluta aktien trots dess marknadsvärde och handelsvolym.
“MicroStrategys finanser domineras av orealiserade vinster/förluster på Bitcoin-innehav, vilket gör att dess inkomster svänger från stora vinster till stora förluster kvartal för kvartal,” sa kryptoanalytikern Vincent Van Code på X.
Faktum är att Strategys möjliga tillägg till S&P 500 har betydelse bortom prestige. Indexet förankrar biljoner USD i institutionella fonder och ETF:er, vilket innebär att inkludering ofta leder till ytterligare köppress.
Strategy, som för närvarande har 636 505 BTC i sin företagskassa, kan använda den erkännandet för att locka fler mainstream-investerare till den framväxande industrin.
Med tanke på detta argumenterar vissa medlemmar i kryptosamhället att indexet bör anpassa sig till den nya finansiella verklighet som Bitcoin representerar.
“S&P 500 behöver MSTR, MSTR behöver inte S&P 500. Bitcoin förtjänar en plats i varje pensionskonto,” sa Jeff Walton, Vice President för Bitcoin Strategy på Strive, på X.
För att styrka denna punkt påpekade Saylor att företagets aktie har gett nästan dubbelt så hög avkastning som Bitcoin själv. Han tillade att den har överträffat traditionella tillgångar som S&P 500.

Under tiden kommer nästa möjlighet för inkludering i december, när S&P tillkännager sina nya kvartalsjusteringar.
Fram till dess belyser Strategys uteslutning spänningen mellan traditionella finansiella mått och digitala tillgångars volatila men växande inflytande.