Med Bitcoin som handlas för 117 000 USD och kryptomarknadens värde över 4 biljoner USD, har branschen njutit av en långvarig uppgång i över ett år nu. Men en dyster verklighet är att en krasch alltid lurar i kryptomarknaden.

När kommer nästa kryptovinter och björnmarknad? Vi har samlat omfattande data om tidigare kryptovintrar från 2011, händelser som föregick björnmarknaderna, de underliggande makroekonomiska trenderna och den nuvarande hypecykeln.

Dessa data analyserades sedan med AI för att förutsäga nästa möjliga kryptovinter och marknadskrasch. Resultaten kan överraska dig.

Hur många kryptovintrar har inträffat hittills? 

Fram till 2025 har det funnits fyra stora kryptovintrar. Varje vinter utlöstes av olika händelser (börshack, ICO-kollaps, stablecoin-misslyckanden, börskonkurser).

Alla kännetecknades dock av långvariga prisnedgångar, investerare som lämnade och en avmattning i finansiering och innovation innan återhämtningsfaserna.

Kraschen 2011

• Bitcoin föll från cirka 32 USD till 2 USD efter den första stora spekulativa bubblan.
  
• Detta markerade den första “kryptovintern”, även om den var kort jämfört med senare.
  

2014–2015 (Mt. Gox-kollapsen)

• Utlöstes av Mt. Gox-hacket och regulatoriska nedslag.
  
• Bitcoin sjönk från över 1 100 USD till nästan 150 USD.
  
• Marknaden förblev deprimerad i nästan två år.
  

2018–2020 (Efter ICO-kraschen)

• Efter att Bitcoin nådde nästan 20 000 USD i slutet av 2017, föll det till 3 000 USD i december 2018.
  
• Tusentals ICO-tokens misslyckades och riskkapitalintresset torkade ut.
  
• Denna björnmarknad varade till slutet av 2020, när nästa uppgångscykel började.
  

2022–2023 (Efter Terra/Luna & FTX-kollapsen)

• Utlöstes av Terra/Luna-kollapsen, kaskadlikvidationer och senare FTX:s konkurs.
  
• Bitcoin föll från sin topp på 69 000 USD i november 2021 till cirka 15 500 USD i slutet av 2022.
  
• Nedgången fortsatte genom större delen av 2023, med återhämtning som började 2024.
  

Marknadsmönster före varje kryptovinter 

Varje kryptovinter föregicks av en period av irrationell överdrift, dold bräcklighet och överkoncentration av risk.

När ett stort misslyckande avslöjade dessa svagheter, försvann förtroendet och likviditeten torkade ut, vilket drog marknaden in i en långvarig nedgång.

• Överdriven spekulation: Varje vinter följde en hypecykel där priserna växte mycket snabbare än adoptionen.
  
• Riskkoncentration:
  

• 2011: Få börser.
  
• 2014: Mt. Gox dominans.
  
• 2018: Stor beroende av ICO:er.
  
• 2022: Beroende av Terra, FTX och CeFi-långivare.
  

• Hävstång & bräckliga modeller: Marginalhandel (2014), ICO-tokens utan intäkter (2018), Högrisk “riskfria” produkter (2022).
  
• Regulatoriska och strukturella chocker: Kina-restriktioner (2013), SEC-nedslag på ICO:er (2018), globala regleringar på stablecoins och börser (2022).
  
• Likviditetskollaps: Tunna marknader eller förlust av förtroende orsakade alltid att utförsäljningar accelererade.

Stora amerikanska och globala makroekonomiska utvecklingar hittills 2025

Månad (2025)	Utveckling i USA	Global kontext
Januari	Ekonomin börjar året svagt, Q1 BNP visar negativ tillväxt.	Global tillväxtprognos på ~3 % (IMF baslinje).
Februari	Tidiga data visar svag anställningstakt; Fed håller räntorna oförändrade.	Kinas avmattning fortsätter, euroområdets aktivitet är skör.
Mars	Inflationen minskar men är över 3 %; Fed är försiktig med lättnader.	Energimarknaderna är volatila på grund av geopolitiska risker.
April	Tillväxten stabiliseras; Q1 BNP bekräftas till –0,6 %.	Världsbanken varnar för den svagaste flerårsperioden sedan 2008 utanför recessioner.
Maj	Jobbtillväxten avtar; inflationsframsteg är ojämna (tjänster är sega).	Framväxande marknader är försiktiga med räntor; Indien antyder framtida lättnader.
Juni	Q2-tillväxten återhämtar sig starkt; +3,8 % SAAR.	Världsbankens halvårsrapport lyfter fram global avmattningsrisk.
Juli	KPI ~3,6 % y/y; Fed signalerar beredskap att sänka om arbetsmarknaden försvagas.	IMF reviderar global tillväxt till ~3,0 % för 2025, 3,1 % för 2026.
Augusti	Löner +22k; arbetslöshet 4,3 %; inflationen steg på grund av boende/energi.	OECD noterar handel innan USA:s tullar höjs.
September	Fed sänker räntorna 25 bps till 4,00–4,25 %; ADP visar –32k jobb.	Globala PMI:er försvagas; eurozonen glider tillbaka i kontraktion.
Oktober	USA:s nedstängning försenar vissa datautgåvor; tullar på flerårshögsta.	Indien håller räntorna, signalerar sänkning i december; global desinflation är ojämn.

När kraschar kryptomarknaden nästa gång? 

Här är var vi står nu på marknaden:

• Makro (USA/globalt): Inflation har svalnat men är seg på vissa ställen; anställningstakten har avtagit; Fed genomförde en första sänkning i september efter en svag Q1/stark Q2-mix; tullar är höga; globala PMI:er är svaga. Netto: politiken lättar marginellt, inte stramar åt.
  
• Marknadspsykologi: Spekulation är ojämn—memes/försäljningar/berättelsetoken är livliga, men bred altcoin-beta ligger fortfarande efter tidigare cykeltoppar.
  
• Institutioner: Tillgångsprodukter, förvaring och efterlevnad har förbättrats; banker och förvaltare bygger infrastruktur. Det tenderar att förlänga sen-cykel risk-on innan den slutliga vändningen.
  

Implikationer för tidpunkt

• Vintrar börjar inte från “blandad risk-on.” De börjar efter en topp när hävstång, detaljhandelseufori och koncentration når sin höjdpunkt—och makro vänder tillbaka till stramt.
  
• Dagens mix (första Fed-sänkningen, fortfarande skör global tillväxt) antyder att vi är tidigare än sent i riskcykeln. Upplägget stödjer mer uppsida/risk-on innan nästa uppgörelse.
  

Stark förutsägelse

Nästa kryptovinter börjar troligen mellan Q4 2026 och Q2 2027. Här är varför:

1. Politikcykelns eftersläpning: Lättnads- eller pausperioder förlänger vanligtvis risktagande i 12–24 månader innan överskott byggs upp igen.
   
2. Institutionella ingångar: Nya produktkanaler och standardisering av förvaring drar in kapital och fördröjer vanligtvis den slutliga toppen, inte påskyndar den.
   
3. Spekulationsprofil: Det finns fickor av frenesi, men vi har inte sett bred, sen-cykel överskott över altcoin-bredd och hävstång som kännetecknar toppar.
   
4. Makroväg: En mjuknande global bakgrund utan djup recession, plus tullar och ojämn desinflation, pekar på hackig tillväxt snarare än omedelbar stram åtstramning—återigen, mer tid innan en definitiv vändning.
   

Vad skulle dra kryptovintern framåt

Tidig vinter (så snart som H1 2026) om två eller fler av följande inträffar samtidigt:

• Återacceleration av inflation → centralbanker stramar åt igen; USD stiger.
  
• Kredit- eller politikchock (t.ex. stort finanspolitiskt dödläge, stor EM-kris).
  
• Stablecoin- eller CeFi-liknande misslyckande som fryser likviditet.
  
• Regulatoriskt avbrott som begränsar distribution i USA/EU eller bankanslutning.
  

Fördröjd vinter (efter 2027) om:

• Desinflation återupptas smidigt, Fed fortsätter en mättad sänkningsväg, och institutionella allokeringar breddas utan stora misslyckanden, vilket låter marknaden trappa upp och förlänga cykeln.
  

Vad att övervaka månadsvis (Tidigt varningschecklista)

• Likviditet & policy: USD (DXY) trend, reala avkastningar, policy-räntebana, balansräkningens avvecklingstakt.
  
• Belåning: Hög finansieringsränta för eviga kontrakt, rekordstort öppet intresse jämfört med marknadsvärde, försämrad säkerhetskvalitet.
  
• Bredd / eufori: Alt-säsongens bredd, serier av 10–20× mikro-cap-lopp, detaljhandelns andel av flöden, tillväxt av nya adresser jämfört med pris (avvikelse).
  
• Stablecoin-puls: Total stablecoin-utbud (expansion = kredit; sammandragning = stress).
  
• Motpartsrisk: Stressmarkörer på kedjan/cefi, granskningar av förvaring/börser, trovärdighet i bevis på reserver.
  
• Kors-tillgångsrisk: Teknologi/aktie-nedgångar, HY kreditspreadar, globala PMI:er.
  

slutsats

Förvänta dig en till betydande risk-on-fas fram till 2026, drivet av lättare policy vid marginalen och bättre institutionella strukturer, innan överdrifter leder till en nedgång. 

Högsta sannolikhetsfönstret för nästa kryptovinter är Q4 2026–Q2 2027.

Behandla därför 2026 som en fas för att utnyttja styrkan med disciplinerade riskkontroller och en plan för att minska riskerna i euforin—eftersom vintrar kommer precis efter att festen når sin topp.