US Treasury-räntorna steg kraftigt den 27 mars. 10-årsräntan nådde 4,46% och 30-årsräntan steg till 4,986%. Det här är den största försäljningen av obligationer sedan tullkrisen i april 2025.
Marknaden räknar nu med att Federal Reserve kan höja räntan istället för att sänka. Den här förändringen kommer ungefär en månad efter att USA-Iran-konflikten startade med attacker i slutet av februari.
Obligationsmarknaden når varningsnivåer i april 2025
10-årsräntan närmar sig nu gränsen på 4,5% som ledde till en stor politisk kursändring för mindre än ett år sedan.
I april 2025, när referensräntan gick över den nivån, pausade Trump sina motsvarande tullar snabbt och sa att obligationsmarknaden var ”lite nervös.” Det här är nu aktuellt igen. Kryptoanalytikern Max Crypto påpekade det historiska mönstret och tror att Trump kan ingripa igen för att lugna marknaden.
Peter Schiff såg samma likhet och använde Trumps egna ord. Han undrade om presidenten nu ”pausar kriget” precis som han pausade tullarna när räntorna nådde 4,52% förra april.
”Den 9 april, när 10-åriga amerikanska statsräntan steg till 4,52%, pausade Trump Liberation Day-tullarna. Han sa att obligationsmarknaden blev ”nervös.” 10-årsräntan är nu 4,46% och ökar. Om räntan går över 4,52% blir marknaden orolig igen. Kommer Trump att pausa kriget?” frågade Schiff .
Samtidigt steg 30-årsräntan till 4,986%, den högsta nivån sedan september. Den långa löptiden visar att marknaden är orolig för inflation och höga lånekostnader länge framöver.
Korta räntor visar risk för Fed-höjning
2-åriga Treasury-noten, som är mest känslig för Fed:s kortsiktiga policy, har stigit med ungefär 60 baspunkter sedan Iran-konflikten började i slutet av februari. Den nådde 4,00% den 27 mars.
Rörelsen är en direkt följd av ökade inflationsförväntningar. Utan ingripande kan obligationsmarknaden närma sig en allvarlig kris.
”Inflationsförväntningarna är nu så dåliga att marknaden tror på en omedelbar räntehöjning från Fed,” skrev Adam Kobeissi.
Faktiskt visar CME FedWatch Tool ökad sannolikhet för en räntehöjning från Fed i april, och kan nå 5% om kriget trappas upp.
Den siffran kan öka om oljepriserna, som har stigit över 100 USD per fat sedan Iran började störa trafiken i Hormuzsundet, fortsätter uppåt.
Konflikten har vänt de tidiga förväntningarna för 2026 om flera räntesänkningar från Fed.
Global obligationsförsäljning når Japan
Problemen finns inte bara i USA. Japans 10-åriga statsobligationsränta steg till 2,38%, den högsta nivån sedan 1999. Uppgången beror på oro för oljerelaterad inflation i en ekonomi som är beroende av energimport.
Bank of Japan höll räntan oförändrad under sitt marsmöte men är öppen för en möjlig höjning i april.
Analytiker räknar nu med en möjlig höjning på 25 punkter upp till 1%. Högre japanska räntor hotar yen carry trade, som är en viktig källa till global likviditet. Den har historiskt stöttat riskfyllda tillgångar, till exempel Bitcoin och aktier.
För kryptomarknader är båda ränteförändringarna viktiga.
- Högre amerikanska räntor gör det dyrare att äga tillgångar utan avkastning, som BTC.
- Högre japanska räntor kan tvinga placerare att snabbt stänga hävstångspositioner finansierade med yen.
Obligationsmarknaden tvingade fram ett förändrat tullbeslut i april 2025. Om den även kan tvinga fram nedtrappning i geopolitiken återstår att se inför nästa vecka.
Stänger 10-åringen över 4,52%, visar historien att Vita huset kommer att känna press att agera.
