Investerarnas beteende efter förra fredagens kryptokrasch visar en stor skillnad från de panikdrivna försäljningarna som sågs i tidigare cykler, särskilt 2021.
Analytiker föreslår att den nuvarande nedgången inte är slutet på tjurmarknaden utan snarare ett tecken på att småinvesterarnas övertygelse återfår styrka.
Börssaldon når rekordlåga nivåer
En analytiker på on-chain data plattformen CryptoQuant publicerade en analys i fredags som beskriver förändringen.
“Bitcoin har återigen mött en kraftig nedgång, men dagens marknadsstruktur är fundamentalt annorlunda än 2020 eller 2021,” sade analytikern.
Den mest anmärkningsvärda skillnaden är kryptobalanserna på centraliserade börser (CEX). Under de kraftiga fallen 2020 och 2021 ökade CEX kryptobalanser när panik uppstod, vilket indikerade en ackumulering av tokens redo att säljas.
I kontrast rapporterar analytikern att börsbalanserna förblir nära rekordlåga efter den senaste kraschen. Denna låga mängd säljbara mynt på börserna tyder på begränsad potential för en långvarig, djup prisnedgång.
Analytikern bedömer också sannolikheten för en långsiktig nedåtgående trend som låg.
Långsiktiga innehavares beteende berättar också en annan historia. År 2020 och 2021 sjönk Long-Term Holder SOPR (LTH-SOPR) under 1 i flera månader, vilket signalerade kapitulation och realiserade förluster. Kvoten förblir nära neutral denna gång.
Denna stabilitet tyder på att långsiktiga investerare ägnar sig åt försiktig vinsttagning snarare än försäljning baserad på rädsla. Dessa etablerade innehavare behåller sina positioner trots volatilitet, vilket därmed stärker nätverkets motståndskraft.
Vid analys av stora nedgångar under de senaste fem åren noterade Cryptoquant-analytikern att en V-formad återhämtning vanligtvis följer en hävstångsutspolning, ofta driven av valackumulering.
Till exempel, under 30 % fallet i maj 2021 efter nyheter relaterade till Tesla och kinesisk reglering, sålde valar cirka 50 000 BTC men köpte tillbaka 34 000 BTC nära botten.
På liknande sätt orsakade 15 % korrigeringen i augusti 2023, orsakad av nedgraderingen av USA:s kreditbetyg, en kortvarig dipp i SOPR, följt av en snabb återhämtning. Varje händelse löste överdriven hävstång och inledde en ny ackumuleringsfas.
Mindre innehavare tar ett steg framåt
Denna känsla förstärks ytterligare av Glassnodes “Bitcoin Trend Accumulation Score by Cohort” data.
Denna mätning spårar om olika investerargrupper (valar, småinvesterare, mellanhållare) ackumulerar (köper och håller) eller distribuerar (säljer). En stark blå färg indikerar starkt köp, medan röd betyder stark försäljning.
Glassnode noterade, “Mindre $BTC-innehavare ökar.” Stark ackumulering är nu tydlig bland grupperna som håller mellan 1 och 1 000 BTC.
Samtidigt verkar valinvesterare som håller över 1 000 BTC, som tidigare ledde den starka försäljningen, sakta ner sin distribution.
