Råoljepriser ligger nära 92 USD just nu. Priset är fortfarande mycket högre än innan konflikten, men det har minskat med 31 % från toppnoteringen på 119 USD den 8 mars. Denna analys följer Brentolja eftersom det bättre visar det internationella oljepriset vid händelser i Mellanöstern.
Kriget drev upp oljepriset till de högsta nivåerna sedan 2022, men nu visar fyra tecken att uppgången kanske tar slut. Dessutom har Iran nyligen lämnat några villkor för eldupphör, vilket kan minska krigspåslaget ännu mer.
Rekordstor reservsläpp och ökade Iran-exporter utmanar paniken över tillgången
Internationella energiorganet (IEA) godkände denna vecka ett nödlager på 400 miljoner fat olja, det största någonsin, för att stabilisera priset.
Japan, som har ungefär 440 miljoner fat i reserver som räcker för 204 dagars import, kan också använda sina egna lager.
Samtidigt har Irans oljeexport faktiskt ökat med 100 000 fat per dag sedan kriget började, och ligger nu på 2,1 miljoner fat per dag. Kina köper fortsatt stora mängder.
Trafiken i Hormuzsundet börjar sakta komma igång igen, med 13,7 miljoner fat som passerat sedan slutet av februari. Men de flesta handelsfartyg kan fortfarande inte köra på grund av raket- och drönarhot. Trots dessa risker visar prissättningen en annan bild.
På åttatimmarsdiagrammet visar Relative Strength Index, eller RSI, en negativ skillnad. Oljepriset nådde en högre topp mellan 3 och 10 mars, men RSI nådde en lägre topp.
När priset stiger men kraften minskar betyder det ofta att en vändning närmar sig. Denna skillnad syns också i en större negativ formation på diagrammet som vi tar upp i sista delen.
Brådskan med oljelevereanser minskar
Den svaga trenden bekräftas av terminskurvan, som visar hur olika leveransmånader prissätts mot varandra.
Skillnaden mellan närmaste och nästnärmaste Brent-kontraktet (BRN1! minus BRN2!) nådde toppen på 9,38 USD runt 8 mars. När denna skillnad är positiv, betalar köpare extra för omedelbar leverans istället för nästa månad, vilket kallas backwardation och visar stor oro för tillgång.
Efter toppen har skillnaden minskat med cirka 76 % till runt 3,09 USD. Viss oro finns kvar, men den snabba minskningen visar att jakten på snabba leveranser minskar snabbt.
Stödjande för detta är att antalet öppna Brentterminskontrakt har sjunkit till cirka 455 000 från över 771 000 nu.
När priserna stiger samtidigt som färre handlar, betyder det ofta att uppgången drivs av att handlare stänger säljpositioner snarare än av nya köpare. En sådan trend brukar ta slut snabbt.
Men optionsmarknaden visar mer försiktighet. Prispåslaget för att satsa på uppgång är det högsta på fyra år och överträffar nivåerna vid Ryssland–Ukraina-krisen 2022.
Skillnaden mellan svag tro på terminer och höga optionsskydd visar att vissa fortfarande förbereder sig för möjlig kris i Hormuz, även om den stora oron minskar.
Dollars starka trend stödjer oljepriset just nu, men risken för vändning finns
Den minskade tilltron till terminer hänger ihop med den stora bilden, där US-dollarn gör det ännu svårare.
US Dollar Index (DXY) visar dollarns styrka mot flera andra valutor. Den handlas nära 99,23 i en stigande kanal. Motståndet vid 99,68 USD har testats och avvisats två gånger, 3 mars och 8 mars.
Normalt pressar en starkare dollar oljepriset, eftersom olja prissätts i USD och blir dyrare för andra länder att köpa. Men vid kriser som nu vänds det om.
När oljepriset stiger måste alla importländer köpa mer USD för att betala, vilket driver upp valutan och oljepriset tillsammans.
Denna petrodollar-drivna samrörelse varar bara så länge som krigspåslaget finns kvar. Om nedtrappningen fortsätter, som Donald Trump har nämnt, kan både oljan och dollarn korrigera samtidigt.
Ett DXY-genombrott över 100 USD visar att marknaden förväntar sig fortsatt oljeinflation och färre räntehöjningar från Federal Reserve i år. Detta scenario stöttar oljan tillfälligt men minskar till slut den globala efterfrågan och blir då en motvind.
Nedåtgående mönster siktar på 55 USD för oljepriset
Vi ser avtagande momentum, minskande backwardation, färre deltagare och en dollar som kan gå från stöd till risk. Allt möts i 8-timmarsdiagrammet där ett huvud-skuldra-mönster bildas.
Huvudet ligger vid 119 USD och den högra skuldran utvecklas kring 93 till 95 USD. Nacklinjen, stödet som kopplar ihop bottnarna mellan skuldrorna, ligger vid 78 USD.
Ett tydligt brott under 78 USD bekräftar mönstret. Det skulle öppna en möjlig väg för oljepriset mot 73 USD, sedan 67 USD, och hela rörelsen kan nå cirka 55 USD. Det är ungefär 31 % lägre än nacklinjen.
Åt andra hållet försvagas den negativa trenden om priset pressar över 93–95 USD. Om det håller sig över 105 USD, försvinner den negativa bilden helt.
Men en återgång till 119 USD verkar osannolik. Det beror på signalerna om nedtrappning och försvagad struktur i backwardation, momentum och deltagande. Det gäller ännu mer med de krav på eldupphör som Iran släppt.
Bara om läget mellan USA och Iran kraftigt försämras kan detta hända.
Zonen kring nacklinjen vid 78 USD och den högra skuldran vid 95 USD visar intervallet. Ett tydligt genombrott åt något håll avgör nästa rörelse för oljepriset.
