SEC-kommissionären Hester Peirce minskade omfattningen av myndighetens föreslagna undantag för innovation kring tokeniserade aktier. Hon uteslöt syntetiska instrument och begränsade undantaget till digitala versioner av riktiga aktier.
Hennes förtydligande löste en debatt som startade hos tokeniseringsföretag. Ett enda ord i hennes tidigare inlägg skapade förvirring om vilka blockkedjeprodukter som skulle omfattas.
Vad Peirce betyder för tokeniserade aktier
Peirce skrev på X att ramverket för tokeniserade aktier bara gäller listade aktier. Undantaget gäller aktier som investerare redan kan köpa på andrahandsmarknaden.
“Jag har alltid trott att det skulle vara begränsat och bara göra det möjligt att handla digitala versioner av samma underliggande aktie som en investerare kan köpa på andrahandsmarknaden idag, inte syntetiska”, sa hon i sitt första uttalande.
Hon hänvisade till SEC:s uttalande från januari om tokenisering. Dokumentet skiljer mellan utgivarstödda tokens och förvaringslösningar samt syntetiska instrument.
Länkade värdepapper ger bara ekonomisk exponering mot den underliggande aktien. Innehavare utsätts för motpartsrisk om utgivaren misslyckas, och rösträtt samt utdelningar försvinner oftast.
Varför ordvalet skapade reaktioner i branschen
Galaxy Researchs Alex Thorn pekade på problemet och noterade att varje policygrupp och tokeniseringsföretag ägnade morgonen åt att tolka Peirces valda ord.
Friktionen visar hur olika produkternas upplägg har blivit. Många DeFi-plattformar använder syntetiska lösningar för att slippa samarbete med utgivare och förvaring genom mäklare.
Den här konstruktionen gör det möjligt att lansera snabbare och fungera ihop med låne- eller derivatprotokoll.
Peirce föredrar fullt backad tokenisering framför tokens med derivatexponering. Det liknar hennes tidigare förslag om digital sandbox för värdepapper, som fokuserade på kontrollerade tester.
Förtydligandet kommer samtidigt som SEC-ordförande Paul Atkins slutför den större Project Crypto-strukturen. Undantaget är nu mer som ett smalt pilotprojekt än en total avreglering av aktiehandel på blockkedjan.
