Enligt sektorforskning bearbetade eviga DEX:er mer än 2,6 biljoner USD i affärer under 2025. Dessa plattformar ersätter gradvis centraliserade börser genom att erbjuda förvaringsfri hävstång och snabbare utförande.
Men deras uppgång väcker också frågor om transparens, tokenstabilitet och den långsiktiga betydelsen av decentralisering. Därför kan sektorn utvecklas till en hållbar pelare inom DeFi eller möta utmaningar kopplade till dess design.
Marknaden når rekordnivåer
senaste uppdatering
Dune-dashboards visade dagliga volymer över 67 miljarder USD i september. Hyperliquid, Aster och Lighter nådde var och en 10 miljarder USD, vilket väckte debatt om möjlig tvätthandel.
bakgrundskontext
FTX:s kollaps förstörde förtroendet för CEX-förvaring. Dessutom jämförde 21Shares perps med att “hyra ett hus”—flexibelt men dyrt—vilket visar varför de blev DeFi:s kärnmotor.
djupare analys
CoinShares rapporterade 210 % tillväxt 2024, med Hyperliquid-volymer upp 25 gånger. Jupiter steg 5 176 % och Drift 628 %. Som 21Shares forskning noterade, nådde kumulativa perp-affärer 2,6 biljoner USD 2025, upp 138 %.
bakom kulisserna
Bybit jämförde Hyperliquids L1 med Asters BNB-första design. ASTER steg 300 % efter lansering, drivet av CZ. Aster överträffade kort Hyperliquid. Därmed noterade analytiker att decentralisering nu ofta beskrivs som en “illusion”—hastighet är grundläggande, berättelsen avgörande.
Industrin står inför strukturell förändring
bredare påverkan
Perp DEX-andel steg från <10 % 2023 till 26 % 2025. DefiLlama observerade att de fyra största plattformarna kontrollerar 77 % av det totala. Dessutom rör sig handlare mot intäktsprotokoll och bort från tomma meme-tokens.
viktiga fakta
| Plattform | Volym sept 2025 | Marknadsvärde |
|---|---|---|
| Hyperliquid | ~200 miljarder USD | ~13,2 miljarder USD |
| Aster | ~20 miljarder USD | ~2,5 miljarder USD |
| dYdX | ~7 miljarder USD per månad | 1,5 biljoner USD kumulativt |
| Andra | Mindre | Expanderar |
framåt
OAK Research förutspådde att Hyperliquids andel kan stanna vid 4,5 % i björnläge, 6 % i basläge och 8 % i tjurläge. Messari kallade det till och med en “on-chain Binance.”
Bitwise’s Max Shannon berättade för BeInCrypto att den adresserbara marknaden kan expandera långt bortom nuvarande nivåer. Om decentraliserade perps fortsätter att ta andelar från CEX:er kan årliga volymer nå 20–30 biljoner USD inom fem år. Han noterade att hävstång och handelsomsättning förstärker tillväxten bortom spotvolymer, med institutionell adoption och regleringsklarhet som ytterligare katalysatorer.
Moln över snabb expansion
risker och utmaningar
DefiIgnas varnade att HYPE inte är FTX eller Luna men reflexivitet kvarstår. Hayes kommenterade Aster, medan andra förutspådde extrem HYPE-uppsida. CZ sa att mörka pooler skyddar institutioner från MEV och likvidationsjakt men minskar transparensen.
Shannon varnade också för att med dagliga volymer som redan överstiger 67 miljarder USD, kan tillsynsmyndigheter se perp DEX:er som systemiska. Han föreslog att framtida tillsyn kan kräva registrerade gränssnitt, standardiserade orakler, granskade försäkringsfonder och formaliserade riskkontroller—särskilt om förlustdelningsevent hotar stablecoins eller om öppet intresse rivaliserar med centraliserade börser.
expertutlåtanden
Perp DEX:er kan misslyckas, men inte som FTX. Deras svaga punkter är strukturella snarare än bedrägliga, och riskerna är transparenta och on-chain.
— Max Shannon, Bitwise, berättade för BeInCrypto
“Hyperliquid har allt som krävs för att bli finansens hus,” sa analytiker.
— OAK Research
“Fler spelare kommer att öka marknadens storlek snabbare. En stigande tidvatten lyfter alla båtar,” sa CZ på X.
— Binance grundare
Perp DEX:er växer snabbt, stödda av förbättringar i exekveringshastighet och likviditetsdjup. Men deras framtid beror på om deltagarna balanserar incitament med konsekvent styrning och trovärdiga tokenmodeller. Om exekveringen fortsätter att förbättras men förtroendet minskar, kan antagandet sakta ner.
Om projekt däremot kombinerar stark infrastruktur med hållbar ekonomi, kan sektorn bli en central motor för DeFi-likviditet och en grund för bredare marknadsintegration.
