Perpetuella decentraliserade börser (perp DEXs) blev mycket populära under 2025. Handeln ökade, och nya plattformar kom in på marknaden för att utnyttja intresset.
Perp DEXs fortsatte att ta en större och viktigare del av derivathandeln. Därför börjar många undra hur den här utvecklingen kan förändra hela marknaden framöver. BeInCrypto pratade med MEXC COO Vugar Usi Zade för att se om Perp DEXs kan utmana de centraliserade börserna (CEXs) och vad den här förändringen kan betyda för deras framtid.
Perp DEXs blir allt mer populära
Perpetuella DEXs är decentraliserade plattformar där användare själva har kontroll över sina tillgångar. Plattformarna är öppna dygnet runt och gör det möjligt för handlare att gå lång eller kort med hävstång på kryptotillgångar utan slutdatum.
Att modellen blev populär beror på hårdare regler för centraliserade börser, tydliga förbättringar i DEXs utförande och användarupplevelse, ett ökat intresse för avancerad handel samt en intäktsmodell där projekten själva får avgifter och kan köpa tillbaka sina egna tokens.
En ny CoinGecko-rapport visar att handeln på perpetuella DEXs växer snabbt jämfört med centraliserade plattformar. DEX till CEX-förhållandet för perps gick från 2,1 % i början av 2023 till 11,7 % i november 2025.
CoinGecko rapporterade också att november var den fjortonde månaden i rad med ökning i DEX till CEX perps-volym.
Man ser också tillväxten i handelsvolymer. Perp DEXs hade rekordhög volym på 903,56 miljarder USD i oktober, det är mer än tio gånger mer än samma period året innan.
”Detta har främst skett tack vare nya aktörer på marknaden – särskilt Hyperliquid, Lighter och edgeX – som nu tagit ledningen från tidigare konkurrenter. Hyperliquid har till exempel nått 2,74 biljoner USD i perps-volym hittills i år, vilket matchar Coinbase och är mer än vad alla andra stora perp DEXs tillsammans har”, skrev CoinGeckos analytiker, Yuqian Lim, i november.
Senaste data från DefiLama visar att Hyperliquid, Aster och Lighter är de tre största perpetuella DEXs när man ser till handelsvolym.
Perp DEXs vs. CEXs: Vilken modell vinner egentligen?
Den snabba ökningen av decentraliserade alternativ väcker en viktig fråga: Tyder denna trend på en bestående förändring eller är det bara en tillfällig reaktion på marknaden?
Enligt Usi Zade visar tillväxten en utveckling i handlarbeteende men inte en total förändring. Han säger också att centraliserade börser fortfarande dominerar handeln med derivat. De har fortfarande sin styrka i likviditet och institutioners förtroende.
”För att det ska bli en strukturell förändring behöver perp DEXs ha både stabil likviditet och fler professionella marknadsgörare. Om DEXs får bättre kapitaleffektivitet blir skillnaden mot CEX mindre,” sa han.
När han fick frågan om perp DEXs har fördelar mot centraliserade börser, sa Usi Zade att transparens särskiljer dem mest. Han förklarade att dessa plattformar låter användare kontrollera positioner, säkerheter och likvideringsmekanismer i realtid.
Usi Zade sa också att transparens nu blir allt viktigare för handlare, särskilt de som själva sett eller varit med om börskrascher.
”Centraliserade börsmodeller har svårt att nå samma ansvarsnivå. DEXs kan inte kopieras om man inte förändrar hur CEX hanterar förvaring och risk,” kommenterade han.
Usi Zade pekade också på att DEXs har fördel i tillståndsfritt tillträde. Men han påpekade att centraliserade börser följer hårda regelverk och sätter säkerheten för användarna först.
Han nämnde också att den som handlar på kedjan ofta väljer perp DEXs för att kunna komma runt identitetskontroller utan gränser eller kontobegränsningar. Detta blir viktigt när reglerna för börser blir strängare.
Trots fördelarna finns det fortfarande områden där decentraliserade börser ligger efter. Usi Zade sa att koncentration av likviditet och genomförande av order fortfarande är de största utmaningarna för DEXs.
Även om decentraliserade plattformar har vuxit mycket, har de fortfarande mindre kapital att röra sig med. Därför kan det påverka finansieringsräntor, marknadsdjup och uthållighet.
Han sa att DEXs riskhantering också har begränsningar eftersom deras system för likvidation är stelbent.
”Centraliserade börser kan däremot ingripa, förbättra eller pausa likvidationer som en del av sin säkerhetspolicy,” berättade han för BeInCrypto.
Slutligen påpekade Usi Zade att handel med derivat på kedjan ofta kräver mer kapital och medför högre dolda kostnader än på centraliserade plattformar. Enligt honom,
”Detta är inte optimalt om vi är en snabb strateg.”
Perp DEXs lockar handlare, men institutioner rör sig ännu inte
Samtidigt nämnde MEXC COO att branschen ännu inte sett någon stor flytt av institutionella kunder till decentraliserade plattformar. Istället försöker DEXs mer och mer positionera sig som alternativ.
Mer erfarna handlare behåller sin on-chain-exponering för att skydda sig mot regleringsrisk eller motpartsrisk. Trots detta använder de flesta fortfarande centraliserade börser som sin huvudsakliga plats för likviditet, hävstång och handel.
Usi Zade säger också att de flesta som handlar on-chain-derivat hör till en semiprofessionell grupp eftersom de kan tekniska termer. För mellanstora konton ger egen förvaring extra trygghet.
Dessa handlare använder oftast inte avancerade institutionella strategier. Därför passar de bra för decentraliserade plattformar.
Utöver denna semiprofessionella grupp använder handlare vanligtvis perp DEXar för vissa specifika instrument för att sprida risk eller göra arbitrage. Men de ser sällan dessa plattformar som sin huvudplats för handel. Därmed fortsätter centraliserade börser att spela den största rollen.
”Just nu behöver decentraliserade derivat säkra förutsägbarhet med djup likviditet och operativt stöd. Innan dess kommer flytten att gå stegvis, inte plötsligt,” säger han.
Utsikter för Perp DEXs och CEXs år 2026
Till slut tror Usi Zade att decentraliserade och centraliserade derivatplattformar kommer att finnas kvar samtidigt under 2026. Men de fyller olika behov för handlare.
”Om plattformarna förstår detta och hittar en balans mellan de två, är det positivt,” säger han.
Usi Zade berättar att denna balans väntas hamna på 15–20 % i slutet av året. Han anser att detta visar på hållbar tillväxt för on-chain-plattformar utan att centraliserade börser förlorar sin ledande roll för handel med derivat.
Han tror också att marknaden går mot mer hybridlösningar, där transparens och bättre användarupplevelse kopplas ihop med djup likviditet som vanligen finns på centraliserade plattformar.
”Vi måste vara medvetna om risken för fragmentering. Då kan likviditeten spridas ut på flera plattformar och kedjor, och det blir ineffektivt,” säger Usi Zade.
Sammanfattningsvis ökar betydelsen av perpetuala DEXar, men de ersätter inte centraliserade börser. Modellerna utvecklas sida vid sida, och on-chain-plattformar får större roll samtidigt som CEXar består. Därmed ser vi en mer hybrid marknad för derivat.
