Guld har fallit ungefär 25 % från sitt högsta värde nära 5 600 USD. Priset har sjunkit under 4 200 USD per uns, vilket har raderat över 10 biljoner USD i värde. Den förlusten är nästan 7,6 gånger större än hela Bitcoins (BTC) marknadsvärde.
Försäljningen har ökat trots aktiva militära spänningar mellan USA och Iran och stigande inflation. Sådana förhållanden brukar annars öka efterfrågan på ädelmetaller. Denna skillnad har lett till stor debatt om vad som driver utvecklingen.
Peter Schiff säger att utförsäljningen inte är logisk
Peter Schiff, en välkänd guldförespråkare och ekonom, avfärdade kraschen som ologisk och menar att det är fel att sälja guld för att stigande inflation kan hindra räntesänkningar från Federal Reserve.
Reala räntor sjunker redan, och historiskt har sjunkande reala räntor varit bra för guld, inte dåligt.
Enligt guldförespråkaren missbedömer handlare Feds hållning. Schiff kallar ordförande Jerome Powells hårda retorik för “felaktiga antaganden” och menar att dessa bygger på en stark amerikansk ekonomi.
Han förutspår därför att högre räntor till slut leder till lågkonjunktur. Då kommer Fed att vända och sänka räntan samt införa kvantitativa lättnader (QE).
Schiff kopplar även försäljningen till finansiella risker. Han pekade på att finansminister Scott Bessent bekräftade att regeringen vill finansiera krig genom lån, inte skatter.
Schiff varnade också för att stigande underskott, ökade krigskostnader och 10-åriga statsobligationsräntor som når 4,4 % för första gången sedan juli 2025 kan orsaka en finanskris värre än 2008.
Analytiker ifrågasätter logiken bakom kraschen
Med guldförsäljningen som accelererat mer än 9 % under en kort period har XAU-priset sjunkit under 4 200 USD. Guld och silver tillsammans har tappat 13,5 biljoner USD på 53 dagar. Silver har själv fallit nästan 50 % från sin högsta nivå och ligger på en tremånaderslägsta kring 61 USD.
Analytikern Kyle Doops beskrev rörelsen som ovanlig. Han säger att förklaringar som tvångsförsäljningar, stängning av populära positioner och hårdare penningpolitik cirkulerar.
Han anser dock att inget av dessa skäl helt förklarar nedgångens styrka när den geopolitiska risken fortfarande är hög.
“Om det endast var tvångsförsäljningar skulle annan risk också se värre ut. Om det gäller politiken så känns det inte som ‘chock åt det stramare hållet’ just nu”, svarade han.
Analytikern menar därför att nuvarande rörelse mest är en omställning efter en stark uppgång. Den signalerar alltså inte en grundläggande förändring i guldets roll som en trygg tillgång.
CME höjde marginalkraven på guldterminer med 10 % under försäljningen, vilket ledde till mer tvångsförsäljning. Den amerikanska dollarn stärktes också, och Dollarindex nådde den högsta nivån på flera månader nära 100,50. Det gjorde guld dyrare för köpare utanför USA och pressade priset ytterligare.
Frågan inför nästa vecka är nu om nedgången är tillfällig eller om marknaden omvärderar hur inflation, politik och säkra tillgångar ska prissättas.
