Silverpriset har haft en tuff men intressant start på 2026. Efter att ha stigit till ett nytt rekord nära 121 USD den 29 januari, föll metallen nästan 47% fram till 6 februari. Men sedan dess har silver återhämtat sig stadigt med 32% och handlas nu nära 84 USD den 20 februari.
Eftersom marknaderna är stängda den 21 och 22 februari, undrar många inför mars: är denna återhämtning äkta, eller väntar mer nedgång? Tekniska och positionsdata visar en blandad bild. En konsolidering är trolig innan nästa större rörelse, men bevisen pekar på att trenden är positiv.
Cup-formation, dold negativ divergens och tecken på konsolidering
XAG/USD-dagsdiagrammet visar ett pågående koppmönster, med uppgången från 21 november 2025, topp på 121 USD den 29 januari och nedgång till 63,85 USD den 6 februari. Den senaste återhämtningen till 84 USD närmar sig nu halslinjen i detta mönster.
Mellan 4 och 20 februari visar silver en lägre högsta-nivå. Men RSI, som mäter styrka i trenden, visar istället en högre hög: detta är en dold negativ RSI-divergens.
Detta signalerar att, trots tydlig RSI-styrka, talar prisutvecklingen för konsolidering före nästa starka rörelse. Mönstret gäller så länge nästa ljus stannar under 92 USD (föregående topp) och RSI fortsätter att stiga.
De professionella placerarna satsar också på fortsatt konsolidering.
Om nuvarande konsolidering bildar ett handtag, måste priset ändå ligga över 75 USD för att behålla det positiva mönstret.
Kopp-och-handtag-mönstret gäller på riktigt först vid en tydlig dagsstängning över 84 USD. Men vi förväntar oss viss konsolidering först – och stödjande indikatorer förklarar varför en paus här är sund snarare än oroande.
Gruvbolag leder, silverterminer sackar efter: Skillnaden mellan fysiskt och pappersilver
Global X Silver Miners ETF (SIL), som handlas över 107 USD, bekräftar tidigt det positiva caset. SIL toppade på 119 USD den 26 januari – tre dagar innan spotpriset på silver nådde toppen 29 januari. Att gruvbolagen leder uppgången och håller sig stabila vid återhämtning är en klassisk positiv signal.
Gruvbolagen har direkt insyn i industriella orderböcker och efterfrågan. Deras motståndskraft tyder på att grunderna står starka trots raset i januari. När gruvarbetarna står stadigt medan metallen konsolideras, brukar nästa steg bli uppåt.
Skillnaden mellan den fysiska marknadens styrka och terminsmarknadens tvekan präglar den nuvarande silversituationen.
COMEX silverterminer (SI1!) handlas runt 82 USD – alltså under spotpriset på 84 USD. Denna bakåtkurva (terminspris under spotpris) är ovanlig och viktig. Det betyder att köparna vill betala mer för fysisk silver nu, istället för att vänta på leverans senare.
Marknaden visar alltså att det är brist på fysisk tillgång just nu.
Men det öppna intresset för SI1! minskar stadigt sedan 6 februari, även fast silverpriset steg från 63 till 82 USD. Att priset stiger samtidigt som öppet intresse faller är typiskt för en shorttäckningsrally – handlare som varit korta efter raset köper tillbaka sina positioner och driver upp priset.
Det handlar inte om nytt kapital ännu. Det är spåren efter raset i januari som röjs undan. Shorttäckningsrallyn har en naturlig gräns och när den fasen är över behöver priset nya köpare för att driva vidare.
Därför är det mest troligt med en period av konsolidering nu – “short covering”-kraften minskar, men nästa köparvåg har ännu inte kommit, som vi förklarar senare.
Dollar-skillnader, guldkvotsrisker och hedgefonder vid sidan av
Makrofaktorer och positionering visar varför konsolidering är sund och inget tecken på fara.
US Dollar Index (DXY) ligger över 97 och har ökat stadigt sedan 11 februari. Men från den 17 februari började silverpriset stiga samtidigt som dollarn. Det är en stark signal just nu. När silver stiger trots starkare USD, visar det underliggande efterfrågan. Köparna vill ha silver nu, oavsett vad dollarn gör.
Guld-silver-kvoten (XAUXAG) visar saker att vara försiktig med. Kvoten är nu 60 och har minskat sedan 17 februari. Det betyder att silver har gått bättre än guld.
Men kvoten rör sig just nu inom ett positivt flaggmönster. Om den bryter upp över den övre trendlinjen kan den gå mot 70 eller högre.
Om det sker, tar guld tillbaka sin styrka över silver. Marknaden flyttar då från silvers riskfyllda lockelse till gulds trygga egenskap.
Det begränsar silvers starka utveckling eller leder kanske till ett bakslag. Om flaggan håller utan att brytas uppåt, kan silver fortsätta att gå bättre än guld. Men detta är en risk att hålla koll på i mars.
Avgörandet kommer från COT-rapporten (Commitment of Traders) med datum 17 februari. Managed Money — hedgefonder och Commodity Trading Advisors — har endast en nettolång position på 5 472 kontrakt. Under uppgången till 121 USD låg hedgefonder på många gånger denna nivå.
Ett så lågt värde visar att spekulanterna fortfarande avvaktar. De väntar på en bekräftad botten innan de placerar sitt kapital.
Detta är både den mest positiva signalen för medellång sikt och tydligaste orsaken till den kortsiktiga konsolideringen. Det finns mycket utrymme för nya institutionella köp när hedgefonder kommer tillbaka. Men de behöver se en stabil botten och ett tydligt utbrott, troligen över 92 USD, innan de går in.
Utsikter för mars 2026: Viktiga prisnivåer för silver att följa
Fyra av sju viktiga indikatorer pekar uppåt. Dessa är att gruvbolagen leder genom SIL-styrka, backwardation visar stor efterfrågan på fysiskt silver, dollar-silver-olikhet bekräftar hög köpkraft samt att hedgefonder knappt är investerade och har mycket plats att komma tillbaka.
Tre indikatorer signalerar dock försiktighet. Dessa är minskande öppet intresse för COMEX, dold nedåtriktad divergens och guld-silver-kvotens positiva flagga som kan vända momentet tillbaka till guld.
Det mest troliga scenariot för mars är att silver rör sig sidledes mellan 75 USD och 92 USD. Marknaden bygger en bas som gör att Managed Money kan våga gå in igen.
Om kursen stänger över 84 USD bekräftar det cup-and-handle-formationens halslinje. Ett lyft över 91–92 USD bekräftar ett fullständigt utbrott och öppnar för 100 USD — en viktig psykologisk nivå som kan nås i mitten av mars.
Förlängda mål på 121 USD (ett test av den högsta nivån någonsin) och 136 USD (full Fibonacci-förlängning) är möjliga om rallyt fortsätter genom mars och nytt öppet intresse visar att institutionella köpare kommer in.
Nedåt är 75 USD en viktig gräns. Om kursen stänger under 75 USD försvagas cupstrukturen och då kan 71 USD testas igen. Om 71 USD förloras, ogiltigförklaras hela “cup”-formationen och 100-dagars medelvärde på 69 USD blottas.
Där under är 200-dagars medelvärde på 57 USD ett av de starkaste stöden på diagrammet.
Det negativa scenariot får fart om DXY går över 100. Eller om guld-silver-kvoten tydligt tar sig ur sitt positiva flaggmönster. Eller om ny amerikansk ekonomisk statistik gör att Fed väntas hålla räntan hög länge, vilket sänker förväntningar på räntesänkningar.
