Programvaruaktier gick sämre än resten av marknaden under större delen av 2026, även om farhågor om att artificiell intelligens skulle förstöra branschens grunder inte blev verklighet.
Nuveens investeringschef Saira Malik säger att sektorns resultat visar en annan bild än aktiegraferna. En återhämtning kan därför vara närmare än vad prisutvecklingen tyder på. Hennes kommentarer kom dagen efter att Nvidia rapporterade intäkter och minskade oron för AI-investeringar. Några timmar senare presenterade Workday, Autodesk och Marvell också starka teknologirapporter samma vecka.
Varför programvaruaktier föll utan anledning
Malik berättar att investerare under 2026 oroade sig för att generativ AI skulle minska antalet anställda och bromsa intäkter hos programvaruföretag. Den här rädslan påverkade hela sektorn negativt, även utan tydliga orsaker.
Hon menar att siffrorna aldrig stödde paniken.
“När man skiljer det viktiga från bruset visade det sig aldrig i programvaruföretagens siffror. Intäktstillväxten för programvaruföretag förblev ganska stabil.”
Saira Malik, Bloomberg
Hon påpekar också att marginaler och resultat höll sig bra. Den våg av uppsägningar som många fruktade på grund av AI har inte blivit så stor som väntat.
Kända namn, verkliga nedgångar
Workday slog förväntningarna för intäkter och vinst under andra kvartalet denna vecka. Aktien sjönk först, men steg sedan kraftigt efter handelns slut.
Autodesk sjönk ungefär 5% efter avslutad handel trots högre intäktsprognos för helåret. Investerare fokuserade istället på lägre fritt kassaflöde på grund av en ny förvärvad verksamhet.
Adobe och Workday har även fått försiktiga omdömen av vissa analytiker på Wall Street i år. De ser risker med långsammare tillväxt och ändrade affärsmodeller för dessa aktier.
Marvell är nästa signal att följa
Malik säger att Marvells resultat, som kommer efter torsdagens stängning, blir viktiga för att se om AI-investeringar sprider sig utanför Nvidia till hela chip- och programvarusektorn. En stark rapport bekräftar den uppgång som Nvidias resultat gav denna vecka. Nvidia höjde sin intäktsprognos för räkenskapsåret 2027 till 70%, klart över de cirka 45% som Wall Street hade väntat.
Marvell slog både intäkts- och vinstprognoserna, men kursen föll något när investerare jämförde pressade marginaler med tillväxten.
Långa amerikanska statsobligationsräntor över 5% och Fed-chefen Kevin Warshs Jackson Hole-tal på fredag är också avgörande för hur aktier utvecklas härnäst. Men Nuveen menar att programvarubolagens resultat, inte aktiekurserna, just nu berättar den mest rättvisande historien.
