Ripples RLUSD ökade till ett marknadsvärde på nästan 789 miljoner USD, vilket gör det till en av de snabbast växande tillgångarna 2025. Lanserad i slutet av 2024 för att driva gränsöverskridande betalningar, tokenisering och DeFi-applikationer, har den amerikanska dollar-stablecoinen lockat stora institutionella aktörer som DBS och Franklin Templeton.
Men under rubrikens tillväxt finns den förbisedda verkligheten att största delen av RLUSD:s utbud finns på Ethereum, inte XRP Ledger (XRPL).
Ethereum Dominerar RLUSD-utbudet
Enligt DefiLlama finns mer än 700 miljoner USD av RLUSD, eller cirka 88 % av dess totala utbud, på Ethereum. Samtidigt cirkulerar mindre än 90 miljoner USD på XRPL, Ripples egna blockkedja.
Trots Ripples beskrivning av XRPL som den centrala infrastrukturen för RLUSD, har nya utgivningar sedan början av 2025 nästan uteslutande lanserats på Ethereum.
Denna förändring har skapat oro bland XRP-innehavare som länge trodde att stablecoin-adoption direkt skulle öka efterfrågan på XRP.
Eftersom varje transaktion på XRPL kräver avgifter i XRP, förväntade sig investerare att RLUSD-tillväxt skulle driva bränningar och öka tokenens användbarhet. Istället kringgår största delen av aktiviteten XRPL helt.
RLUSD-adoption, som av förnyelseenergiföretaget VivoPower, kan bara ha en begränsad effekt på XRP. Varför? XRP spelar ingen roll i RLUSD-transaktioner på Ethereum.
“Även om Ripple utfärdar RLUSD på både XRP Ledger (XRPL) och Ethereum, har största delen av dess utbud präglats på Ethereum,” skrev ett populärt konto på X (Twitter).
Chainlink-communityns kontaktperson Zach Rynes instämde och påpekade att XRP:s bränningstakt från RLUSD-transaktioner är minimal jämfört med det totala utbudet.
“RLUSD ersätter till stor del behovet av XRP för gränsöverskridande transaktioner. Över 80 % av RLUSD finns på Ethereum. Ethereum använder inte XRP. XRP-innehavare får ingen intäkt från RLUSD,” skrev Rynes.
Ripples strategiska dilemma med RLUSD:s begränsade påverkan på XRP
Ripple har marknadsfört RLUSD som en bro mellan traditionell och decentraliserad finans (TradFi och DeFi), med användningsområden som expanderar till tokeniserade penningmarknadsfonder och repoaffärer.
Deras partnerskap med DBS, Franklin Templeton, SBI Holdings och afrikanska fintechs har ökat adoptionen, vilket har drivit stablecoinens marknadsvärde upp tiofaldigt 2025 till 789,44 miljoner USD vid denna tidpunkt.
Men RLUSD:s Ethereum-tunga fotavtryck utmanar Ripples berättelse om att XRPL förblir ryggraden i dess ekosystem.
“En långvarig XRP-innehavare upptäckte att RLUSD finns på Ethereum. Han blev förvånad och undrade vad poängen med Ripple var. Han bytte senare sina XRP mot LINK och ETH,” skrev användaren jfab.eth.
Ripple står också inför hård konkurrens. Trots sin uppgång ligger RLUSD fortfarande efter konkurrenter som PayPals PYUSD, BlackRocks BUIDL och WLF-stablecoinen i marknadsvärde.
Medan Ethereum-integration låser upp DeFi-likviditet, innebär det också att Ripples flaggskeppsprodukt växer på sätt som inte direkt stöder XRP-innehavare.
För en community som länge har förväntat sig XRP-nyttovinster från Ripples innovationer, väcker avslöjandet att 88 % av RLUSD finns på Ethereum lika delar desillusion och debatt.
