SanDisk Corp. kommer att gå med i S&P 500 den 28 november 2024 och ersätter då Interpublic Group of Companies Inc., enligt S&P Dow Jones Indices. Efter måndagens tillkännagivande steg aktierna i datalagringsföretaget med mer än 9 % i efterhandel.
Detta är en milstolpe som visar SanDisks snabba uppgång, medan Strategy (tidigare MicroStrategy) fortfarande inte är med i S&P 500 trots att företaget har mer än 640 000 Bitcoin.
SanDisks snabba uppgång till S&P 500
SanDisks övergång från S&P SmallCap 600 till S&P 500 visar stark marknadsprestation de senaste månaderna. Efterfrågan från AI-tillämpningar har drivit upp företagets marknadsvärde till cirka 33 miljarder USD. Detta överskrider normala gränser för småbolagsindexen, vilket gör övergången till S&P 500 logisk.
Meddelandet kom precis före Thanksgiving-helgens handel, vilket understryker vikten av ombalanseringen. Förändringen görs utanför den vanliga kvartalsvisa ombalanseringen, vilket tyder på stark marknadskraft. Aktiekursen steg med 13,33 % på meddelandedagen innan den ökade ytterligare i efterhandel.
Att gå med i S&P 500 lockar oftast betydande passiva flöden, eftersom indexfonder köper aktier för att behålla sina vikter. Denna förändring ökar SanDisks attraktionskraft för institutionella investerare och likviditet. Det höjer även företagets profil bland investerare som fokuserar på stora bolag i indexet.
SanDisks uppgång drivs av optimism kring AI-infrastruktur. När företag använder mer avancerade maskininlärningsmodeller blir lagringslösningar allt viktigare, vilket ökar investerarnas entusiasm och SanDisks värdering det senaste året.
Strategis fortsatta S&P 500-utmaning
Medan SanDisk firar har Strategy ännu inte kommit in, trots att ha uppfyllt flera tekniska krav. Företaget, lett av verkställande ordförande Michael Saylor, äger 640 808 BTC, värderat till cirka 72,3 miljarder USD, vilket gör det till världens största företagshållare av Bitcoin. Men denna tillgångskoncentration ses som en risk av indexbeslutsfattare.
Strategy var inte med i S&P 500:s septemberomläggning, som valde Robinhood, AppLovin och Emcor. Analytiker bedömer chansen för att de inkluderas i december till 70 % efter starka Q3-resultat. Företaget rapporterade en vinst på 3,8 miljarder USD i Q3, vilket visade lönsamhet kopplad till Bitcoinprisets rörelser.
Volatiliteten i vinsterna fortsätter dock att vara huvudhindret. Strategys resultat varierar varje kvartal med Bitcoinprisets rörelser, vilket skapar inkonsekvens med S&P 500:s krav. Till exempel, Q2 2024 gav 10 miljarder USD i intäkter och 14 miljarder USD i orealiserade vinster, medan Q1 hade en förlust på 4,2 miljarder USD. Indexet kräver fyra raka kvartal med positiva vinster – en tröskel Strategy inte har uppnått på grund av sin Bitcoin-centrerade strategi.
S&P Dow Jones Indices gav Strategy ett kreditbetyg på ‘B-‘, med hänvisning till hög Bitcoinexponering, låg USD-likviditet och en smal affärsmodell. Dessa faktorer bidrar till traditionella finansanalytikers skepticism gentemot företag med digitala tillgångskassor. Betyget visar att kommittén ser Bitcoin-baserad volatilitet som oförenlig med stabiliteten som förväntas hos medlemmar i S&P 500.
Även om Strategy uppfyller kraven för marknadsvärde och likviditet, beaktar kommittén också affärsmodellens mångfald, finansiell stabilitet och sektorsrepresentation. Vissa förespråkar utveckling av indexmetoder för att inkludera innovativa kassastrategier, men traditionalister insisterar på konsekventa, beprövade vinster, särskilt för riktmärken som S&P 500.
Traditionell finans möter digitala tillgångars verklighet
Sälen mellan SanDisks och Strategys riktningar visar en bredare skillnad mellan traditionell finans och digitala tillgångsmodeller. Vissa kryptoexponerade företag som Robinhood har gått med i S&P 500, ändå ställer Strategys koncentrerade Bitcoinposition unika utmaningar. Företagets aktiekurs har sjunkit 35 % från den högsta nivån på 434 USD i juli, vilket speglar besvikelse över uteslutning och kreditbetygsbekymmer.
Nasdaq granskar digitala tillgångskassaföretag, vilket skapar fler hinder för Strategy. Som branschanalys påpekar, sträcker sig traditionell finansiell skepticism bortom vinstvolatilitet till oro över långsiktiga affärsmodeller och regleringsöverensstämmelse. Denna oro kvarstår, även om Strategy ibland har överträffat både Bitcoin och S&P 500, något Saylor har betonat.
Å andra sidan har MSCI:s senaste konsultation om att Strategy kan tas bort från dess nyckelaktieindex skärpt investerarfokus på huruvida liknande tryck så småningom kan påverka S&P 500. Även om företagets inkludering i MSCI USA och MSCI World länge har strömmat miljarder i passivt kapital till aktien, argumenterar nu analytiker för att dess alltmer Bitcoin-centrerade profil kanske inte längre passar traditionella indexmetoder.
Detta har skapat frågor på den bredare marknaden om huruvida värderingspremien kopplad till förväntad indexstabilitet är i riskzonen – och om Strategys framtida indexberättigande, inklusive eventuella osannolika förhoppningar om S&P 500-upptagning, kan kompliceras ytterligare av den ökande granskningen.
