Michael Saylor sa att Strategy fick en BTC-vinst på ₿16 622 förra veckan, värd cirka 1,2 miljarder USD. Han kallade detta det närmaste man kommer nettoresultat på Bitcoin-standarden.
Han sa detta efter att de köpte 22 337 Bitcoin (BTC) mellan 9 och 15 mars. De finansierade köpet främst genom att sälja Strategy permanent preferensaktier.
Vad BTC-vinst mäter och varför det är viktigt
Strategy, tidigare MicroStrategy, har nu 761 068 BTC. De köpte dessa till ett snittpris på 75 696 USD per Bitcoin. Deras innehav är över 3,5 % av Bitcoins totala 21 miljoner utbud.
BTC-vinst är ett av tre nyckeltal som företaget använder för att visa resultat. BTC-avkastning visar procentuell ökning av Bitcoin-innehav i förhållande till utspädda aktier.
De räknar om denna avkastning till en siffra i Bitcoin. BTC USD-vinst visar vinsten i USD enligt rådande marknadspris.
För veckan som slutade 15 mars rapporterade Strategy en BTC-avkastning på 2,3 %. Hittills i år är siffran 3,4 % med samlad BTC-vinst på 23 134 BTC.
Saylor menar att redovisning i USD ger en felaktig bild av företagets resultat.
Strategy rapporterade en GAAP-förlust på 12,4 miljarder USD för Q4 2025, på grund av orealiserade nedgångar i Bitcoins pris. Enligt Saylor är det enda som spelar roll om varje MSTR-aktie motsvarar mer Bitcoin med tiden.
Spänningen mellan tillväxt och risk
Köpet på 1,57 miljarder USD för veckan finansierades med 1,2 miljarder USD via försäljning av “Stretch” permanenta preferensaktier (STRC), som har årlig utdelning på 11,25 %, samt 400 miljoner USD via försäljning av stamaktier. Detta var Strategys tolfte vecka i rad med köp under 2026.
Strategys förhållande mellan börsvärde och nettotillgångsvärde är ungefär 0,98. I grafen ovan visar dock 1,18 mNAV Strategys företagsvärde (66,859 miljarder USD) delat med marknadsvärdet på deras Bitcoin-innehav (56,376 miljarder USD).
Det visar att företaget handlas till en premie på cirka 18 % när man räknar med deras skulder och preferensaktier.
Denna EV-baserade kvot visar hur marknaden värderar Strategys ökade Bitcoin-exponering, inte bara deras eget kapital.
Aktiekursen har gått ner cirka 69 % från toppen sommaren 2025. Samtidigt handlas Bitcoin kring 73 500 USD, vilket är under snittpriset per BTC för Strategy.
BTC-vinsten döljer dock kapitalkostnaden. Nyckeltalet räknar inte med utdelning till preferensaktieägare, skulder eller övriga mer prioriterade fordringar än stamaktieägare.
I ett meddelande till kunder skrev Benchmark-analytikern Mark Palmer i slutet av februari att STRC är grundläggande för Strategys finansieringsmodell, men att det höga utdelningskravet ger en löpande kostnad som BTC-vinsten inte visar.
Strategy behöver ungefär 6 158 BTC per vecka för att nå sitt mål om 1 miljon Bitcoin före slutet av 2026. I dagsläget kräver målet fortsatt tillgång till kapitalmarknaden och ett starkt investerarintresse för både stam- och preferensaktier, även när Bitcoin ligger under företagets genomsnittliga inköpspris.
