Den amerikanska SEC låter nu mäklarföretag använda fler sorters aktier—speciellt aktiekorgar av stora amerikanska företag från Russell 1000 och S&P 500-indexen—som säkerhet när de lånar värdepapper från stora institutionella investerare.
Tidigare fick företag bara använda säkrare och traditionella tillgångar, som kontanter, amerikanska statsobligationer eller bankgarantier, som säkerhet. Men med den nya regeln kan de nu också använda väl diversifierade portföljer av större aktier. Därmed får mäklarföretag mer flexibilitet när de ska samla in kapital och hantera affärer.
Ny kategori av säkerheter riktar sig till marknaden för värdepappersutlåning
Tidigare begränsade Regel 15c3-3 under Exchange Act vilka tillgångar som fick användas som säkerhet. Mäklarföretag som lånade aktier från institutionella kunder för att täcka misslyckade transaktioner eller blankningar hade lite valfrihet vid säkerställande av de lånen.
Den nya ordningen introducerar “Godkänd aktiesäkerhet”, vilket betyder en bred portfölj av kundens marginalvärdepapper eller mäklarföretagets egna värdepapper från Russell 1000 och S&P 500-indexen.
Obelånade ETF:er (börshandlade fonder) som följer dessa index räknas också som godkänd säkerhet.
Strikta villkor bestämmer vem som kan delta
Bara “kvalificerade institutionella värdepappersutlånare” får ta del av denna säkerhetsuppläggning. För att kvalificera sig måste:
- En utlånare vara en kvalificerad institutionell köpare enligt Rule 144A i Securities Act från 1933, eller
- Äga minst 100 miljoner USD i värdepapper som förvaltas diskretionärt, eller
- Verka genom en agentbank med minst 100 miljoner USD i utestående värdepapperslån.
Mäklarföretag måste övervärdera lån med 1 % för värdepapper som ges i större valutor, inklusive euro, brittiskt pund, schweizerfranc, kanadensisk dollar och japansk yen, och med 5 % för alla andra valutor.
All säkerhet ska förvaras hos en bank eller ett registrerat mäklarföretag.
Båda parter måste vara överens om regler för koncentration och diversifiering. Säkerheten marknadsvärderas varje dag, och en period på fem arbetsdagar gäller om en säkerhet eller långivare slutar uppfylla villkoren.
Kommissionen gav också ut vägledning till marknadens aktörer genom att publicera ett tolkningsbrev till:
- Securities Industry and Financial Markets Association (SIFMA) och
- International Securities Lending Association (ISLA)
Kommissionen valde värdepapper från Russell 1000 och S&P 500 för att de har hög likviditet, låg volatilitet, djupa marknader och stora utgivare.
“Denna ordning och tolkningsbrevet till SIFMA & ISLA ska förbättra likviditeten och stärka riskhanteringen på värdepapperslånemarknaden”, förklarade myndigheten i ett uttalande.
Det blir tydligare under kommande månader om aktörerna på värdepapperslånemarknaden använder det nya ramverket i större skala.
Följ oss på X för att få de senaste nyheterna direkt när de händer
