SEC:s nya ramverk för tokeniserade aktier fick kryptomarknaden att stiga kraftigt den här veckan. Men denna boom bygger på undantagslättnad, inte lag, och en framtida ordförande kan ta bort den med ett enda beslut.
SEC gav undantaget två dagar efter att senaten stoppade Clarity Act, ett lagförslag som skulle förtydliga federal tillsyn av kryptovalutor. Det betyder att godkända plattformar kan handla tokeniserade amerikanska aktier utan att registrera sig som börser, i upp till fem år.
Detaljerna bakom boom av tokenisering
SEC:s ordförande Paul Atkins beskriver beslutet som en tillfällig lösning medan kongressen inte agerar. Nathan Dean, chefsanalytiker på Bloomberg Intelligence, säger till Bloomberg att regeln fungerar som vägledning, inte som en formell regel.
Skillnaden är viktig. Formella regler kräver en lång offentlig process för att ändras. Vägledning gör inte det.
”Detta var inte en regel. Det var vägledning så en framtida SEC kan enkelt ta bort den med en enda signatur, vilket möjliggjorde tokenisering av värdepapper.”
Nathan Dean, Bloomberg Intelligence, Bloomberg
Femårsnedräkning
Jamie Cellway, chef för SEC:s Division of Trading and Markets, menar att det blir svårare att ta bort undantaget ju längre tiden går. Han säger till Bloomberg att undantaget blir ”väldigt svårt att ta bort” när handeln ökar.
Men beslutet gäller bara i fem år. Bankerna, börserna och utgivarna ska nu bygga ny infrastruktur utifrån detta, men det finns ett tydligt slutdatum.
Samhällsbanker har också pekat på risker med insättningar och utlåning som kopplas till mer tokenisering. Det ger ännu en grupp skäl att vilja ta bort regeln.
Om detta blir en väg till ny lag eller en nedräkning till avskaffande beror på kongressen. Dantes Desparte, strategichef på Circle, säger till Bloomberg att nya regler kan komma redan i slutet av året eller under 2027.
