Silver (XAG/USD) handlas till 77,31 USD den 8 april och bildar en koppformation på 12-timmarsdiagrammet med ett utbrottsprognos på 32 %, vilket gör tresiffriga nivåer möjliga.
Detta sker när vapenvilan mellan USA och Iran fick Brentolja att falla med 15 % och sänkte US Dollar Index (DXY) med 1,63 % från högsta nivån den 6 april. En svagare dollar brukar lyfta silverpriset eftersom metallen blir billigare för utländska köpare. Men om denna makrotrend leder till ett bekräftat utbrott beror på hur handtaget formas och om terminsmarknaden håller med.
Silverpriset bildar en kopp medan RSI formar handtaget
Silverpriset har sedan mitten av mars bildat en kopp på 12-timmarsdiagrammet. Den rundade botten skapades under prisnedgången i slutet av mars, och den senaste rekylen har nu slutfört koppen. Nu återstår bara handtaget, och en liten tillbakagång från 77,73 USD tyder på att handtaget håller på att bildas.
Relative Strength Index (RSI), som mäter prisrörelsens hastighet, visar att ett handtag kan bildas. Mellan 9 mars och 7 april gjorde priset en lägre topp, samtidigt som RSI gjorde en högre topp. Detta är en dold negativ divergens, vilket tyder på att priset kan fortsätta falla till halslinjen.
Ett djupare handtag förstör inte koppen. Handtag brukar dras tillbaka innan priset går högre. Frågan är hur djupt det blir och om de övergripande makrofaktorerna ger silver tillräckligt stöd för att hålla handtaget grunt.
Terminer i contango visar ingen leveransbrådska än
Skillnaden mellan förstamånadens och andramånadens silverterminer (SIL1! minus SIL2!) ligger på -0,55. Detta kallas contango, där silverterminer handlas högre än priser på kortare sikt. Det visar att köpare inte jagar omedelbar leverans.
Som jämförelse toppade denna spread vid 7,875 i början av februari och nådde 6,515 i början av mars, båda perioder när silverpriset steg kraftigt och efterfrågan på fysiskt silver var hög. Fallet från dessa nivåer till minus visar att brådskan har försvunnit.
Contango stoppar inte en prisuppgång, men det visar att det nuvarande prisrallyt drivs av makrofaktorer snarare än brist på fysiskt silver. Om koppformationen ska ge ett hållbart utbrott måste spreaden åter närma sig noll eller bli positiv, vilket visar att verklig efterfrågan följer med priset.
Makropositioneringen ändrar sig dock snabbt. Orsaken ligger i dollarn och på optionsmarknaden.
Fallande dollar och minskad put-call-kvot stärker det positiva caset
Vapenvilan orsakade omedelbar omvärdering av råvarumarknaden. Brentolja föll 15 % eftersom avspänningen mellan USA och Iran tog bort krispåslaget från oljan. När oljepriset går ned minskar petrodollareffekten, där oljeimporterande länder måste köpa dollar för att betala för olja. Mindre dollarefterfrågan gör att dollarn försvagas på kort sikt.
DXY har sjunkit 1,63 % från toppen den 6 april och ligger nu vid 98,69, direkt på den tekniska stödnivån 0,382. Om denna nivå bryts ligger nästa stöd vid 98,09 och 97,50. Varje steg lägre för dollarn brukar ge silver extra medvind eftersom metallen blir billigare för köpare med andra valutor.
Optionsmarknaden bekräftar förändringen. iShares Silver Trusts (SLV) put-call-kvot, som jämför säljoptioner med köpoptioner, föll från 0,67 den 6 april till 0,47 den 7 april. Öppet intresse sjönk också något från 0,60 till 0,59. Båda värdena är klart under 1,0 vilket betyder att köpoptioner dominerar. Minskningen mellan 6 och 7 april tyder på att negativa positioner avvecklas när vapenvilan förändrar marknadsläget.
När dollarn försvagas, oljepriset faller och optionspositioner blir mer positiva, avgörs slutresultatet på silverprisdiagrammet.
Silverprisnivåer som visar om 100 USD är möjligt
Silver handlas till 77,31 USD. Koppens halslinje ligger mellan 77,29 och 77,73 USD. Ett 12-timmarsstängning över 77,73 USD skulle bekräfta utbrottet från koppformationen.
Över halslinjen är 79,12 USD på 0,618-nivån den första viktiga bekräftelsezonen. Ett stängning över 79,12 USD skulle bekräfta utbrottet och höja målet. Då blir 85,07 USD det första större målet. Om momentumet fortsätter, kan 1,618-utvidgningen vid 94,69 USD och den fulla 32 % uppskattade rörelsen till 102,29 USD (zonen över 100 USD) bli möjliga.
För att 100 USD-målet ska bli realistiskt måste två villkor uppfyllas samtidigt. Dollarn måste fortsätta att försvagas under 98,69 och contango på terminsmarknaden måste minska när fysisk efterfrågan ökar. Utan båda riskerar uppgången att stanna vid 85 USD-zonen.
Koppformationer som bildas under makroförändringar har en särskild detalj. Om makrofaktorn försvagas, till exempel vid ett kollapsat eldupphör eller om dollarn återhämtar sig, kan koppformationen misslyckas istället för att bekräftas. RSI-avvikelsen visar redan en sådan risk.
På nedsidan är 75,45 USD på 0,382-nivån första stödet för handtaget. Ett djupare handtag kan testa 73,18 USD. 69,51 USD är den kritiska botten och ett brott under skulle försvaga mönstret kraftigt. Ett fall under 60,88 USD ogiltigförklarar hela formationen.
Just nu markerar 77,73 USD skillnaden mellan ett bekräftat utbrott mot 85,07 USD och till slut 100 USD, eller ett handtag som fördjupar sig mot 73,18 USD och botten vid 69,51 USD.
