Fed:s slut på kvantitativa åtstramningar (QT) den 1 december 2024 innebär en viktig förändring för kryptomarknader.
Trots denna milstolpe noterar experter att synliga effekter kan dröja. Det kan dröja till början av 2026 innan balansräkningen ökar på grund av förseningar i statsskuldväxlars likvidering, vilket liknar tidigare cykler.
Historiska mönster länkar Feds politik till altcoin-prestation
Fed:s penningpolitik påverkar krypto. Historiskt, när Fed inte använde QT, var altcoins starkare än Bitcoin vilket ledde till flera års uppgångar och förändringar i marknadsdynamik.
Dessa förändringar visar en tydlig koppling mellan likviditetspolitik och kryptoprestanda. Analytiker Matthew Hyland ser historiska trender där perioder utan QT följdes av altcoin-uppgångar mellan 29 och 42 månader, markerade av OTHERS.D/BTC.D-förhållandet.
Hylands forskning lyfter fram perioderna 2014–2017 och 2019–2022. Under dessa perioder utan QT kunde altcoins stiga under respektive 42 och 29 månader.
“Historiskt har altcoins överträffat BTC när QT inte är aktivt. Alts såg en 42-månaders och en 29-månaders uppgång när QT inte var aktivt under 2014–2017 och 2019–2022. Baserat på den starka korrelationen till Fed:s balansräkning är det mycket troligt att Alts överträffar BTC i många år framöver,” skrev Hyland.
OTHERS.D/BTC.D-förhållandet, som jämför altcoin-marknadsdominans mot Bitcoin, steg i takt med förbättrade monetära förhållanden och ökade riskaptit.
Fed:s strategi speglar dessa förändringar. Från 2014 till 2017 ledde en stödjande hållning till stark altcoin-tillväxt. Likaså, efter att QT slutade i augusti 2019, började en annan altcoin-uppgång som varade till 2022. Dessa cykler antyder att Fed:s likviditetspolitik starkt påverkar kryptotillgångar.
Hyland betonade att den nuvarande balansräkningen, cirka 6,55 biljoner USD och stabiliserande efter QT, stödjer optimism för flera års altcoin-överprestering jämfört med Bitcoin.
Kritisk 0,25-nivå kan signalera start av Altcoin-säsong
Teknisk analys visar att ALT/BTC-paret historiskt bottnar vid 0,25 efter QT. Detta ses som en viktig markör som signalerar potentiell start av en altcoin-uppgång och kan indikera nästa fas av uppåtgående momentum.
ALT/BTC-förhållandet är nu 0,36, vilket är över denna viktiga stödnivå. Om detta mått närmar sig 0,25 kan det signalera den typiska kapitulationen före hållbar altcoin-styrka.
Linjen vid 0,25 har stor teknisk och psykologisk betydelse, vilket ofta representerar när altcoins återfår uppåtgående momentum mot Bitcoin.
Kapital roteras ofta till andra kryptovalutor när Bitcoin-dominansen sjunker. Enligt Coinbase forskning från augusti 2025 sjönk Bitcoins dominans från 65 % i maj till cirka 59 % i augusti.
Denna trend pekar på tidiga kapitalflöden som gynnar altcoins, ett kännetecken för “altcoin-säsongen.”
Förseningar i balansomslutningens ökning kan senarelägga marknadens påverkan
Även om QT officiellt är över, är omedelbara effekter osannolika. Erfarenheterna från 2019 visar att likviditetsfördröjningar kan fördröja observerbara balansräkningsökningar och därmed kryptomarknadens reaktioner.
Benjamin Cowen påpekade operativa faktorer. År 2019, även om QT slutade i augusti, fördröjdes balansräkningsökningen när statsobligationer löses in senare samma månad. Politiska förändringar kan därmed ta tid att påverka finansmarknaderna, inklusive kryptovalutor.
“Bara för att QT slutar den 1 december betyder det inte att balansräkningen omedelbart börjar öka. Det kan ta till början av 2026 innan det märks,” skrev Cowen.
Dessa operativa verkligheter är viktiga för marknadstiming. Mekanismer som statliga avräkningar och reservförvaltning kan försena balansräkningens expansion med månader, vilket orsakar osäkra förhållanden för handlare som väntar på tydliga policykonsekvenser. Volatilitet kan kvarstå under denna period.
Fed-forskning understryker dessa komplexiteter. Förändringar i Treasury General-kontot och avräkningsscheman kan påverka kortsiktiga balansräkningsavläsningar.
Upplevelsen från augusti 2019 visar att tålamod behövs innan marknadsmönster tydligt framträder, troligen år 2025 eller 2026.
Trots kortsiktig osäkerhet förblir utsikterna för altcoin-marknader konstruktiva. När Fed-drivna likviditetsökningar blir tydliga, visar historiska trender att altcoins ofta gynnas.
