Solana priset har varit lugnt den senaste månaden. SOL har minskat med bara 1,4% under de senaste 30 dagarna, så det ser stabilt ut. Men om vi tittar tillbaka längre ser vi det verkliga läget. Solana har minskat med över 30% sedan årets början, och varje uppgång sedan januari har slutat med lägre toppar. Den breda trenden är alltså fortsatt nedåt.
Men under ytan ser vi nu en signal på derivatmarknaden som senast sågs före en stor prisuppgång för Solana. Problemet är att både on-chain-data och grafen visar att priset behöver sjunka mer innan en sådan signal kan utlösas.
Solanas negativa fundingränta ökar, men bränslet för squeeze saknas
Den veckovisa finansieringsräntan visar hur marknaden är positionerad just nu. När räntan är negativ länge betyder det att blankare dominerar och betalar för att hålla sina positioner öppna.
Mellan 14 februari 2022 och 20 februari 2023 hade Solana sin längsta negativa finansieringsränta någonsin – cirka 53 veckor. Under den tiden ökade antalet blankningar medan SOL rasade till 7 USD i december 2022. Men mot slutet av perioden, trots fortsatt negativ ränta, började priset återhämta sig tyst.
Resultatet blev en stor prisuppgång (kanske delvis på grund av en short squeeze) som tog Solana från 7 USD till 209 USD i mars 2024, nästan 2 500%. Ytterligare en negativ period från 20 mars till 16 oktober 2023 gav också bränsle, när fler och fler blankare gick in igen och kanske blev squeezeade.
Sedan slutet av oktober 2025 har en ny negativ finansieringsperiod börjat, nu ungefär 21 veckor lång. Detta liknar mitten av perioden år 2022, när de negativa räntorna blev värre medan priset föll.
Men det finns en avgörande skillnad. Totalt öppet intresse i USD nådde sin topp på 7,58 miljarder USD omkring 17 september 2025, ungefär två veckor innan Bitcoin nådde sitt rekordpris. Nu ligger det runt 1,9 miljarder USD, den lägsta nivån sedan början av mars 2025.
Detta visar att även om finansieringsräntan är negativ finns det liten faktisk volym av blankningar bakom det. Det finns helt enkelt inte tillräckligt mycket kapital för att orsaka en short squeeze som passar en uppgång. Varje studs dör ut eftersom bränslet, alltså fokuserad hävstång, saknas. Den negativa trenden finns – men trycket som gjorde förra perioden så kraftfull saknas nu.
En stigande kanal som kan vara en fälla
Och eftersom möjligheten till squeeze är svag, syns flera andra negativa tecken. Vissa ser positiva ut vid en överblick.
På dagsdiagrammet syns en stigande kanal för priset på SOL sedan början av februari. Om man bara tittar på kanalen kan den verka positiv. Men kanalen bildades direkt efter ett skarpt fall från cirka 148 USD till 68 USD. Den här konsolideringen har nu varat längre än själva nedgången, så den räknas inte som en bear flag. Istället ser vi en enkel fortsättningsformation, vilket pekar på en möjlig ny nedgång.
Vill du ha fler sådan token-insikter? Anmäl dig till chefredaktör Harsh Notariyas dagliga kryptonyhetsbrev här.
Detta är alltså en mogen korrektionskanal som ligger i en större nedåtgående trend. Nedgången på över 30% sedan årets början visar det tydliga läget. Detta är inte ackumulering. Det är en långsam uppgång mitt i fortsatt svaghet.
On-chain-data stödjer denna analys. ”Exchange net position change” mäter om tokens flyttas in till eller ut från börser en viss dag. För SOL har detta värde varit positivt varje dag sedan 10 februari. Då låg net inflow på 245 691 SOL. Den 10 mars hade siffran ökat till 2 204 783 SOL, en ökning på ungefär 800% på bara en månad.
Den här långa perioden av inflöden betyder att ägare konsekvent flyttar SOL till börser, troligen för att sälja. För att se en riktig vändning behöver detta värde vända till långvariga utflöden. Det skulle visa att säljarna är klara och att ägarna tar tillbaka tokens till kallförvaring. Säljaruttröttning är nyckeln för botten, men vi har inte sett det ännu. Så var kan botten vara?
Viktiga Solana-nivåer: 65 USD innan en uppgång?
Ett utbrott ner från den stigande kanalen visar på en nedgång på över 20 % från kanalens nedre trendlinje. Kanalens nedre gräns finns nära 82 USD, och en bekräftad daglig stängning under den öppnar vägen mot mätt mål vid 65 USD.
Tekniska nivåer bekräftar denna väg. SOL handlas nu nära 0,618-nivån vid 85 USD. Under den ser vi 0,786-retracement vid 82 USD, följt av ett möjligt stöd vid 79 USD. 1,618-extensionen, ett vanligt mål vid fortsättningsrörelser, finns vid 70 USD, precis över horisontellt stöd vid 67 USD. Det djupare målet nära 65 USD stämmer med kanalens projektion.
På uppsidan måste SOL stänga dagligen över 94 USD, kanalens senaste topp, för att ogiltigförklara det negativa läget. Om priset gör det, behöver vi ändå se en rörelse över 118 USD för att bekräfta en riktig positiv vändning.
21-veckors finansieringsräntan visar att om denna positionering löses upp kan pressen bli stor. Men fallet i öppet intresse och den starka trenden med inflöden till börser bekräftar att förutsättningarna för en vändning inte finns än. Nedsidan lär därför bli klar först.
