S&P 500 steg över 6 900 för första gången den 28 oktober 2025, men nästan 80 % av dess aktier föll den dagen. Detta gjorde det till den svagaste marknadsbredden någonsin för en positiv session.
Denna avvikelse visar rallyts extrema koncentration och väcker oro för marknadens bräcklighet, även om prognosmarknader visar optimism för ytterligare uppgångar.
En uppgång driven av några få aktier
Vid tidpunkten för denna skrivning handlades S&P 500 (SPX) på 6 890, en liten korrigering efter att ha nått 6 911 på tisdagen.
Marknadsanalytiker kallar det ett av de märkligaste rallyna i modern historia. Enligt Barchart sjönk nästan 80 % av S&P 500-aktierna, vilket markerar den sämsta dagen för marknadsbredd någonsin. Samtidigt nådde SPX nya rekordhöjder.
Bespoke Investment Group bekräftade siffrorna och kallade det S&P:s sämsta bredddag någonsin för en uppgångsdag. ZeroHedge tillade att denna avvikelse kommer att gå till historien, eftersom den återspeglar den mest negativa marknadsbredden vid ett rekordhögt värde.
Rallyt drivs nästan helt av AI-drivna megacaps. Enligt Kobeissi Letter bevittnar marknaderna en unik uppgång. De nämnde korsningen av en av de största teknologiska revolutionerna i historien, avreglering och investeringar på flera biljoner USD.
Ändå varnade Kobeissi också för att volatilitet förblir ett kännetecken för denna era.
“S&P 500 har registrerat fyra nedgångar på minst -20 % under de senaste tio åren, det mesta någonsin… Utnyttja denna volatilitet,” de skrev.
Rallyts smalhet speglar hur koncentrerat USA:s aktieledarskap har blivit, med stora teknikföretag som visar dominans. Vinsterna hos några AI-tungviktare döljer en utbredd svaghet, en dynamik som ofta signalerar utmattning i sena tjurmarknader.
Ändå backar inte handlare. Prognosplattformen Kalshi uppskattar en 81 % sannolikhet att S&P 500 når 7 000 vid årets slut, vilket tyder på investerarnas tro på likviditetens och politikens kraft att upprätthålla uppgången.
Kryptons tysta motpol
Medan Wall Street flyter på megacap-momentum, drar kryptobevakare jämförelser och skillnader, med analytikern Diana Sanchez som lyfter fram skalan.
“S&P 500 bröt precis igenom 6 900… och lade till häpnadsväckande 18 biljoner USD sedan april. Samtidigt ligger Bitcoins totala marknadsvärde på endast 2,27 biljoner USD. När du inser hur liten krypto fortfarande är, förstår du hur tidigt vi verkligen är,” hon sade.
Jamie Coutts, analytiker på RealVision och tidigare Bloomberg Intelligence-strateg, tror att kryptomarknaderna växer bortom dessa likviditetsdrivna cykler.
“Stablecoin-överföringsvolymer har avvikit från både blockkedjeavgifter och global likviditet… Det tyder på verklig ekonomisk användning — betalningar, avveckling och handel, snarare än spekulativt flöde,” han skrev.
Mark Cullen från AlphaBTC observerade däremot att kryptopriserna förblir stödda av makroekonomisk optimism.
“Marknaderna höll sig stabila när stora vinster och förhoppningar om räntehöjningar byggdes upp. Teknikvinster och Fed-signaler är nästa stora katalysatorer,” Cullen svarade.
Om S&P:s historiska uppgång speglar likviditetsöverskott och AI-eufori, kan krypto tyst positionera sig för en annan typ av tillväxt, en som är rotad i infrastruktur, oberoende och verklig nytta.
Medan Wall Streets rally smalnar av, kan blockkedjans bredd tyst breddas.
