Standard Chartered har sänkt sina långsiktiga prognoser för Bitcoin (BTC) och varnar att en viktig del av efterfrågan, företagsköp av Bitcoin, troligen är över.
Banken tror nu att framtida ökningar av Bitcoin kommer att drivas av en enda källa: inflöden från börshandlade fonder (ETF), en förändring som kan sakta ner tillväxttakten de kommande åren.
Bitcoins tillbakagång ‘Smärtsam men Normal’
I ett nytt uttalande sa Standard Chartereds chef för digital tillgångsforskning, Geoff Kendrick, att banken förlänger tidsramen för Bitcoin att nå 500 000 USD och sänker sina årsslutsprognoser för priset för 2026 till 2029.
“Även om den senaste prisnedgången för Bitcoin har varit snabb, tycker vi att den ligger inom förväntade gränser. Ytterligare företagsköp av Bitcoin är dock osannolikt, då värderingarna inte längre stöder det. Detta lämnar ETF-köp, som kan vara långsammare än tidigare förväntat, att driva upp priset. Vi sänker våra årsslutsprognoser för 2026–29 och skjuter upp vår prognos på 500 000 USD till 2030. Ingen kryptovinter, bara en kall bris,” sa Kendrick.
Bitcoins senaste prisutveckling har oroat investerare, men Standard Chartered hävdar att försäljningen passar historiska mönster snarare än att signalera en strukturell nedgång.
Kendrick noterade att Bitcoin har fallit ungefär 36 % från sitt all-time high den 6 oktober, en nedgång jämförbar med andra minskningar som setts sedan lanseringen av amerikanska spot Bitcoin ETF:er.
“Den senaste prisutvecklingen i Bitcoin (BTC) har varit utmanande, men nedgången, även om den är snabb, hamnar inom ‘normala’ förväntningar,” konstaterade Kendrick och tillade att liknande nedgångar har inträffat de senaste två åren.
Tidpunkten för toppen har väckt förnyad rädsla för en kryptovinter, med Bitcoin som toppade ungefär 18 månader efter halveringen i april 2024, ett mönster sett i tidigare cykler.
“Tidpunkten för de senaste förlusterna, den 6 oktober högstanoteringen nåddes 18 månader efter halveringen av Bitcoin i april 2024, har spätt på narrativet om en ‘kryptovinter’,” tillade Kendrick.
Men Standard Chartered avvisar idén att den traditionella halveringsdrivna cykeln fortfarande dominerar Bitcoins prisbeteende.
“Vi delar inte uppfattningen att halveringscykeln fortfarande är giltig. Snarare tycker vi att långsiktiga ETF-köpare är en mycket viktigare prisdrivare,” förklarade han.
Företags bitcoin-köp tappar fart
Den mer oroande signalen, enligt Standard Chartered, är det uppenbara slutet på aggressiv ackumulering av Bitcoin av noterade digitala tillgångsfinansierade företag (DAT:er).
Kendrick sa att värderingar inte längre rättfärdigar ytterligare expansion av dessa företag, som har spelat en alltmer synlig roll i att driva efterfrågan det senaste året.
“Trots detta har prisutvecklingen tvingat oss att omkalibrera våra Bitcoin-prisprognoser. Vi tror specifikt att köpen av Bitcoin från digitala tillgångsfinansierade företag (DAT:er) troligen är över, eftersom värderingarna, mätta i mNAVs, den vanligt använda värderingsmetoden för dessa företag, inte längre stödjer vidare expansion,” nämnde han.
Samtidigt förväntar sig banken ingen omfattande försäljning från dessa företag, men tror inte heller att de kommer att stödja priser framöver.
“Vi förväntar oss en konsolidering snarare än direkt försäljning, men DAT-köp kommer troligen inte ge ytterligare stöd,” sa Kendrick.
ETF-inflöden blir ett viktigt stöd
Med företagsköp av Bitcoin som avtar, tror Kendrick att nästa fas av Bitcoins prisutveckling beror nästan helt på ETF:er.
“Som ett resultat tror vi att framtida prisökningar för Bitcoin kommer att drivas av en enda faktor, ETF-köp,” konstaterade han.
Denna förändring har fått Standard Chartered att fördröja sina mest optimistiska prognoser.
“Vi sänker därför våra årsslutsprognoser för 2026-29 och förväntar oss att Bitcoin når vår långsiktiga prisprognos på 500 000 USD först 2030 (jämfört med 2028 tidigare),” poängterade Kendrick.
Trots detta håller banken fast vid sin långsiktiga optimism, men på en längre tidslinje.
“Vi tror fortfarande att detta mål är uppnåeligt, eftersom portföljoptimering mellan Bitcoin och guld fortsätter att visa att globala portföljer är underinvesterade i Bitcoin. Investeringsåtkomst och beslutsfattande av investeringskommittéer tar tid, men vi förväntar oss att de så småningom kommer att driva stora Bitcoin-förändringar,” tillade han.
