Citigroup tror att US Treasury kommer att minska varje auktion av 20-åriga och 30-åriga statsobligationer med 3 miljarder USD och istället låna mer genom kortfristiga statsskuldväxlar. Citi säger att 20-årsobligationen till och med kan tas bort, och att ett besked om detta kan komma den 4 november.
Treasury har inte bekräftat någon ändring. Statsskuldväxlar är billigare nu, men de löper ut inom ett år, därför måste staten ofta refinansiera till det ränteläge investerarna kräver.
Varför minskar Treasury försäljningen av långa skulder?
Långfristiga lånekostnader är nu nära högsta nivåerna på flera decennier. Den 10-åriga räntan stängde på 5,24% den 9 oktober och den 30-åriga på 5,60%, enligt Treasury siffror.
Den 1 oktober nådde 10-åringen sin högsta nivå sedan april 2002. Samma dag använde Treasury hela sitt 6 miljarder USD stora återköp för att lösa in äldre långsiktig skuld.
Treasury Secretary Scott Bessent utmanade redan obligationshandlare i september.
“Jag är huset nu. … Du kan satsa emot mig om du vill,” sade han.
Trots det steg räntorna vidare. Citi tror därför att han nästa gång säljer färre långa obligationer, enligt Bloomberg.
Vad betyder kortare lån för räntekostnader och krypto?
Statsskuldväxlar är billigare nu. Den 3-månaders räntan låg på 4,25% den 9 oktober, klart lägre än 30-årsräntan.
Men statsskulden passerade 40 biljoner USD i augusti och bara räntorna kostar redan cirka 1,1 biljoner USD per år, enligt Treasury.
BNP Paribas strateger tror inte att den nya upplägget skulle minska statens lånekostnader. Kevin Flanagan, investeringsstrateg på WisdomTree, ifrågasatte matematiskt detta i augusti.
“Det verkar väldigt svårt rent matematiskt att minska utbudet på långa sidan och kompensera på annat håll,” rapporterade Bloomberg med hänvisning till Flanagan.
Kryptohandlare har redan märkt de högre räntorna. Bitcoin (BTC) sjönk när 10-årsräntan nådde högsta nivån sedan 2002 och handlas nu till 84 030 USD, upp 1,2% på 24 timmar, påverkat av US President Trumps senaste uttalanden.
Nästa signal kommer när Treasury undersöker obligationshandlare nästa vecka. Den 4 november visar refundingbeskedet om Washington lånar kortare och hur långräntorna då rör sig.
