Strategy, tidigare känt som MicroStrategy, planerar att ge ut fler eviga preferensaktier för att minska investerarnas oro över den vanliga aktiens svängningar, enligt företagets vd.
Meddelandet kommer när Strategys aktie, med tickern MSTR, har gått ner nästan 17% hittills i år.
CEO säger att preferensaktier kan bli ett viktigt verktyg för att finansiera strategin
I en intervju med Bloomberg pratade Strategys vd Phong Le om Bitcoins prissvängningar. Han sa att volatiliteten beror på de digitala egenskaperna. När BTC går upp, ger Strategys plan för digitala tillgångar större vinster i den vanliga aktien.
Men vid nedgångar tappar aktierna oftast ännu mer i värde. Han påpekade att Digital Asset Treasuries (DATs), där Strategy ingår, är skapade för att följa den ledande kryptovalutan.
För att hantera detta vill bolaget lyfta fram sina eviga preferensaktier, med namnet “Stretch.”
“Vi har tagit fram något för att skydda investerare som vill ha digitalt kapital utan samma volatilitet, och det är Stretch”, sa Le till Bloomberg. “Jag tycker dagens nyhet är att Stretch stängde på 100 USD, precis som vi hade tänkt.”
Preferensaktierna ger en rörlig utdelning, nu satt till 11,25%. Räntan ändras varje månad för att locka till handel runt nominella värdet 100 USD.
Det är viktigt att veta att preferensaktier hittills varit en liten del av Strategys sätt att ta in kapital. Företaget har sålt cirka 370 miljoner USD i vanliga aktier samt omkring 7 miljoner USD i eviga preferensaktier för att finansiera sina tre senaste veckoköp av Bitcoin.
Men Le sa att Strategy nu aktivt lär investerare om vad preferensaktier kan göra.
“Det krävs tid. Det krävs marknadsföring,” sa han. “I år har vi sett väldigt hög likviditet med våra preferensaktier, cirka 150 gånger andra preferenser, och under året hoppas vi att Stretch blir en stor produkt för oss. Vi kommer att börja gå över från eget kapital till preferenskapital.”
MicroStrategys satsning på bitcoin är under press när aktien handlas under nettoförmögenheten
Förändringen kan bli viktig när Strategys vanliga finansieringsmodell möter utmaningar. Strategy fortsätter att köpa fler Bitcoin och köpte mer än 1 000 BTC tidigare i veckan. Senaste siffran visar att bolaget äger 714 644 BTC.
Men den senaste nedgången för Bitcoin har påverkat bolagets balansräkning negativt. Nuvarande marknadspris ligger på runt 67 422 USD per mynt, vilket är långt under Strategys snittpris på cirka 76 056 USD. Därför visar bolagets innehav en orealiserad förlust på ungefär 6,1 miljarder USD.
Företagets vanliga aktier har följt denna nedgång och gick ner 5% bara i onsdags. MSTR har totalt gått ner cirka 17% i år. Samtidigt har Bitcoin tappat mer än 22% under samma tid.
Som nämnts tidigare har Strategys strategi för att samla Bitcoin byggt mer på utgivning av aktier. En viktig siffra här är “multiple to net asset value” eller mNAV, som visar hur aktien handlas jämfört med värdet av Bitcoin per aktie.
Enligt SaylorTracker visar den utspädda mNAV för Strategy cirka 0,95x. Det betyder att aktien handlas till rabatt jämfört med den Bitcoin som backar varje aktie.
Den rabatten gör Strategys strategi svårare. När aktierna handlas över nettotillgångsvärdet kan Strategy ge ut fler aktier, köpa mer Bitcoin och kanske skapa ökat värde för aktieägarna. När aktierna handlas under nettotillgångsvärdet riskerar ny utgivning att späda ut aktieägarna.
Genom att använda fler eviga preferensaktier ändrar Strategy sin kapitalstruktur för att fortsätta köpa Bitcoin, medan de försöker minska investerarnas oro över svängningar och värdepress.
För MSTR:s aktieägare kan övergången till eviga preferensaktier minska risken för utspädning. Om Strategy ger ut färre vanliga aktier skyddar de antalet Bitcoin per aktie och minskar trycket från utförsäljning till rabatt.
Men förändringen ger också fasta utdelningskrav, så de ekonomiska åtagandena ökar om Bitcoin fortsätter att pressas. Planen ändrar därför riskbilden, men tar inte bort underliggande svängningar kopplat till den digitala tillgången.
