Tether, som ger ut stablecoinen USDT värd 185 miljarder USD, har minskat sina privata finansieringsplaner mycket kraftigt.
Detta gör att många tvivlar på en möjlig börsnotering som tidigare skapade mycket spekulation bland personer inom krypto, som BitMEX-grundaren Arthur Hayes.
Investerare tvingar Tether att ompröva sina finansieringsplaner
Tether undersökte först möjligheten att ta in 15–20 miljarder USD till ett värde av 500 miljarder USD. Det skulle ha gjort företaget till ett av världens mest värdefulla privata företag.
Men enligt Financial Times tänker Tether nu bara på att ta in 5 miljarder USD, eller kanske inget alls.
Denna förändring kommer efter ett år med mycket prat på marknaden. I september 2025 satte Hayes igång spekulationer om Tether-IPO igen. Han sa att en börsintroduktion kunde bli större än Circles framgångsrika USDC-börsnotering.
Då värderade man Tether till mer än 500 miljarder USD. Företaget jämfördes därmed med teknik- och finansjättar som SpaceX, OpenAI och ByteDance.
Hayes beskrev börsnoteringen som ett smart drag. Tether har en USDT-cirkulation på 185 miljarder USD och en affärsmodell som ger starka intäkter. Därför får Tether ett övertag jämfört med Circle.
Men investerarna har blivit försiktigare. De vill inte acceptera det höga värdet på 500 miljarder USD. Det beror på:
- Myndigheters hårdare granskning
- Oro över insyn i reserverna
- Tidigare anklagelser om olaglig användning
Tether förblir lönsamt trots motvind på marknaden, behåller IPO som ett alternativ
En nedgradering från S&P Global Ratings visade att Tether har exponering mot riskfyllda tillgångar som Bitcoin och guld. Därmed blir investerarnas oro större.
”S&P sa att Tethers reserver innehåller fler högrisktillgångar nu än för ett år sedan, till exempel bitcoin, guld, säkerställda lån och företagsobligationer. Tether berättar också lite om hur säkra deras banker eller samarbetspartner är. Detta rapporterade Reuters och hänvisade till S&P.”
Kryptomarknaden har dessutom gått ned de senaste sex månaderna. Det gör att intresset för att värdera bolaget så högt har minskat, även om Tether tjänar mest pengar i branschen.
Ardoino tror ändå på Tethers grund. Han sa att 15–20 miljarder USD är fel uppfattning. Enligt Ardoino skulle företaget bli ”mycket glada” även om de tar in noll kapital.
“Det där är inte vårt mål. Det är maxgränsen, vi var redo att sälja… Om vi säljer noll så blir vi väldigt nöjda också,” stod det i rapporten och hänvisade till Ardoino.
Tether redovisade en vinst på 10 miljarder USD för 2025. Vinsten minskade med ungefär 23 % jämfört med året innan på grund av fallande bitcoinpris. Men vinsten hölls uppe tack vare guldinvesteringar.
Tether tjänar alltså fortfarande bra. Därför behöver företaget egentligen inte ta in mer pengar nu. Finansieringen handlar mer om trovärdighet och strategiska samarbeten än om själva kapitalet.
Tether IPO: Bara en ouppnåelig dröm?
Att dra tillbaka planerna ändrar också förväntningarna kring en Tether-IPO. En börsnotering kommer alltså inte snart. Men nya lagar och strategi kan ändå göra det möjligt i framtiden.
Ny lag om stablecoins i USA under president Trump, tillsammans med Tethers nya godkända USAT-token, kan ge företaget legitimitet på den amerikanska marknaden.
Därför kan bolaget förbereda för en eventuell börsnotering år 2026 om marknaden förbättras. Men då måste värderingen kanske bli lägre.
Tethers försiktighet visar något större för hela kryptobranschen. Eftersom Tether är marknadens reservvaluta med stora kassareserver och mycket guld, visar bolagets beslut vikten av lönsamhet och öppenhet framför hype.
Andra kryptoföretag som vill bli börsnoterade kan lära av Tether. Hållbar tillväxt och stark ekonomisk grund blir allt viktigare för att investerare ska vara trygga, även för företag med stora kända namn.
Man ska också komma ihåg att Tethers vd Paolo Ardoino har sagt att företaget inte alls måste gå till börsen. Men han har inte uteslutit det heller.
