Tether har tyst förbi alla centralbanker och blivit en av de mest aggressiva köparna av guld de senaste månaderna.
Med Tethers starka tro på kryptons framtid frågar sig många varför de nu satsar på guld.
Tether Köper Mer Än Centralbanker
Den rekordstora uppgången på 56 % för guld år 2025 beror ofta på oro för ekonomisk dominans, ökande offentlig skuld, lös penningpolitik och minskande förtroende för större valutor.
Dessa farhågor har fått centralbanker i länder som Kazakstan, Brasilien och Turkiet att öka sina inköp av guld och därmed stärka metallens status som världens mest betrodda säkerhetshamntilgång.
En ny analys från Jefferies avslöjade dock en överraskning. Tether köpte 26 ton guld under tredje kvartalet — mer än någon centralbank. I slutet av september hade företagets totala innehav nått cirka 116 ton, värt ungefär 14 miljarder USD.
Tethers närvaro på guldmarknaden sträcker sig långt bortom deras tokeniserade produkt, XAUt, som håller färre än 12 ton trots ett marknadsvärde på 1,6 miljarder USD. Jefferies rapporterade att företaget utökat sina reservlager för att stödja både USDT och XAUt.
USDT:s cirkulation ökade från 174 miljarder USD under tredje kvartalet till 184 miljarder USD i mitten av november, enligt Reuters. Guld har blivit en större del av deras säkerhet eftersom utbudet har ökat. Ädelmetaller står nu för cirka 7 % av Tethers reserver, värderade till cirka 13 miljarder USD.
Sammanlagt har Tether ungefär 104 ton guld för USDT och 12 ton för XAUt. Skalan och konsistensen av dessa inköp förstärker deras växande inflytande på guldmarknaden.
Men tidpunkten för denna snabba ackumulering har skapat en ny kontrovers.
Ett drag som går emot GENIUS Act
Tethers växande guldtillgångar passar inte helt in med den nya amerikanska lagen GENIUS. Lagen förbjuder någon emitterare att ha guld som del av sina reserver. Den uppmanar företag som söker godkännande att förlita sig på kontanter, statsobligationer eller andra likvida och transparenta tillgångar.
Tether har redan meddelat ett GENIUS-kompatibelt token kallat USAT, som helt kommer att undvika guld. Trots det fortsatte företaget att öka sina guldsäkerheter för USDT även efter lagens införande.
Varför Tether satsade ännu mer på guld under denna förändring är fortfarande oklart. Guldpriserna har också svalnat sedan de nådde 4 379 USD i mitten av oktober. Metallen handlas nu mer än 6 % under den toppen.
Trots det visar Tethers engagemang för fysiskt guld en djupare koppling mellan krypto och traditionella säkerhetstillgångar.
Olika Tryggheter, Olika Risker
Kopplingen mellan guld och Bitcoin, ofta kallat “digitalt guld,” är inte helt överraskande. Båda lockar köpare som fruktar försvagade stora valutor. Många ser tillgångar med begränsat utbud som skydd mot långsiktig devalvering.
I praktiken beter sig dock de två marknaderna mycket olika.
Bitcoin har växt snabbt det senaste decenniet men är fortsatt mycket volatil. Senaste prissvängningarna klargjorde det. Tokenen sjönk kraftigt de senaste två månaderna och agerade mer som en högrisktekniktillgång än ett monetärt skydd.
Stablecoins fungerar på ett annat löfte.
De erbjuder direkt inlösen till par och förlitar sig på reserver som ska förbli stabila. Ändå visar kryptosektorn fortsatt sårbarhet för plötslig stress. En snabb förändring i sentiment kan hända när som helst.
Om efterfrågan på stablecoins skulle falla, skulle pressen direkt påverka tillgångarna som stöder dem. Det inkluderar Tethers växande guldhög. En stor marknadsvändning kan leda till guldavyttringar, vilket drar en traditionellt stabil tillgång in i bördan hos kryptomarknadsdriven oro.
