Tokeniserade aktier kan ersätta stora delar av Wall Streets handelssystem, sade två chefer till CNBC:s ETF Edge. En tror på snabb användning, medan den andra säger att det tar tid.
Nick Cherney leder innovation på fondförvaltaren Janus Henderson, och Gabor Gurbacs är grundare och vd för tokeniseringsplattformen Openassets. Båda kommenterade SEC:s godkännande av handel med tokeniserade aktier.
Vad SEC tillät för tokeniserade aktier
Ett SEC-beslut från 17 september låter blockkedjebaserade plattformar handla tokeniserade versioner av amerikanska aktier utan att registreras som börser. Varje token måste ge samma rättigheter som den vanliga aktien representerar.
Beslutet begränsar handeln till godkända deltagare och sätter gränser för symboler och volym. Tillståndet gäller i fem år.
Utgivare får också möjlighet att protestera innan plattformar listar tokens som andra företag skapar. Cherney påpekade att beslutet är begränsat och handlar mycket om själva handelsinfrastrukturen.
Investerare ser troligen få förändringar i början
Gurbacs sa att ett aktieköp idag går genom ungefär nio mellanhänder. Han tror att tokenisering kan ta bort sex eller sju av dessa. Han menar att nya regler för transfer-agenter, som bestämmer vem som registrerar ägande, möjliggör denna förändring.
För investerare borde själva upplevelsen ändå vara likadan, tycker Gurbacs. Men avveckling och kostnader förändras i bakgrunden. Cherney höll med om att dagens mäklarmodell kan flytta till en blockkedja utan att kunderna märker skillnad.
Samtidigt menade Cherney att kostnadsbesparingar inte räcker för att skapa användning, eftersom amerikanska marknader redan är effektiva. Istället föreslog han nya användningsområden, till exempel att betala hyran med en S&P 500-fond.
Men Cherney var tydlig om slutmålet.
”vi ser det som oundvikligt”
Nick Cherney, innovationschef på Janus Henderson, berättade detta för CNBC.
Storleken visar hur tidigt skiftet är
Men Janus Hendersons mest framgångsrika tokeniserade fond, som säljs utomlands till institutionella kunder, har haft mellan 500 miljoner USD och 1 miljard USD. Företagets största ETF har ungefär 30 miljarder USD, enligt Cherney.
Jämförelsevis sa Gurbacs att globala ETF:er totalt är värda cirka 24 biljoner USD, medan tokeniserade tillgångar, inklusive stablecoins, ligger under 500 miljarder USD.
Svaret på huvudfrågan blir därför ja, men stegvis. Den femåriga dispensperioden kan visa om amerikanska investerare följer de cirka 200 institutioner som redan använder Janus Hendersons tokeniserade fonder.
