Fundstrats Tom Lee förutspår att S&P 500 kan stiga med 250 punkter i november, drivet av fondförvaltare som skyndar att möta riktmärken. Över 80 % av förvaltarna ligger efter sina mål 2025, vilket skapar en potentiell prestationsjakt mot årets slut.
Denna förutsägelse kommer vid en avgörande tidpunkt för aktiemarknaderna. Historiskt gynnar november aktier, och trots värderingsbekymmer, stärker makroekonomiska trender optimismen.
Fondförvaltare driver på förväntningar på novemberrally
Lees positiva syn, delad under en intervju med CNBC, fokuserar på en “prestationstakt”. De flesta fondförvaltare ligger efter riktmärken 2025, så sena årsköp ökar ofta när de försöker stänga gap. Detta mönster har historiskt ökat avkastningen under starka säsongperioder.
S&P 500 har redan gjort en snabb återhämtning 2025. Efter att ha fallit över 15 % hittills i år i april, är indexet nu redo att avsluta med tvåsiffriga vinster.
Denna återhämtning placerar 2025 bland sällsynta år, som 1982, 2009 och 2020, som också såg liknande vändningar. Ryan Detrick noterade att vart och ett av dessa år följdes av ännu ett med tvåsiffriga vinster.
Efter en sex månaders uppgång på 22,8 %, visar historien att S&P 500 ofta fortsätter att stiga. Medianvinst på tre månader efter sådana uppgångar är 3,4 %, medan 12-månaders vinster i genomsnitt nästan 10 %. Denna momentum stödjer Lees syn på fortsatta vinster in i 2026.
November är historiskt en av de bästa månaderna för aktier. Sedan 1927 har S&P 500 stigit i 59 % av novembermånaderna, den tredje starkaste statistiken med en genomsnittlig avkastning på 1,01 %.
Nasdaq 100 och Russell 2000 har haft ännu bättre genomsnittliga vinster på 2,47 % och 2,64 % under denna period.
När S&P 500 är upp mer än 15 % hittills i år när november börjar, har indexet i genomsnitt gett 2,7 % avkastning.
Under det första året av en amerikansk presidentcykel har november också varit stark, med S&P 500 upp 67 % av tiden för en genomsnittlig avkastning på 0,67 %. Dessa mönster stärker Lees förväntningar på fler vinster.
AI och företagsmarginaler motverkar makroekonomiska motvindar
Lee betonar att företagsvinster och marginaler stiger tack vare vinster från artificiell intelligens över många sektorer. Även med orosmoment om tullar och Federal Reserve, stödjer dessa fundamentala faktorer hans optimistiska syn. AI kan nu vara en viktig drivkraft för vinster, vilket gör att företag kan förbli lönsamma under ekonomisk osäkerhet.
Inflationstrender förbättrar ytterligare den positiva situationen. Kärninflationen sjunker snabbare än väntat och boendekostnaderna har stabiliserats. Detta minskar pressen på penningpolitiken, vilket ger Federal Reserve mer flexibilitet och minskar risken för kraftiga räntehöjningar som kan avsluta uppgången.
Samtidigt visar kryptovalutamarknaderna motståndskraft som kan komplettera aktievinster. Bitcoin och Ethereum konsoliderar sig, men höga appintäkter och ökande stablecoin-volymer signalerar starka fundament. Dessa trender tyder på en möjlig årsslutrally för krypto som kan öka investerarförtroendet över riskfyllda tillgångar.
Värderingsoro Kvarstår Trots Optimism
Inte alla analytiker delar Lees entusiasm. S&P 500 handlas nu till 40 gånger fritt kassaflöde, bara 25 % under dot-com toppen på 50 gånger.
Denna nivå är nästan dubbelt så hög som genomsnittet för nuvarande bullmarket, vilket väcker oro för några som ser utdragna värderingar liknande de sena 1990-talet.
CAPE-förhållanden förblir höga, vilket väcker försiktighet bland värdeinriktade investerare. Lee menar dock att starka fundament och AI-drivna vinsttillväxter rättfärdigar högre multiplar. Han argumenterar för att traditionella mått kanske inte fullt ut fångar AI:s påverkan på lönsamhet.
Denna debatt avslöjar spänningen mellan optimism driven av momentum och oro över värdering. Medan Lee förblir säker på kortsiktiga katalysatorer, varnar skeptiker för att höga multiplar lämnar lite utrymme om förhållandena försämras eller vinsterna inte når upp.
November fortsätter, och den viktiga frågan är om fondförvaltarnas brådska och säsongmässiga momentum kommer att driva S&P 500 till 7 000.
Resultatet kommer troligen att bero på företagens vinster, framtida inflationsdata och Federal Reserves politiska beslut de kommande veckorna.
