USA:s president Donald Trump höll ett nästan två timmar långt State of the Union-tal på tisdagen – det längsta i USA:s historia. Han pratade om stark ekonomi, varnade Iran för kärnvapen och försvarade sina tullar efter ett bakslag i Högsta domstolen.
Men trots att han talade om skatter, AI, bostäder och sjukvård nämnde han inte digitala tillgångar alls.
Alla Trumps var där, men inte krypto
Det är anmärkningsvärt. Alla Trumps barn var där, bland annat sönerna Donald Jr. och Eric. De är djupt engagerade i kryptoprojekt som World Liberty Financial och flera tokenlanseringar.
Presidenten själv har ofta lovat att göra USA till “världens kryptohuvudstad”. Trots det nämnde han inte detta i sitt tal.
Tullkaos och envis inflation gör att Fed avvaktar
För kryptomarknaden var signalerna makroekonomiska, inte lagstiftande.
Trump kallade Högsta domstolens beslut att stoppa hans nödtullar “väldigt olyckligt”. Han lovade att behålla tullarna genom andra lagliga vägar. Därför sa han att “kongressbeslut inte behövs”.
Det blev snabbt rörigt. Trump meddelade först en ersättningsnivå på 10 %, sedan höjde han till 15 % några dagar senare. Men officiella handlingar visar att den lägre nivån började gälla på tisdagen, utan order om höjning. EU stoppade avtalet om sommarens handelsöverenskommelse på måndagen, och Indien sköt upp planerade samtal.
Trump upprepade att tullar kan “ersätta” inkomstskatter till stor del. Ekonomer menar att detta är osannolikt. USA:s regering fick in 2,4 biljoner USD från inkomstskatter 2024 men bara cirka 300 miljarder USD från tullar. Nu måste regeringen återbetala ungefär hälften av tullintäkterna efter beslutet i domstol. Dessutom betalar amerikanska importörer tullarna, inte andra länder.
Angående inflation sa Trump att kärninflationen sjönk till 1,7 % sent 2025. Men verkligheten är mer komplicerad. Den amerikanska centralbankens favoritmått – kärn-PCE – steg till 3 % i december, vilket är över målet på 2 %.
Eftersom inflationen fortsatt är hög och tullepolitiken är oklar väntar sig många att centralbanken kommer att behålla räntan oförändrad framöver. Räntesänkningarna på trekvarts procent som kom sent förra året ser ut att bli de sista på ett tag. För riskfyllda tillgångar, som krypto, fortsätter miljön med högre räntor.
AI får uppmärksamhet, men inte krypto
Trump nämnde inte krypto, men AI fick en egen del av talet. Han presenterade ett “skyddslöfte för elkunder”. Det betyder att teknikbolag måste bygga egna kraftverk för sina datacenter. Han sa att elnätet “aldrig skulle klara den ökande efterfrågan”.
First Lady Melania Trump arbete med AI-lagstiftning lyftes också fram – vilket visar att AI-frågor har större plats i regeringen än frågor om reglering av digitala tillgångar.
Slutsats
Trumps rekordlånga tal var ett försök att stärka stödet i mellanårsvalet och byggde på ekonomisk optimism. Men för de som sysslar med krypto är det tydligt: det finns ingen ny lagstiftning för digitala tillgångar, trots att presidentens familj är djupt inne i branschen. Tullkaoset skapar fortsatt osäkerhet, och centralbanken sitter fast i läget med hög inflation. Därför troligen ändras inte villkoren för riskabla tillgångar inom kort.
