UBS Group AG säger till sina kunder att köpa SK Hynix planerade amerikanska depåbevis och sälja aktien som handlas i Seoul. Banken tror att de nya värdepappren kommer att ha en premie.
Detta meddelande kom när SK Hynix började marknadsföra sina amerikanska depåbevis på måndagen. Intresset från investerare för AI-hårdvara ökar snabbt.
Varför UBS föredrar ADR-affären
SK Hynix säljer amerikanska depåbevis (ADR) som motsvarar ungefär 17,79 miljoner stamaktier. Denna försäljning tippas bli den näst största i historien efter SpaceX.
Enligt Bloombergs rapport säger UBS att depåbevis kommer att vara billigare och mer effektiva för hedgefonder att äga. Därför blir de mer attraktiva.
UBS menar också att ADR kan locka globala förvaltare som i dag inte äger aktier som handlas i Seoul. USA-noteringen ger dem en möjlighet att köpa aktien.
Banken beskriver denna parhandel som skalbar, med liten risk för att förlora USD.
“Det känns självklart att gå lång på depåbevis och korta den lokala aktielinjen från första dagen. Denna affär är mycket skalbar tack vare den lilla risken i USD, eftersom det är mycket osannolikt att depåbevisen skulle handlas till rabatt,” skrev banken i sitt meddelande.
Följ oss på X för att få de senaste nyheterna direkt
Omvandlingsfrågan som styr premie på SK Hynix ADR
Den schweiziska banken säger att investerare kommer att fokusera på det “möjliga utrymme” SK Hynix har för framtida omvandlingar. Ägare kan avbryta sina ADR och få aktier i Seoul enligt SEC-anmälan.
Det motsatta är mer osäkert, eftersom omvandling av koreanska aktier till ADR kan behöva godkännande från koreanska myndigheter. Enligt UBS,
“Om detta utrymme saknas är risken att tillgången blir ineffektiv och otillräcklig, vilket kan göra att USA-aktien har en tydlig och långvarig premie.”
Det finns exempel på detta mönster. Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC) ADR handlas för i genomsnitt 16 % premie mot de taiwanesiska aktierna denna månad, enligt Bloomberg.
Samtidigt har SK Hynix aktier i Seoul stigit med över 220 % i år och närmar sig ett börsvärde på 1 biljon USD. Om premien kvarstår ser vi när båda aktielinjer handlas samtidigt.
Prenumerera på vår YouTube-kanal för att se ledare och journalister dela expertanalyser
