Bank of Englands föreslagna tak på stablecoin-innehav möter ökande motstånd från hela kryptoindustrin. Brittiska grundare, globala VD:ar och politiker varnar för att restriktionerna kan förlama betalningar, blockera affärstillväxt och driva talanger utomlands.
Förslaget, som introducerades i ett samrådsdokument i november 2025, skulle införa tillfälliga gränser på £20 000 per individ och £10 miljoner per företag på innehav av systemiska stablecoins med sterling-denomineringar. Ingen annan större jurisdiktion har föreslagit motsvarande tak.
Varför Bank of England vill ha ett tak
Centralbanken utformade gränserna som en övergångsåtgärd mot insättningsflykt. Om storskaliga sterling stablecoins lanseras utan restriktioner, fruktar tjänstemän att kunder snabbt kan flytta besparingar från traditionella bankkonton till digitala tokens.
Den förändringen kan störa tillgången på utlåning och kredit i en ekonomi där bankerna står för ungefär 85 % av konsumenternas lån.
Förslaget kräver också att systemiska stablecoin-emittenter håller 40 % av reserverna i obetalda Bank of England-konton, en villkor som kan minska utgivarnas intäkter avsevärt eftersom de flesta får ränta på kortfristiga statsobligationer.
Adriana Ennab, brittisk direktör på Stand With Crypto, redogjorde för bankens motivering under ett nyligen genomfört BeInCrypto expertråd.
“Bank of England ser fram emot ett tak på 20 000 pund för privatpersoner och 10 miljoner pund för företag under övergångsperioden, för att skydda finansiell stabilitet och förhindra stora utflöden,” sade Adriana.
Varför grundarna säger att det inte kommer att fungera
Stand With Crypto samlade rundabordssamtal med byggare över hela Storbritannien under flera månader. Feedbacken var konsekvent. Gränsöverskridande betalningar, leveranskedjetransaktioner och lönehantering skulle alla snabbt nå taket, särskilt för medelstora företag som opererar med en transaktionsvolym på över 10 miljoner pund men ligger under företagsgränserna.
“De sa att deras affärer skulle vara omöjliga. Betalningar skulle vara tak, överföringar skulle vara begränsade – och för många företag skulle 10 miljoner pund helt enkelt inte räcka. Några grundare sa att de redan hade etablerat sig på Isle of Man, och andra sa att om de började idag skulle de bygga någon annanstans,” förklarade Adriana.
Frågan om verkställbarhet lägger till ytterligare ett lager. Självförvarande plånböcker verkar utanför centraliserade plattformar, vilket gör det tekniskt svårt för tillsynsmyndigheter att övervaka eller upprätthålla innehavsgränser.
Under BeInCrypto Expert’s Council jämförde Ennab tillvägagångssättet med en strukturell missuppfattning av teknologin i sig.
Freddie New, direktör för Bitcoin Policy UK, tog upp en separat oro. Stablecoin-reserver innehåller vanligtvis statsskuld, vilket innebär att emittenter i praktiken blir storskaliga köpare av brittiska gilt.
Han pekade på USA, där Tether har blivit en av de största innehavarna av amerikansk statsskuld och ligger före flera suveräna nationer.
Att begränsa tillväxten av stablecoin kan minska efterfrågan på statsobligationer vid en tidpunkt då regeringar behöver köpare.
“Det är mycket svårt att kommunicera till Bank of England att det inte nödvändigtvis är något dåligt att ha en garanterad köpare av statsskuld,” sade Freddie New till rådet.
Motreaktionen blir global
Kritiken sträcker sig långt bortom de brittiska grundarna. Coinbases VD Brian Armstrong kallade taken för en “innovationsblockerare” som riskerar att hindra Storbritannien från att vara globalt konkurrenskraftigt.
På samma sätt beskrev Nigel Farage förslaget som ett “giftpister” för Storbritanniens finanssektor. På annat håll varnade Aaves grundare Stani Kulechov för att taken i kombination med reservreglerna skulle göra Storbritannien till den minst attraktiva jurisdiktionen för stablecoin-emittenter.
Stand With Cryptos egen forskning visade enligt uppgift att när den amerikanska stablecoin-marknaden växte till 300 miljarder dollar, ökade även bankinsättningarna.
Data tyder på att stablecoins fungerar som en extra värdebevarare snarare än en ersättning för traditionella insättningar, vilket undergräver Bank of Englands grundläggande motivering.
Det politiska trycket ökar också. Stand With Cryptos petition mot taken samlade 84 276 underskrifter innan den stängde den 3 mars.
House of Lords inledde sin egen utredning av stablecoins i slutet av januari, skrev till varje undertecknare och begärde bevis.
Farages Reform Party har lovat att sänka kapitalvinstskatten på krypto till en fast 10 %, vilket ökar valpress på det styrande Laborpartiet att svara.
Vad händer härnäst
Bank of Englands vice guvernör Sarah Breeden sade till House of Lords i mars att centralbanken är “genuint öppen för andra sätt” att hantera riskerna.
Hon erkände tekniska svårigheter med att upprätthålla taken och ifrågasatte om det skulle vara kostnadseffektivt att bygga övervakningssystem för tillfälliga restriktioner.
Uppdaterade utkast till regler förväntas i juni, med slutgiltiga regler planerade till årets slut. Storbritanniens bredare kryptosystem förväntas inte förrän i oktober 2027.
Med EU som driver fram sitt 28:e system för strömlinjeförsedd företagsregistrering över gränsen och USA redan implementerar GENIUS Act och driver CLARITY Act mot antagandet, säger brittiska grundare att fönstret för konkurrensutsatt policyutformning snabbt stängs.
Talangen finns. Frågan är om reglerna kommer fram i tid för att hålla den på land.
