Donald Trump meddelade att han skulle införa en extra tull på 100 % på kinesiska produkter från och med 1 november, som en stark motreaktion mot Kinas beslut att begränsa exporten av sällsynta jordartsmetaller som är viktiga för högteknologisk tillverkning.
Marknaderna reagerade kraftigt på meddelandet, och S&P 500-indexet föll med 2,7 % från föregående dag. Nyheten orsakade stor volatilitet på globala aktiemarknader, vilket ledde till att kryptorelaterade aktier sjönk kraftigt när investerarnas riskaptit minskade.
Kryptovalutor leder tvåsiffrig marknadsnedgång
De förnyade handelsspänningarna mellan USA och Kina utlöste en bred försäljning på marknaden som direkt drabbade kryptorelaterade aktier. Vid fredagens stängning i New York såg ledande digitala tillgångsföretag kraftiga nedgångar över hela linjen.
Den globala kryptovalutabörsen Coinbase (COIN) stängde på 357,01 USD, en nedgång med 7,75 % från föregående stängning på 387 USD. Aktien öppnade på 387,66 USD och föll så lågt som 351,63 USD under sessionen, vilket återspeglar investerarnas ökande riskaversion.
Kryptofinansföretaget Bullish (BLSH) visade också stora förluster, och sjönk med 9,42 % till 60,37 USD från föregående stängning på 66,65 USD. Aktien nådde kort 68 USD tidigare under dagen men föll till 60,25 USD mitt i den bredare marknadssvagheten.
Det Japan-baserade Bitcoin-treasuryföretaget Metaplanet (MTPLF) slutade 2,25 % lägre på 3,48 USD, jämfört med föregående stängning på 3,56 USD. Även om det steg till 3,65 USD under dagen, var vinsterna kortvariga då aktien sjönk senare under sessionen.
Bitcoin-gruvföretaget MARA Holdings, Inc. (MARA) drabbades av en av de största nedgångarna och slutade med en nedgång på 7,67 % till 18,65 USD. Aktien föll kraftigt runt kl. 11 efter ett tidigt återhämtningsförsök och fortsatte att försvagas i efterhandeln, och föll ytterligare 1,72 % till 18,33 USD, vilket indikerar kvarstående investerars oro.
Strategins mNAV lyfter fram risker med Bitcoin-treasury
Det ledande Bitcoin-treasuryföretaget Strategy (MSTR) drabbades också hårt av försäljningen. Aktien stängde på 304,79 USD samma dag, en nedgång med 4,84 % från föregående dags 320,29 USD. Under sessionen fluktuerade den mellan en högsta nivå på 323,43 USD och en lägsta nivå på 303,57 USD, vilket visar på hög volatilitet.
Viktigare är att fokus har skiftat bortom den kortsiktiga aktienedgången till den ökande oron över företagets grundläggande värderingsmått. Analytiker rapporterade att företagets multipel-till-netto-tillgångsvärde (mNAV) har sjunkit under 1,180, vilket markerar den lägsta nivån på nästan två år (19 månader).
Geoffrey Kendrick, chef för digitala tillgångar forskning på Standard Chartered, varnade för att upprätthålla en mNAV över 1,0 är avgörande för digitala tillgångar treasury (DAT) företag att expandera sina innehav. Värden under den tröskeln, sa han, indikerar försvagade balansräkningar och ökande konsolideringstryck över branschen.
Strategy och liknande företag står också inför ökande tryck från PIPE (Private Investment in Public Equity) finansieringsstrukturer som används för att finansiera deras Bitcoin-förvärv. Enligt en CryptoQuant-rapport förra månaden tenderar Bitcoin-treasuryaktier att konvergera mot sina rabatterade PIPE-emissionspriser. Detta mönster har lämnat vissa tidiga investerare med förluster på upp till 55 %.
Strategy innehar för närvarande cirka 78 miljarder USD i BTC, medan dess marknadsvärde är 94 miljarder USD, vilket innebär en premie på 16 miljarder USD. Men med tanke på att företagets totala vinst under de senaste 12 månaderna var under 350 miljoner USD, ser de flesta analytiker denna premie som en återspegling av investerarnas optimism kopplad till grundaren Michael Saylors ansträngningar att främja Bitcoin-stödda skulder och investeringsprodukter.
