Circle USDC stablecoin har snabbt närmat sig 80 miljarder USD i omsatt mängd, och har för första gången sedan 2019 gått om Tether USDT i justerad transaktionsvolym.
Ny data om ägande per land visar också att USDC leder på flera enskilda marknader. Detta tyder på att kampen mellan stablecoins nu sker region för region, inte bara globalt.
USDC mot USDT-krig delas upp i regionala stablecoin-strider
Tether USDT har länge dominerat stablecoin-sektorn. Med ett marknadsvärde på ungefär 184 miljarder USD är det mer än dubbelt så mycket som närmaste konkurrent.
Tillsammans står de två stablecoinen för ca 93 % av hela stablecoin-marknadens värde, enligt TRM Labs.
Men konkurrensen har förändrats mycket i början av 2026. Enligt data från CoinMarketCap steg USDCs cirkulerande mängd från drygt 70 miljarder USD i februari till 75 miljarder USD i mars, och passerade sedan 79 miljarder USD.
Den här tillväxttakten hör till de snabbaste ökningarna för någon stor stablecoin.
Samtidigt visar forskning från Mizuho Financial Group, publicerad 13 mars, att USDC har hanterat ungefär 2,2 biljoner USD i justerad transaktionsvolym hittills i år. USDT nådde 1,3 biljoner USD.
Det betyder att USDC står för ca 64 % av den totala justerade volymen för de två stablecoinen. Detta är en stor förändring från 2019–2025 när USDT ledde och USDC låg på ca 30 %.
Mizuho menar att justerad volym räknar överföringar från centraliserade börser, decentraliserade börser och andra identifierbara aktörer där verkligt värde byter ägare – inte automatiska eller upprepade transaktioner.
Data på landsnivå visar ett splittrat lopp
Ett annat dataset från BVNKs Stablecoin Utility Report 2026, sammanställt med YouGov bland 4 658 svarande i 15 länder, ger en till dimension.
Lisk Head of Research Leon Waidmann lyfter USDT och USDC ägande-siffror mellan de undersökta marknaderna.
Nigeria låg högst med 59 % som äger USDT och 48 % som äger USDC. Det speglar att stablecoinen är djupt etablerad i länder med lokala valutor som ofta rör sig mycket i värde.
USDT var också störst i Indien, Filippinerna, Singapore, Thailand, Argentina, Frankrike och Storbritannien.
Men i fem länder låg USDC högre. I Colombia äger 29 % USDC och 25 % USDT. Sydafrika har 29 % mot 23 %.
Tyskland visade 17 % mot 15 %, Brasilien 16 % mot 14 %, och USA 26 % mot 22 %.
“USDT och USDC ägande per land. USDC kommer ikapp. I Colombia, Sydafrika, USA, Tyskland och Brasilien, äger fler USDC än USDT. Den reglerade stablecoinen vinner mark,” skrev Waidmann.
Mönstret antyder att reglering påverkar spridningen. USDC, som ges ut av Circle Internet Group, har licenser enligt Europas MiCA-regler och följer även US GENIUS Act-regler.
Tether har valt en annan väg, avstått från MiCA-anpassning och satsar på tillväxt i Asien och andra icke-västliga marknader.
Kapitalflykt och transaktionstrender ökar pressen
Den ökade mängden påverkar även geopolitiken. Den Dubai-baserade analytikern Rami Al-Hashimi säger att en del av efterfrågan beror på kapitalflykt från Förenade Arabemiraten.
Han sa att over-the-counter-desk i Dubai har haft svårt att möta beställningar av USDC när Dubais fastighetsmarknad faller kraftigt.
DFM Real Estate Index sjönk ungefär 31 % från en nylig topp på cirka 16 800 till runt 11 516, enligt siffror från TradingView.
Token Metrics såg att när investerare i oljeproducerande länder väljer USDC framför traditionella dollarkonton, visar det att dollarns digitala form kan konkurrera med den fysiska.
Mizuho-analytikerna Dan Dolev och Alexander Jenkins skrev i sin analys att justerad volym kan vara viktigare än marknadsvärde när man försöker förutse den stabila kryptovalutans framtida vinnare.
De höjde sin målkurs för Circle-aktien från 100 USD till 120 USD, eftersom USDC nu används mer både inom prognosmarknader och agentisk handel.
Den totala marknaden för stabila kryptovalutor har nått rekordnivån 315 miljarder USD i mitten av mars, vilket visar ökad institutionell efterfrågan både vid handel och vid andra användningar.
Om USDC kan behålla sin volymledning och samtidigt minska skillnaden till USDT:s marknadsvärde beror på hur snabbt regleringar och regionala mönster fortsätter att dela upp marknaden för stabila kryptovalutor.
Tidiga siffror från 2026 visar att svaret kan skilja sig mellan olika länder.
