En kraftfull och ovanlig våg av globalt kapital strömmar in i amerikanska marknader. Utländska investerare köper amerikanska aktier i rekordfart, efterfrågan på amerikanska statsobligationer förändras strukturellt, och inhemska inflöden ökar mot årets slut.
Samtidigt har amerikansk konsumentskuld nått sin högsta nivå någonsin. För krypto- och aktieinvesterare signalerar omfattningen och riktningen på dessa flöden en stor förändring i riskaptit och global makropositionering.
Utländska investerare driver rekordstor aktieköp under historisk omstrukturering av statsägarandelar
Privata investerare utanför USA köpte amerikanska aktier för 646,8 miljarder USD under de 12 månader som slutade i september 2025, enligt data från Yardeni Research.
Detta är den högsta nivån någonsin, och överstiger 2021 års toppunkten med 66 %, där flödena har fördubblats sedan januari.
Köpen är inte begränsade till amerikanska aktier. Utländska privata investerares köp av amerikanska statsobligationer uppgick till 492,7 miljarder USD under samma period. 12-månaders löpande köp av statsobligationer från utlandet har förblivit över 400 miljarder USD i fyra år i rad, vilket återspeglar ett bestående globalt intresse för dollardenominerad säkerhet.
“Alla vill ha amerikanska tillgångar,” kommenterade analytiker på Kobeissi Letter .
Sammansättningen av utländska innehavare av amerikanska statsobligationer förändras på sätt som inte setts på årtionden:
- Kinas andel av utländska innehav av statsobligationer har sjunkit till 7,6 %, den lägsta på 23 år, och ner 20 % över 14 år.
- Storbritanniens andel har fyrdubblats till 9,4 %, nära sin högsta nivå någonsin.
- Japan, fortfarande den största utländska innehavaren, står nu för 12,9 %, ner 26 punkter under de senaste 21 åren.
Dessa förändringar antyder en långsiktig ompositionering av statligt och privat kapital, en trend med direkta konsekvenser för räntor, likviditet och marknadsvolatilitet.
Inhemska investerare tar också fler risker, men rekordstora konsumentskulder tillför komplexitet
Amerikanska investerare har satsat hela 900 miljarder USD i aktiefonder sedan november 2024, enligt data från JP Morgan, med hälften av totalen, 450 miljarder USD, insatt på bara de senaste fem månaderna.
Räntefonder lade till ytterligare 400 miljarder USD, medan alla andra tillgångsklasser tillsammans lockade till sig endast 100 miljarder USD.
Inflödena till amerikanska aktier har överstigit dem till alla andra tillgångsklasser tillsammans, vilket förstärker styrkan i efterfrågan på amerikanska riskfyllda tillgångar.
Medan institutionella och utländska investerare ökar sin exponering, står amerikanska hushåll under allt större ekonomisk press. Den totala amerikanska kreditkortsskulden steg till 1 233 triljoner USD i tredje kvartalet 2025, den högsta nivån någonsin.
Denna skillnad mellan marknadsoptimism och konsumentpress väcker frågor om hållbarhet, företagsvinstens tålighet och tidpunkten för eventuella politiska förändringar.
Säsongsmönster och optimistiska prognoser lyfter sentimentet
JP Morgan förväntar sig att S&P 500 når 8 000 nästa år, en åsikt som förstärks av starka säsongsmässiga medvindar. Denna prognos kommer när marknaderna förväntar sig bankens “rally för allt” prognos delad för bara drygt en vecka sedan.
Historiskt sett har december varit den starkaste månaden för amerikanska aktier, med S&P 500 upp 73 % av tiden sedan 1928 och har gett en genomsnittsavkastning på +1,28 %.
För både krypto- och aktiemarknader signalerar ökningen av kapitalflöden mot USA ett ökat förtroende för amerikanska tillgångar eller en brist på attraktiva alternativ utomlands.
Investerare kommer att se om dessa inflöden accelererar 2026, hur efterfrågan på statsobligationer förändras när globala innehav balanseras om, och om den rekordhöga konsumentskulden blir en belastning på den makroekonomiska farten.
Med likviditeten ökar och säsongsmässigheten stärks, går både traditionella marknader och digitala tillgångar in i en potentiellt avgörande fas.
