Varför blir Bitcoin Treasury populärt i Asien?

Bitcoin treasury-företag, som en gång sågs som experiment, är nu centrala aktörer på den digitala tillgångsmarknaden. Inspirerade av pionjärer som MicroStrategy, lägger dessa företag Bitcoin till sina balansräkningar och balanserar mellan att vara verksamhetsföretag och kryptoinvesteringstruster.

Momentum har också ökat i Asien de senaste månaderna, vilket drar till sig uppmärksamhet från investerare, tillsynsmyndigheter och företagsstyrelser. Den viktiga frågan är om dessa företag kan överleva ökad tillsyn eller kollapsa under ökande risker.

Bitcoin Treasury-företag ökade från 70 till 134 i år

Varför det är viktigt: Bitcoin har redan blivit en del av företagsfinansieringens mainstream. Under första halvåret 2025 fördubblades antalet börsnoterade företag som håller BTC. Enligt K33 Research ökade antalet företag med Bitcoin-treasuries från 70 till 134 mellan december 2024 och juni 2025, och de förvärvade sammanlagt 244 991 BTC. Åtta japanska företag verkar ha antagit strategin, vilket visar att Asien har gått från åskådare till aktiv deltagare. Denna snabba expansion väcker grundläggande frågor om tillsyn, stabilitet och överlevnad.

Senaste utvecklingen: Nyliga rubriker belyser Asiens roll. Financial Times rapporterade att American Bitcoin, en amerikansk gruvföretag stödd av Donald Trump Jr. och Eric Trump, letar efter förvärv i Japan och Hongkong. Målet är att bygga asiatiska versioner av MicroStrategy-liknande treasury-företag. Detta kan vara en möjlighet för Asiens marknader att få exponering mot en ny tillgångsklass, men utan regleringsramar ökar riskerna för volatilitet och instabilitet.

Samtidigt utfärdade Asia-Pacific Economic Cooperation (APEC) sitt digitala och AI-ministeruttalande i juli 2025. Ledare från 21 medlemsländer lovade att stärka förtroendet och säkerheten i digitala ekosystem. Uttalandet nämnde inte treasury-företag specifikt, men betonade behovet av robusta policyramar kring nya digitala finansmodeller. APEC:s riktning signalerar en trend mot närmare tillsyn för företag som nu håller tusentals BTC på sina balansräkningar.

Vad Treasury-företag gör

Bakgrund: Som förklaras av BitMEX Blog, tecknar treasury-företag vanligtvis rådgivningsavtal med specialiserade förvaltare, samlar in kapital på offentliga marknader och investerar intäkterna i Bitcoin. De lovar exponering mot BTC utan att investerare behöver hantera förvaring eller handel. Detta tilltalar institutioner och småinvesterare men skapar risker, eftersom hävstång, redovisningsbehandling och styrningsstandarder varierar mycket.

MicroStrategy var först med strategin 2020, först som en inflationsskydd, senare som ett dedikerat treasury-företag. Tesla följde kort, medan Japans Metaplanet antog modellen 2023. Idag har dussintals småföretag världen över lanserat liknande strategier. Amina Group uppskattar att börsnoterade företag håller nästan 962 000 BTC, värt mer än 110 miljarder USD.

Är Bitcoin Treasury farligt? Hur?

Djupare analys: Kryptomarknaden nådde nästan 4 biljoner USD i juli 2025. Bloomberg tillskrev tillväxten till regleringsframsteg och investeraroptimism. Men Reuters betonade att småinvesterare fortfarande dominerar spot Bitcoin ETF:er och handelsaktivitet medan institutionellt deltagande ökar.

BeInCrypto har rapporterat att börsnoterade företag har ökat sina Bitcoin-förvärv 2025, ofta finansierade genom aktie- och skuldemissioner. Detta har höjt BTC:s pris och aktievärderingar i uppgången. Men experter varnar för att samma strategier kan bli farliga i en nedgång. Stor beroende av konvertibla skulder, med en förfallovägg på 12,8 miljarder USD till 2028, utsätter företag som MicroStrategy och Marathon Digital för refinansieringsrisk.

Analytiker noterar att när skuldkvoter överstiger 30 %, kan även en 20 % nedgång i Bitcoin utlösa betalningsinställelser. Vissa hävdar att institutioner tillför disciplin och långsiktighet, men BeInCrypto betonade att aktieägarnas press och kvartalsresultat kan tvinga dessa företag att sälja i björnmarknader, vilket förstärker volatiliteten.

En annan risk ligger i premierna till nettoförmögenhetsvärde (NAV) där många treasury-företag handlas. Galaxy Research förklarade i juli 2025 att aktier i företag som Metaplanet och The Blockchain Group har handlats till 200–300 % över per-aktievärdet av deras BTC-innehav. Investerare betalar dessa premier för exponering mot Bitcoin och tillgång till kapitalanskaffningsmotorer som at-the-market (ATM) aktieprogram.

Dessa tillåter företag att emittera aktier till rådande priser, köpa mer BTC och ändå öka BTC per aktie, vilket skapar en självförstärkande loop. MicroStrategy, omdöpt till Strategy, har bemästrat denna strategi och samlat in miljarder sedan 2020 för att samla nästan 600 000 BTC.

Faran kommer om premierna kollapsar. Om ett företags aktie handlas nära sitt NAV, ökar inte längre nyemissioner BTC per aktie utan späder ut det. VanEcks Matthew Sigel noterade, “När du handlar till NAV är aktieutspädning inte längre strategisk. Det är utvinningsbart.”

Denna cykel—premier stödjer kapitalanskaffning, som finansierar BTC-köp, som förstärker berättelsen—kan snabbt brytas. Om värderingar sjunker till NAV eller lägre, torkar kapitalet upp, tillväxten stannar och berättelsen som drev premierna försvagas. För närvarande gynnas treasury-företag av investerarnas entusiasm. Men modellens hållbarhet beror på finansiell disciplin, transparens och förmågan att öka BTC per aktie snarare än att samla fler mynt.

Dess påverkan kommer inte att vara liten

bakom kulisserna: Motiven för att delta i boomen varierar. Vissa företag ser Bitcoin som ett sätt att nå kapitalmarknader. American Bitcoins planerade inträde i Asien visar hur amerikanskt politiskt inflytande korsar finansiella nav som är ivriga efter nya produkter. Andra, särskilt mikrokapslar, använder “treasury”-etiketten för att locka spekulativa investerare. Regulatorer ser obekväma ekon av tidigare bubblor i denna mix av hype och hävstång.

APEC-ekonomier skiljer sig också i sin riskaptit. Japan och Singapore betonar efterlevnad och transparens. Hongkong är en strikt port mellan fastlands-Kina och globala marknader. Framväxande sydostasiatiska ekonomier är mer experimentella, vilket lämnar utrymme för treasury-företag att verka i regleringsmässiga gråzoner.

bredare påverkan: Om treasury-företag lyckas i Asien kan deras påverkan sprida sig över industrier. Företag kan få tillgång till nya finansieringskanaler, med balansräkningar som fungerar som kvasi-ETF:er. Traditionella banker kan möta konkurrenstryck när företag kringgår konventionella marknader. Men volatilitet kan urholka förtroendet om aktiekurser avviker för mycket från det underliggande Bitcoin-värdet.

För vanliga investerare innebär noterade treasury-företag indirekt exponering mot Bitcoin. Anställda kan finna att deras aktiebaserade ersättning är kopplad till BTC-cykler, vilket kopplar hushållens ekonomi till kryptons volatilitet.

viktiga fakta:

• Bitcoin treasury-företag nästan fördubblades under H1 2025, från 70 till 134.
• Tillsammans köpte de 244 991 BTC under den perioden.
• Åtta japanska företag, tillsammans med dussintals i Nordamerika och Europa, har nu BTC på balansräkningarna.
• Amina Group uppskattar att 962 000 BTC hålls av offentliga företag, värda över 110 miljarder USD.
• APEC betonade “förtroende och säkerhet” i digitala ekosystem.

Det kan uppmuntra till överdrivet risktagande

framåt: APEC:s kommande ministermöten kan ta upp treasury-företag mer direkt. Regulatorer i Japan och Singapore förväntas klargöra redovisnings- och investerarskyddsstandarder. Hongkong kommer sannolikt att utöka krav på offentliggörande för nya noteringar. Samtidigt noterade BeInCrypto nyligen att japanska företag skiljer sig åt: Remixpoint har utökat sina BTC-innehav, medan Value Creation har lämnat helt. Sådana skillnader belyser mångfalden av strategier i Asien och osäkerheten om vilken strategi som kommer att segra.

historiskt perspektiv: MicroStrategys inträde 2020 utlöste den första vågen, följt av Tesla. Asiens ögonblick kom med Metaplanet 2023. År 2025 var omfattningen dubbelt så stor som tidigare faser: dubbelt så många företag, hundratusentals fler Bitcoin förvärvade och debatten höjdes till ministeriella nivåer. Ändå kvarstår risker som påminner om 2021:s detaljhandelsdrivna bubbla, där prisrörelser överväldigade fundamenta.

risker:

• Kraftiga BTC-prisfall kan skada balansräkningar.
• Överbelåning kan driva företag till insolvens.
• Aktievärderingar som avviker från NAV kan skada detaljhandelsinvesterare.
• Blind “Saylorization” — att kopiera MicroStrategy utan disciplin — riskerar att slå tillbaka.

expertutlåtande: BitMEX Blog varnar för strukturella konflikter, “Rådgivningsavtal kan skapa intressekonflikter, eftersom chefer kan tjäna avgifter oavsett resultat, vilket uppmuntrar till överdrivet risktagande.”

Matthew Sigel, chef för digitala tillgångar på VanEck, observerade på X, “Bitcoin treasury-företag kan öka volatiliteten genom att agera som tvingade säljare i nedgångar, vilket förstärker priscirklar.”

Och BeInCrypto rapporterade den potentiella risken med dessa företag i sin augustianalys, “Bitcoin treasury-företag har redan visat sin förmåga att utlösa bredare marknadsutförsäljningar, vilket skakar investerarnas förtroende och fördjupar björnmarknader.”

Dessa insikter understryker dilemmat: treasury-företag kan påskynda adoption och öppna kapitalmarknader för Bitcoin, men de förstärker också riskerna. För Asiens nykomlingar kommer överlevnad att bero på om regleringen utvecklas tillräckligt snabbt för att begränsa faror samtidigt som innovation tillåts blomstra.