Trovärdigheten för USA:s inflationsstatistik granskas noga efter att det framkommit att mer än en tredjedel av konsumentprisindex (KPI) för augusti baserades på uppskattade istället för observerade priser.
Ekonomer varnar för att den ökande användningen av uppskattade data hotar trovärdigheten för en viktig referenspunkt för Federal Reserves politik och investerarnas förväntningar.
Fler KPI-priser är nu “bästa gissningar”
Andelen uppskattade priser i USA:s KPI steg till 36 % i augusti 2025, enligt siffror från marknadskommentaren The Kobeissi Letter och bekräftat av Bureau of Labor Statistics (BLS) metodik. Det är en ökning från 32 % i juli och den högsta andelen sedan BLS började följa denna mätning.
Vanligtvis sammanställs KPI från cirka 90 000 månatliga prisuppgifter inom ungefär 200 kategorier av varor och tjänster, insamlade av flera hundra fältpersonal i 75 stadsområden. När prisdata saknas använder BLS en “different-cell imputation”-teknik för att fylla luckor, genom att använda relaterade kategorier eller jämförbara varor. Historiskt sett har endast cirka 10 % av indexet krävt sådan uppskattning.
Men sedan andra halvan av 2024 har beroendet av uppskattning ökat kraftigt, och överstigit 30 % under hela 2025. Analytiker tillskriver ökningen pandemirelaterade datainsamlingsutmaningar, förändrade konsumtionsmönster och svårigheter att få aktuella uppgifter för volatila kategorier som bostäder och medicinska tjänster.
Marknaderna följer Fed:s policy bland dataproblem
KPI är Federal Reserves främsta mått på konsumentinflation och en grund för ränte- och penningpolitiska beslut. En ökande skillnad mellan upplevda hushållspristryck och officiella data kan komplicera Fed:s inflationsmål och minska allmänhetens förtroende för dess politiska signaler.
“Marknaderna förlitar sig på KPI för en tydlig bild av inflationen,” sa en oberoende ekonom. “Om mer än en tredjedel av indexet baseras på uppskattningar, skapar det osäkerhet och väcker frågor om hur väl data speglar verkliga konsumentkostnader.”
Investerare som redan är oroliga över Fed:s nästa drag kan bli mer volatila om tvivel om KPI:s noggrannhet kvarstår. Särskilt obligationsmarknaderna kan reagera kraftigare på KPI-rapporter om handlare misstänker att huvudtalen underskattar de faktiska inflationstrenderna.
Trycket ökar för BLS transparens
Ekonomer och marknadsaktörer uppmanar BLS att ge mer detaljer om vilka KPI-komponenter som bygger på uppskattade data och hur dessa uppskattningar görs. Även om uppskattning är en standardstatistisk praxis, har omfattningen av dess nuvarande användning överraskat många observatörer och understryker behovet av tydlig information.
För närvarande hävdar BLS att deras procedurer uppfyller etablerade statistiska standarder. Men med andelen uppskattade priser på rekordnivåer ökar trycket på byrån att stärka förtroendet för en av världens mest bevakade ekonomiska indikatorer.
