Kreditmarknader visar tecken på ökad press när investerare börjar att säkra sina positioner mer. Denna ökning av defensiva strategier sker samtidigt som kreditspreadarna ökar.
Detta leder till frågan om hur stress på traditionella skuldbörser kan påverka digitala tillgångar.
Marknaden förbereder sig för kreditstress
Enligt Kobeissi Letter har öppna putoption-kontrakt i fyra stora amerikanska kredit ETF:er nått rekordhöga 11,5 miljoner kontrakt. De omfattar:
- iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF (HYG)
- State Street SPDR Bloomberg High Yield Bond ETF (JNK)
- iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF (LQD)
- Invesco Senior Loan ETF (BKLN)
Det totala antalet kontrakt på dessa ETF:er har fördubblats under de senaste 12 månaderna. Investerare säkrar nu sig själva mer än under björnmarknaden år 2022, då 10 miljoner kontrakt noterades.
“Investerare säkrar sig mot en kreditmarknadskrasch i allt högre takt,” står det i inlägget.
Följ oss på X för att få de senaste nyheterna direkt
För att förklara, en putoption är ett finansiellt kontrakt som ger köparen rätten, men inte skyldigheten, att sälja en viss mängd av en underliggande tillgång (som aktier, råvaror eller andra värdepapper) till ett förbestämt pris (lösenpriset) före ett specifikt förfallodatum.
Om priset på den underliggande tillgången går under lösenpriset kan köparen sälja till det högre lösenpriset och göra vinst. Om priset stannar ovanför lösenpriset förfaller optionen värdelös, och köparen förlorar premien som betalades för optionen. Man ser det som negativt eftersom investerare köper putoptioner när de tror att priser ska falla eller vill skydda sig mot nedgångar.
Därför visar den ökade säkringsaktiviteten att institutionella investerare blir mer oroliga. Dessutom nämner Kobeissi Letter att teknikbolags high-yield spreadar har ökat till 556 punkter, vilket är över toppen för april 2025 och den högsta nivån sedan oktober 2023. Övergripande high-yield spreadar är nu 361 punkter, det högsta sedan november 2025.
“Det betyder att teknikföretags högriskobligationer nu handlas med ett påslag på +195 punkter i premie jämfört med resten av marknaden, det högsta på minst 3 år. Kreditmarknadens nedgång kan precis ha börjat,” skrev Kobeissi Letter.
Stress på kreditmarknaden begränsar sig inte till USA. Enligt Reuters har iTRAXX Europe Crossover-indexet gått upp nästan 11 punkter till cirka 270 punkter. iTRAXX Europe Main ökade till cirka 57 punkter. Det visar igen att investerare blir mer oroade.
Bloomberg har även rapporterat att spreadar på asiatiska investment grade-obligationer i USD (exklusive Japan) breddats till den högsta nivån på sju månader.
“Kreditdefaultswappar på sådan skuld har ökat mest sedan september och steg även i Europa. En del utgivare kan välja att skjuta upp planerade obligationsförsäljningar, enligt personer med insyn, även om andra fortsätter ändå,” noterar rapporten från Bloomberg.
Den pågående konflikten i Mellanöstern har också ökat oron på marknaden.
Vad detta betyder för kryptomarknaderna
För kryptomarknader får kreditstress betydelse. Rekordmånga putoptioner i amerikanska kredit-ETF:er visar att institutioner förbereder sig på allvarlig stress.
Kryptovalutor, som räknas som risktillgångar, faller ofta när större finansiella marknader är oroliga och likviditeten minskar. Den nuvarande kreditomvärderingen kan minska intresset för spekulation och göra Bitcoin, Ethereum och andra kryptovalutor mer volatila.
Men den långsiktiga påverkan beror på hur beslutsfattare agerar. Om kreditstress utvecklas till en större finansiell kris kan centralbanker stödja likviditet eller sänka räntan. I så fall kan krypto, särskilt Bitcoin, återigen locka som en likviditetskänslig tillgång eller alternativ värdebevarare.
Just nu visar den rekordhöga ökningstakten i kredithedging att marknaden är försiktig. Kommande veckor blir avgörande för att se om kreditmarknader lugnar ner sig eller om varningssignaler leder till större omvärdering.
