Matador Technologies säkrade en konvertibel kredit på 100 miljoner USD med ATW Partners för att utöka sina Bitcoininnehav.
Modellen har visat sig attraktiv för institutionella investerare som söker exponering mot Bitcoin genom räntebärande instrument, eftersom dess föregångare, Strategy, visade övertygelse om Bitcoins långsiktiga värdeerbjudande.
Konvertibelt skuldmodell skalas över marknadsandelar
Strategy var pionjär för den konvertibla kreditapproachen för att förvärva Bitcoin, vilket etablerade en modell som mindre företag nu följer. Matador Technologies representerar nästa våg av företag som antar denna modell. Företaget säkrade en 100 miljoner USD konvertibel kredit med ATW Partners, med en initial tranche på 10,5 miljoner USD exklusivt för Bitcoininköp.
Krediten har 8% årlig ränta, som minskar till 5% efter en eventuell notering på NASDAQ eller NYSE. Matador siktar på att förvärva 1 000 BTC till 2026 och 6 000 BTC till 2027. Långsiktigt mål inkluderar att hålla cirka 1% av Bitcoins totala utbud.
Den konvertibla strukturen erbjuder strategiska fördelar över traditionell aktiefinansiering. Företag kan samla kapital utan omedelbar utspädning av aktieägare. På så sätt får kreditinnehavare nedsideskydd genom skuldeinstrumentet och uppsida genom konverteringsrättigheter.
Matadors initiala stängning av 10,5 miljoner USD konverteras till cirka 0,53 USD per aktie. Konverteringsmekanismen justeras beroende på företagets noteringsplats och rådande marknadspriser. Faciliteterna inkluderar möjligheter för upp till 89,5 miljoner USD i ytterligare utbetalningar. Detta möjliggör en gradvis ackumulering i linje med marknadsförhållanden och Bitcoin-prisrörelser.
Volatila marknader testar långsiktig övertygelse
Strategys Q3 2025-resultat visade 640 808 BTC, vilket representerar över 3% av alla Bitcoin. Rörelsevinsten nådde 3,9 miljarder USD med ett nettoresultat på 2,8 miljarder USD för kvartalet. Bitcoin per aktie ökade från 39 716 USD i juli till 41 370 USD i oktober 2025.
Både Matador och Strategy genomför sina Bitcoinstrategier mitt i betydande marknadsoro. Trots detta behåller de sina ackumuleringsplaner. MicroStrategys Bitcoin per aktie fortsatte att öka under Q3 trots motvindar på marknaden. Matador stängde sin kredit på 100 miljoner USD under denna korrigeringsperiod.
Marknadsdynamiken avslöjar kontrasterande investerarbeten. Amerikanska spot-Bitcoin-ETFer registrerade ett uttag på 191 miljoner USD den 3 november, följt av 1,15 miljarder USD i uttag veckan innan. Denna institutionella reträtt står i skarp kontrast till företagskassörer, som ser volatiliteten som en ackumuleringsmöjlighet snarare än en signal att lämna marknaden. Divergensen föreslår att företag med konvertibla kreditmöjligheter kan ta långsiktiga positioner. De är mindre känsliga för kortfristiga stämningsförändringar som påverkar detaljhandels- och institutionella fondflöden.
Matadors beslut att slutföra sina avtal under marknadssvaghet speglar Strategys historiska mönster. Det pionjärföretaget har konsekvent köpt Bitcoin under prisnedgångar. Detta motcykliska tillvägagångssätt har visat sig vara fördelaktigt då Bitcoin återhämtat sig från tidigare nedgångar.
Institutionell infrastruktur möjliggör bredare adoption
Infrastrukturen som stödjer företags Bitcoin-trategier har utvecklats avsevärt. Matadors krediter är säkrade med Bitcoin-kollateral som motsvarar 150% av det initiala kapitalbeloppet. Efterföljande stängningar kräver 100% säkerhet. Detta ger nedsideskydd åt kreditinnehavare och låter företaget utnyttja befintliga Bitcoininnehav.
Strategy fick en B- emittent kreditvärdering från S&P i Q3 2025. Detta milstolpe öppnar tillgång till större institutionella kapitalpooler. Företaget introducerade fyra digitala kreditinstrument, inklusive STRC. Dessa fokuserar på att erbjuda skatteuppskjutna utdelningar och höga effektiva avkastningar.
Ändå står Strategy inför kontinuerliga utmaningar. Traditionella kreditvärderingsföretag erkänner ännu inte Bitcoin som kapital. Detta påverkar kreditbedömningar trots företagets 83 miljarder USD marknadsvärde och betydande digitala tillgångar.
ATW Partners engagemang med Matador signalerar ökad specialisering inom Bitcoin-fokuserad företagsfinansiering. Företaget är en ledande US-baserad institutionell investerare med fokus på innovativ tillväxtfinansiering. Framväxten av dedikerade kapitalleverantörer indikerar att Bitcoin administration modellen har mognat till en erkänd finansieringskategori.
Matador meddelade initialt sin Bitcoin adminstrationsstrategi i december 2024 med en initial tilldelning på 4,5 miljoner USD. Därefter utvidgade företaget sin strategi genom den konvertibla kreditfaciliteten.
