World Gold Council (WGC), organisationen som hjälpte till att lansera den första amerikanska guldstödda börshandlade fonden (ETF) år 2004, föreslog den 19 mars en gemensam infrastruktur som ska standardisera marknaden för tokeniserat guld, en marknad som nu domineras av Tether och Paxos.
Initiativet, som beskrivs i ett white paper som WGC skrivit tillsammans med Boston Consulting Group (BCG), presenterar “Guld som en tjänst”, en öppen plattform som kopplar fysisk guldförvaring till digitala utgivningssystem. Om marknaden väljer detta, kan det förändra en marknad värd 4,9 miljarder USD som kryptoföretag har byggt upp från grunden.
Tether Golds försprång kanske inte räcker längre
Tokeniserat guld har vuxit tack vare att varje utgivare löser sin egen förvaring.
- Tether förvarar reserver för Tether Gold (XAUT) i ett valv i Schweiz, ett valv som tidigare var en kärnvapensäker bunker från kalla krigets tid.
- Paxos förvarar reserverna för PAX Gold (PAXG) i valv i London som säkerhetsföretaget Brink’s sköter.
Dessa lösningar fungerar men leder till en splittrad marknad. Varje produkt har sin egen förvaringskedja, granskningsprocess och inlöslösning. Det gör att de olika produkterna inte är utbytbara och gör det svårare för nya aktörer att komma in.
WGC:s plattform ska standardisera dessa processer, som förvaring, avstämning, efterlevnad och inlösen, till en gemensam lösning som alla utgivare kan använda.
Om investerare ser WGC:s standard på ett guldtoken betyder det att WGC har kontrollerat att guldet verkligen finns.
Ett track record på 163 miljarder USD
WGC har lång erfarenhet av att göra guld tillgängligt. Organisationen hjälpte till att skapa SPDR Gold Shares (GLD) år 2004, den första amerikanska börshandlade ETF:en som stöttas av fysiskt guld. GLD har nu ett börsvärde på 163 miljarder USD.
Tokeniserat guld är mycket mindre. XAUT (2,6 miljarder USD) och PAXG (2,2 miljarder USD) har tillsammans ett börsvärde på 4,9 miljarder USD efter fem år på marknaden, enligt CoinGecko.
Skillnaden visar de hinder som WGC tror att deras plattform kan ta bort.
Guld ger ingen avkastning i bankvalv, till skillnad från kontanter och amerikanska statspapper som backar stablecoins. Kostnader för valv, försäkring och logistik gör det dyrt att starta nya tokeniserade guldprodukter på egen hand.
WGC menar att gemensam infrastruktur ändrar dessa förutsättningar.
Vad det betyder för Tether och Paxos
WGC:s ramverk riktar sig inte direkt mot XAUT eller PAXG. Plattformen ska vara ett komplement för nya deltagare.
Men standardisering utmanar dem som fått fördelar genom sina egna lösningar och system.
Om hundratals utgivare kan lansera guldtoken tack vare WGC:s lösning, blir Tether och Paxos förvaringsfördelar mindre viktiga.
Fortlöpande granskningar, samarbete mellan plattformar och samma inlöserättigheter i ett gemensamt system höjer nivån för hela branschen.
WGC har 29 medlemsföretag i guldgruvbranschen och beskriver sig själv som en neutral samordnare.
Organisationen uppmanade “innovatörer och marknadsaktörer från både insidan och utsidan av guldsektorn” att vara med och bygga plattformen.
Inget datum för lansering eller färdig plan har WGC presenterat. Förslaget är fortfarande en idé, och det måste få stöd i hela branschen och mellan olika länder för att lyckas.
BCG:s chef Matthias Tauber visar tydligt utmaningen. Han säger att frågan inte längre är om guldet blir digitalt eller inte.
“Frågan är inte längre om guld blir digitalt, utan hur det kan användas i dagens finansiella system utan att förstöra den fysiska säkerheten. Tillsammans med World Gold Council undersökte vi vad som krävs för att bygga pålitliga lösningar för digitalt guld på marknadsnivå,” står det i ett utdrag ur pressmeddelandet där Tauber citeras. Läs mer.
För Tether och Paxos avgör svaret på frågan om deras försprång på fem år blir en långvarig fördel eller bara ett gammalt system.
