Citi:s Tyler Radke säger att AI skapar vinnare och förlorare bland mjukvarubolag. Han tror att Microsofts intäkter kan växa mer än 20 % men att Adobe känner press när AI-projekt tar delar av företagens budgetar.
Radke, som är Citi:s medchef för amerikansk mjukvaruaktieforskning, sa till Bloomberg Television att branschen såg annorlunda ut tidigare i år. Då lyckades ett chipbolag längst ner i sin sektor slå mjukvarans bästa aktie.
Vilka blir vinnare och förlorare bland mjukvarubolag när AI förändrar budgetarna?
I Bloomberg-intervjun sa Radke att AI ökar tillväxten hos Microsoft, Palantir och Snowflake, som är ett molndatabolag.
Däremot får Adobe och mindre applikationsbolag det tuffare när IT-budgetar flyttas över till AI, sa han.
Microsoft är nyckelbolaget i hans analys, med Office som kostar under 100 USD i månaden och där man får både säkerhet och Copilot, deras AI-assistent i paketet.
Samtidigt tar konkurrenterna ut flera hundra USD i månaden, vilket gör att Microsoft har utrymme att tjäna ännu mer.
Microsofts intäkter ökade med 18 % under kvartalet som slutade den 30 juni.
Radke la till att Citi:s enkät bland CIO:er placerar Microsofts egna AI-modeller bland de absolut främsta laboratorierna.
Blir konsolidering nästa steg för pressade mjukvarubolag?
Salesforce gav ett aktuellt exempel i tisdags. En anmälan visar att bolaget går med på att köpa Braze, en plattform för kundengagemang, för 47,50 USD per aktie kontant.
Salesforce aktie steg med cirka 20 % efter senaste kvartalsrapporten, noterade Radke.
Han säger ändå att frågan efter ett halvdussin stora köp är om Salesforce kan öka den organiska tillväxten.
Dessutom kan dyrare finansiering öka pressen. Citi:s neocloudskuldteori skyller på obligationsräntor och inte låg efterfrågan för selloffen bland AI-molnaktörer.
Radke sa också att kapaciteten för 2026 redan är slutsåld hos dessa leverantörer, vilket gör det svårt att se ett AI-ras.
Han tror att storlek avgör vilka som överlever, och större leverantörer klarar sig troligen bättre än små ifall kapital förblir dyrt.
Katie Stockton, grundare av analysbolaget Fairlead Strategies, nämner bredare kreditspreadar som en av tre varningssignaler för börsen.
Om kapital fortsätter att kosta mycket, kan skillnaden som Radke beskriver bli ännu större, när strategiska köpare och riskkapitalbolag riktar in sig på pressade bolag.
