Brent råoljepris handlas nära 94,92 USD och ligger just nu i handtaget på ett inverterat kopp-och-handtag-mönster. Mönstret visar en nedgång på 28,8 % från toppnivån i mars.
Det senaste lyftet ser bra ut vid första anblick, men tre signaler under prisdiagrammet visar att uppgången är svag. Volymen minskar, öppet intresse rasar och optionshandlare köper köpoptioner som skydd vid konflikt, inte för att de tror på stigande priser.
Ett inverterat kopp-och-handtag-mönster bildas när volym och öppet intresse rasar
Oljepriset har sjunkit sedan Brent toppade i mitten av mars. Den rundade toppen mellan början och slutet av mars skapade koppdelen av ett inverterat kopp-och-handtag-mönster, vilket är ett tecken på fortsatt nedgång.
Fallet från koppens topp till den viktiga stödnivån mäter 28,8 %, vilket visar nedgången om priset tappar mer och bryter under nivån. Men efter ett krigslägsta runt 90,29 USD har Brent stigit tillbaka i en stigande kanal med 5 % återhämtning. Den kanalen bildar handtaget i mönstret.
Uppgången saknar dock styrka. Volymen har minskat stadigt under hela handtagsfasen. Den senaste stapeln visar endast 6 880 kontrakt, klart lägre än under koppens bildande.
Öppet intresse, alltså totala värdet av utestående terminskontrakt, visar tydligt avtagande aktivitet. Det nådde över 700 000 under marsrallyt. Nu har det fallit cirka 30 % till 491 810. Kapitalet, alltså handlarna, lämnar aktivt olje-terminerna.
Vill du ha mer av den här typen av analyser? Prenumerera på redaktör Harsh Notariyas dagliga nyhetsbrev här.
Den minskande volymen och det fallande öppna intresset visar att lyftet sker på minskat deltagande. Institutionellt kapital lämnar marknaden, inte tvärtom.
BNO-optioner visar konfliktförsäkring, inte optimism
Optionsdata på United States Brent Oil Fund (BNO), en ETF för Brent-terminer, ger ett extra lager. Den 15 april var förhållandet mellan säljordrar och köpjordrar 0,13. Öppet intresse-förhållandet låg på 0,25. Båda värdena lutar tungt mot köpoptioner.
Det kan först verka positivt. Men sammanhanget ändrar tolkningen. Många köper köpoptioner som skydd mot konflikt, inte för att satsa på riktningsändring. Handlarna verkar vilja skydda sig mot en eventuell upptrappning runt Iranblockaden. Det fallande öppna intresset visar tydligt att de inte tror på en varaktig prisuppgång.
Implicerad volatilitet ligger på 72,80 %, med ett IV Percentil på 88 %. Detta visar att marknaden räknar med stora rörelser i oljepriset. Men IV-rankingen på 50,18 % visar att denna höga volatilitet funnits hela året, på grund av kriget.
Terminsmarknaden tappar deltagare samtidigt som optionshandlare skyddar sig mot chocker. Den kombinationen talar inte för en hållbar uppgång. Det ser snarare ut som ett tillfälligt lyft.
Nivåer i oljepriset som avgör mönstrets utgång
Det dagliga grafen för Brent visar var priset avgör mönstret. Brent står nu vid 94,92 USD. 0,236 Fibonacci-nivån vid 97,05 USD är första motståndet. Ett lyft över den testar 103,90 USD.
Men att återta 103,90 USD räcker inte för att radera det negativa mönstret. Bara ett dagligt avslut över 111,80 USD bekräftar att Brent brutit sig loss.
Nedgången har däremot mer stöd i data. Ett fall under 92,81 USD, alltså 0,382 Fibonacci, bryter handtaget. Ett ytterligare tapp till 89,39 USD, alltså 0,5 Fibonacci, utlöser en brytning genom kopplinjen.
Om brytningen bekräftas visar det inverterade kopp-och-handtag-mönstret en förväntad nedgång på cirka 28 % från kopplinjen. Det siktar mot området kring 65 USD, vilket stämmer med stödet vid 65,04 USD i diagrammet.
Oljepriset vid 92,81 USD avgör om handtaget håller eller om mönstret fullbordas. Ett fall under nivån öppnar vägen mot 65 USD. Ett avslut över 111,80 USD ogiltigförklarar hela det negativa mönstret, men just nu stödjer varken volym eller öppet intresse det scenariot.
