Apollo Global Management begränsar nu investerarnas uttag i en av de största icke-handlade privata kreditfonderna, Apollo Debt Solutions.
I ett brev till aktieägarna skriver Apollo att de sätter ett tak på uttagen, nu högst 5 % av utestående aktier. Investerare ville ta ut cirka 11,2 %. Den här åtgärden liknar restriktioner som även andra kreditfonder infört de senaste veckorna. Därför ökar oron på de privata kreditmarknaden, värd 1,8 biljoner USD.
BlackRock införde en liknande gräns på 5 % för sin HPS Corporate Lending Fund på 26 miljarder USD i början av mars. Då nådde uttagsförfrågningar 9,3 % av nettotillgångarnas värde.
Blue Owl Capital har också tagit bort kvartalsvisa uttag helt i Blue Owl Capital Corp II (OBDC II), en fond för privatpersoner. Istället delar de ut pengar periodvis, finansierat av tillgångsförsäljningar.
Fler uttagsförfrågningar uppstår när investerare blir oroliga för långivares stora exponering mot mjukvaruföretag. Den här sektorn möter ökad press från artificiell intelligens (AI).
Stora finansföretag gör läget värre. Goldman och JPMorgan ger hedgefonder möjlighet att gå kort mot den privata kreditmarknaden.
Följ oss på X för att få de senaste nyheterna direkt
Samtidigt har Moody’s sänkt kreditbetyget för FS KKR Capital Corp. (FSK), som drivs tillsammans av Future Standard och KKR & Co, från Baa3 till Ba1.
”Nedgraderingen visar FSK svaga tillgångskvalitet, vilket lett till sämre lönsamhet och större minskning av nettotillgångsvärdet över tid jämfört med konkurrenterna bland business development companies (BDC). Nedgraderingen visar också andra negativa delar i FSK kreditprofil, som belåningsgraden i toppen av jämförelsegruppen och mindre fokus på seniora tillgångar. Dessutom har FSKs beroende av säkerställda skulder ökat till en högre nivå än jämförelsegruppen, och vi tror att det kommer att fortsätta så. Samtidigt har FSK bra likviditet med god kreditlina och välplanerade förfall för osäkrad skuld,” står det i analysen.
Dessa händelser visar hur pressen ökar på den privata kreditmarknaden. Uttagsförfrågningar och AI-utvecklingen pressar mjukvarulån som tidigare gav marknaden tillväxt. Därmed blir problemen allt tydligare.
Hur fondförvaltarna hanterar nästa kvartal, när investerarnas krav på likviditet möter portföljer med svårsålda tillgångar, avgör om pressen stannar upp eller ökar.
