Bitcoin steg kraftigt den här veckan och var nära att nå 70 000 USD innan priset föll tillbaka. Rörelsen skapade debatt på marknaden: har Bitcoin nått botten, eller är detta bara en lättnadsuppgång i en större björntrend?
Flera indikatorer inom kedjan, derivat och institutionella data visar tidiga tecken på stabilisering. Men viktiga signaler pekar fortfarande på en skör återhämtning och inte på en bekräftad positiv vändning.
Optionsmarknaden visar sköra villkor, inte starkt stöd
Bitcoins optionspositioner ändrades nyligen till vad handlare kallar ett negativt gamma-läge, enligt Glassnodes GEX-värmekarta.
Enkelt sagt visar gamma hur marknadsgaranter för optioner hanterar risk. När Bitcoin befinner sig i ett negativt gammaområde brukar garantens hedgning förstärka prisrörelser.
Det betyder att uppgångar kan gå snabbt uppåt men även nedgångar kan accelerera snabbt.
Värmekartan visar också färre starka motståndszoner, så kallade gamma-väggar, över nuvarande pris. Det gör att det går lättare för priset att stiga, vilket förklarar Bitcoins snabba uppgång.
Men det betyder också att marknaden saknar strukturell stabilitet.
Utan starkt stöd från hedging förblir prisrörelser osäkra och kan lätt vända igen.
Bitcoin spot-efterfrågan ökar för första gången på flera månader
CryptoQuants data visar att Bitcoins nuvarande efterfrågan, som mäter nettoköp jämfört med nytt utbud, är positiv för första gången sedan november.
Detta är en viktig tidig signal. När efterfrågan blir större än utbudet visar det att köpare kliver in och tar mynt från säljare.
Men en positiv förändring bekräftar inte automatiskt en hel vändning. Under tidigare björnmarknader ökade efterfrågan ibland tillfälligt innan en längre konsolidering.
En stadig trend med ökad efterfrågan under flera veckor skulle ge starkare bekräftelse.
Kortsiktiga innehavare säljer fortfarande med förlust
En annan viktig indikator är CryptoQuants kortsiktiga data för vinst och förlust, som mäter om nya investerare säljer med vinst eller förlust.
Data visar att kortsiktiga innehavare sålt med förlust hela tiden sedan slutet av januari. Flera stora förlusttoppar kom i början av februari och även nyligen.
Detta mönster kallas kapitulering och uppstår när svagare investerare lämnar marknaden. Kapitulering brukar ofta ske nära marknadsbotten, eftersom starkare köpare tar över förlusterna.
Men signalen har inte helt vänt än.
Tills de kortsiktiga innehavarna börjar sälja med vinst igen varnar analytiker att uppgångar kan bli “exit likviditet”, där fastlåsta investerare säljer när priset gått upp istället för att behålla.
Tekniska och historiska data visar att säljtrycket minskar
Bitcoins relative strength index (RSI), som visar momentum, återhämtade sig nyligen efter väldigt översålda nivåer i början av februari. Det tyder på att säljtrycket har minskat.
Historiskt leder sådana RSI-återhämtningar ofta till korta uppgångar.
Prestandadata per kvartal visar också att Bitcoin sällan får flera tunga förlustkvartal i rad.
Även om detta mönster inte garanterar en botten, stödjer det tanken att marknaden kan gå in i en stabiliseringsfas.
Institutionella flöden visar fortfarande svaghet
Institutionella positioneringar är fortfarande en viktig fråga. Tidigare data visade att Bitcoin ETFer haft långvariga utflöden och SEC-rapporter visade att stora investeringsrådgivare och hedgefonder minskade sin exponering kraftigt i slutet av 2025.
Detta tyder på att institutionell efterfrågan inte har kommit tillbaka helt än. Starka tjurmarknader behöver ofta jämna inflöden från stora investerare.
Tidiga tecken på botten, men tjurmarknad är inte bekräftad
Bitcoin visar flera tidiga tecken på att en botten håller på att formas. Efterfrågan på spotmarknaden förbättras, kapitulation verkar absorberas, och tekniska indikatorer visar att säljtrycket minskar.
Men viktiga bekräftelsesignaler saknas fortfarande.
Kortsiktiga innehavare ligger fortfarande på förlust, institutionella flöden är svaga, och optionsmarknadens struktur ser instabil ut.
Just nu ser Bitcoins uppgång mer ut som en tillfällig återhämtning än en tydlig tjurvändning.
En varaktig återhämtning behöver antagligen starkare efterfrågan, nya institutionella inflöden och prisstabilitet över viktiga motståndsnivåer.
